L’oliu salta cum’è “A seconda onda di scossa di petroliu russu” principia

Dopu avè sbulicatu ieri in ciò chì hè un feud sempre più amaru trà i cummircianti di i cummircianti bullish di oliu fisicu è i fondi di hedge bearish, ghjovi u petroliu hà guadagnatu cum'è sfide crescente per furnisce una preoccupazione eclissata per a minaccia sbiadita per a dumanda di energia da i blocchi in Cina. U WTI hà scambiatu vicinu à $ 103 in una settimana chì hà vistu i futuri oscillanu bruscamente in un intervallu di circa $ 10 è induve a volatilità hè solu per cuntinuà à cuntinuà cum'è Goldman hà spiegatu a settimana passata mettendu in risaltu u " vol trap ".

Intantu, cum'è infurmatu prima di sta settimana, i membri di l'UE si muvianu per riduce a dipendenza da u petroliu russu – è aspettanu u risultatu di l'elezzioni francesi stu weekend prima di rende ufficiali per teme chì u scossa di i prezzi influenzarà più voti per Le Pen – cù l'alemanu. U Ministru di l'Affari Esteri Annalena Baerbock hà dettu chì u paese pensa à piantà l'impurtazioni à a fine di l'annu.

Finu à tandu, l'UE hà dumandatu à i citadini à ghjucà a so parte per rompe a dependenza di u cuntinente à l'energia russa. In cullaburazione cù l'IEA, u bloccu hà delineatu nove passi chì i cunsumatori ponu piglià: da abbassà u riscaldamentu è calà a velocità di e vitture à u travagliu remoto. " Avemu di fronte à a prima crisa energetica globale", u direttore esecutivu di l'IEA Fatih Birol hà dettu in un webinar cumunu cù i funzionari di l'UE.

À u listessu tempu, a pruduzzione russa hè cascata, è e prutestazioni in Libia anu minatu l'approvvigionamentu è e riparazioni à una strada chjave d'esportazione kazaka si trascinanu.

"U mercatu di u petroliu cuntinueghja à esse carattarizatu da una lotta trà e preoccupazioni nantu à a dumanda è e preoccupazioni per l'interruzioni di l'offerta", disse Carsten Fritsch, analista di Commerzbank AG. "Questu hè ancu evidenti da e fluttuazioni custanti in i prezzi di u petroliu".

Ci hè stata una certa diminuzione di e preoccupazioni annantu à a dumanda di a Cina, postu chì più imprese in u centru cummerciale di Shanghai anu ripresu l'operazioni ancu s'ellu ci hè ancu un bellu caminu per fà prima di vultà a normalità. Curbs stretti anu minatu a mobilità, ancu per a flotta di camioni di a nazione, è i banche riduzzione di e so previsioni da l'espansione di a nazione quist'annu. U presidente Xi Jinping hà dettu à un foru lucale chì mentre i fundamenti ecunomichi restanu forti, "avemu ancu da marchjà da l'ombra" di a pandemia.

L'altri anguli di u globu vedenu indicazioni di una robusta dumanda di carburante, però, cù e vendite di prudutti di petroliu in Francia chì crescenu sopra i livelli pre-Covid in marzu. U marcuri , u crack di u futuru 3-2-1 si sparse in i Stati Uniti – una misura di a prufittuità di trasfurmà u crudo in benzina è diesel – hà cullatu à u più altu livellu in i registri chì si sò in 1986 , superendu più di $ 45. Chì hà superatu u blip di un ghjornu in aprile 2020 quandu i futuri WTI calanu brevemente sottu à zero. I raffinatori di a Costa di u Golfu sò stati sopra à u 94% dapoi u ritornu da u mantenimentu, u tassu più altu per questa stagione di l'annu in i registri chì sò più di una dicada, ma ùn ponu ancu impedisce chì l'inventarii cadenu in una forte dumanda.

Intantu, cum'è Javier Blas di Bloomberg scrive, "i lumi sò dimming nantu à l'industria petrolifera russa".

Mentre u Kremlin face u so megliu per dissimulà l'impattu tutale di e sanzioni energetiche formali è informali dopu a so invasione di l'Ucraina, "Mosca ùn pò micca ammuccià da i satelliti sopra a Siberia chì misuranu a quantità di luce chì i so giacimenti petroliferi emettenu cum'è u gasu indesideratu hè brusgiatu. o flared: u più altu hè a pruduzzione, u più flaring è u più luminosu – è viceversa ".

Sicondu Blas, i dati flaring cumminati cù l'infurmazioni anecdotali da i cummircianti è e fughe di statistiche ufficiali russe, suggerenu chì ottu settimane in a guerra, Mosca hè infine succumbing à l'impattu di e penalità imposte da u guvernu è di l'autosanzioni di l'imprese. "In media, a pruduzzione di petroliu russu hè in calata di 10% da u so livellu di prima guerra", rapporta Bloomberg, ancu s'ellu hè in cunflittu cù un rapportu recente di JPMorgan chì hà truvatu chì l'esportazioni di greggio russu sò in media di 360 kbd sopra i volumi pre-invasione.

Una cosa hè certa: più duranu e sanzioni più longu, più perdite di produzzione sò probabili, postu chì i raffinatori è i cummercianti occidentali si alluntananu da a Russia à a scadenza di i cuntratti di furnimentu in e settimane à vene, soprattuttu quandu l'UE principia à riduce i so acquisti di petroliu russu, malgradu l'uppusizione tedesca. à e misure. "Attualmente sviluppemu meccanismi intelligenti per chì u petroliu pò ancu esse inclusu in u prossimu pacchettu di sanzioni", u presidente di a Cummissione UE Ursula von der Leyen hà dettu à Bild am Sonntag.

Per i cunsumatori – è i banche cintrali in modu di lotta à l'inflazione – Blas avvirtenu chì " a diminuzione di a produzzione russa signala l'iniziu di una seconda onda, è probabilmente più durabile, di aumenti di u prezzu di u petroliu". Per Vladimir Putin, l'ingaghjamentu hè ancu più altu: i rivenuti da a vendita di petroliu è di gasu hà aiutatu finu à avà à attenuà u colpu di e sanzioni internaziunali, stabilizendu u rublu è finanzendu a so machina militare, culminendu in un contu record record!

Tuttavia, una diminuzione durabile di a produzzione chì supera qualsiasi aumentu di u prezzu seria un ventu di più longu per l'ecunumia di Russia in più di i costi diretti di a guerra.

Intantu, cum'è Bloomberg nota, "a prima fase di u scossa di u prezzