Mercati “Remain Blind” A Long-Term Cunsiquenzi Economici di a Guerra Ucraina

Scrittu da Bill Blain via MorningPorridge.com,

"A Bestia Ravenous Bugblatter hè cusì stupidu chì pensa chì s'ellu ùn pò micca vede, ùn pò micca vede. Per quessa, a megliu difesa hè di mette una tovagliola intornu à a testa.

A Guerra d'Ucraina hà catalizatu un tsunami di avvenimenti ecunomichi negativi intornu à l'ecunumia glubale – è i mercati restanu quasi cecu à e cunsequenze à longu andà.

A principiu di sta settimana, stava chattendu cù un cliente cun un grande interessu in a storia ecunomica annantu à l'effetti senza precedente di: "un picculu cunflittu regiunale in Ucraina, è l'ecunumia glubale hè andata à sbuccà * t".

Hè chjaramente micca una piccula guerra s'è vo site l'ultimu stand difensori di Mariupol, o preparanu à pushback ondate di T-72 nantu à u fronte di Donbas, ma vi saria difficiuli à truvà un esempiu storicu di un cunflittu regiunale triggering a magnitudine di incertezza. o tali ructions cumerciu glubale in u mondu sanu, senza chì si trasformi in qualcosa ancu più distruttivu è largu.

Scurdate di e ramificazioni geopolitiche per un mumentu. L'onda di inestabilità ecunomica tettonica scatenata da u cunflittu in Ucraina anu scuntatu è chjappu u cummentariu globale di i pulitici, i banchieri cintrali, l'economisti è l'analisti d'investimentu. L'inflazione da l'agro-imprese, l'energia è e catene di furnimentu gira senza cuntrolla – è, cum'è una reazione nucleare, attivanu una mansa di cunsequenze di seguitu. Sente un pocu Chernobyl – u reattore hè criticu! E nostre ipotesi accoglienti nantu à cumu l'ecunumia globalizzata interconnessa duvia funziunà sò cullate à u core.

Senza sorpresa, i mercati glubale ùn mostranu nunda cum'è tanta preoccupazione. A sculacciata d'ieri di Netflix da un 35% inturbiante in più di una caduta serà u tema di sta mattina nantu à i banchi di cummerciale. Si dumandaranu s'ellu hè un altru chiovu in SPACS o quale impresa seguita. Ma ùn penseranu micca à l'implicazioni di l'inflazione nantu à a spesa discrezionale di u cunsumadore nantu à a crescita … questu hè cumplessu …

Consequenze è dumane sò nozioni troppu difficili per a maiò parte di i cummircianti di ghjornu. I mercati preferanu e dumande binari. Guerra in Ucraina? Cumpemu azzioni di difesa …. Crisa alimentaria? Ok, più granu è risu… Catene di fornitura? Ùn pare micca esse un prublema per Tesla. Se pensanu oltre l'oghje, i mercati sò cuncentrati nantu à a pulitica di i tassi d'interessu di i banche cintrali, è capisce cumu si mantenenu i prezzi di azioni relative sustinibili. Cum'è solitu – i mercati fermanu focu annantu à u cortu termini, quasi cecu à qualcosa fora di u so propiu tempu.

Comu aghju dettu prima; ci hè una diffarenza massiccia trà u modu di cummerciu di i mercati, è cumu investisce in elli.

Sò cunvintu chì u mercatu hè significativamente sottovalutatu cumu u rollover da l'Ucraina cunsequenze colpirà l'ecunumia glubale – è dunque i mercati à longu andà …

Più à u puntu, a guerra di l'Ucraina suscita prublemi massivi è cunsequenze attornu à cumu i guverni ponu risponde à e multiple sfide glubale chì lancianu. Hè ancu gettendu i fallimenti di u guvernu per affruntà i malesseri è i prublemi ecunomichi preesistenti in un sollievu severu.

U fallimentu di l'Occidenti per anticipà un scossa glubale, ridisegnu a geopolitica, è e catene di furnimentu pare chì hà paralleli stretti in l'appassimentu di l'anni 1930.

Questa settimana, l'IMF hà avvistatu chì a crescita glubale rallenta significativamente per via di a guerra d'Ucraina – finu à 3,6% da 6,1% l'annu passatu. Videnu l'impatti in l'ecunumie emergenti da i costi di l'alimentariu è di l'energia più elevati chì causanu un dolore ecunomicu significativu è chì affundendu milioni in a miseria. L'imprese cù elementi transfrontalieri alti sò disposti à cuntratte dramaticamente – da e compagnie aeree à u software, postu chì e nazioni guardanu sempre più internamente. L'aumentu di i tassi d'interessu per luttà contra l'inflazione rallentarà più a crescita – a stretta finanziaria innesca un ciclu di feedback negativu aggressivu in e nazioni è e corporazioni altamente indebitate.

Intantu, i blocchi di a pandemia di a Cina , e ructions in corso in l'immubiliare è a banca sò senza dubbitu tensioni crescente in a dirigenza mentre l'ecunumia si adatta à un scossa di crescita si sparghjerà in l'economia glubale. Hè simplicemente troppu faciule d'assume chì a mono-leadership di a Cina hà suluzioni magiche chì u restu di u globu ùn hè micca cunnisciutu.

In u Regnu Unitu , a crisa mette in rilievu a prumessa di Boris Johnson Brexit. 5 anni è 10 mesi dopu à u votu chì hà propulsatu Boris (eventualmente) in u No 10, hè sempre impussibile di discernisce qualsiasi pianu o prugramma coerente per stabilisce u Regnu Unitu in novi blocchi di cummerciale, o ridefinisce a relazione cù i nostri più grandi parters di cummerciale. Hè sempre incredibilmente incertu cumu u Regnu Unitu prospererà in un mondu post Brexit, post-pandemia, post-Ucraina… A Pandemia certamente ùn hà micca aiutatu, ma in i so 3 anni l'attuale guvernu britannicu hè cascatu da una vergogna à l'altra – è un capu avà culpèvule di rompe e so propria lege di bloccu. (Induve hè a Regina Rossa quandu avemu bisognu di ella?)

I Stati Uniti sò pocu megliu. A so disperata necessità di riforma è ricustruisce a so infrastruttura malata è i sistemi suciali in decadenza hè diventata l'ultima zona di interdizione. I partiti pulitichi vedenu u so rolu cum'è principarmenti per impedisce chì l'altri omi facenu veramente qualcosa. Anu riesciutu – assicurendu cusì chì i Stati Uniti diventanu progressivamente menu è menu efficaci, è più è più divisi.

Allora ci hè l'Europa . Creditu tutale à Marcus Ashworth in u so pezzu d'ayer: U BCE Must Act Soon to Evoid a Currency Crisis . L'inflazione hè accelerata da a forza di u dòricu – mentre chì l'euro hè sempre più vistu in risicu per u fallimentu di u BCE per affruntà l'inflazione da stimming stimulus monetari. Di sicuru .. hè assai difficiuli per u BCE multi-membru per accunsentì veramente un cursu di qualsiasi azzione chì puderia destabilizzà l'economie più debuli è una crisa di u debitu per l'Italia, a Grecia è quellu. Di colpu, a pusizione ecunomica glubale minaccia di riapertura di e ferite di carne spalancate ammucciate da a custruzzione di u BCE è di l'Euro.

E poi ci hè u prublema di luttà veramente a guerra ecunomica contr'à a Russia. A Germania hè lentamente spinta à chjude e so cunnessione energetica à Mosca – un esempiu chjaru di precedente incompetenza di sicurezza energetica – ma chì averà un costu enormu per l'ecunumia tedesca … inducendu e cunsequenze chì diventerà più difficiule per i pulitici tedeschi di sustene e pulitiche chì pareanu. cum'è trasferimenti da Germania à u restu di l'Europa. Convolutu o chì …?

Stu weekend chì vene avemu u Marine le Pen vs Emmanuel Macron. Hè un mumentu di pocu risicu. Macron duveria vince – perchè nimu ùn li piace un bigottu di estrema destra (hè a saviezza convenzionale) … ma nimu ùn s'aspettava veramente u Brexit. Cum'è l'aghju scrittu pocu fà, se l'elezzioni francesi eranu ancu un mesi dopu, hè pussibili chì a situazione ecunomica europea hà da esse diventatu significativamente peghju, pruvucannu un cambiamentu più grande à a diritta populista – è le Pen sona assai megliu.

A mo predizione hè chì Macron vincerà cunfortu – ma s'ellu ùn hè micca … L'Europa farà una sculacciata u luni matina.

Intantu… un numeru crescente di banche d'investimentu predice una recessione cum'è a stretta di u bancu cintrali è a guerra svela i piani per affruntà l'inflazione crescente. Aghju ancu vistu una chjama di cash per superà i stocks è i bonds – ùn sò micca sicuru di quessa… Saria in Gold in quellu stadiu!

A linea di fondu? Questu hè diventatu più cumplessu ogni ghjornu …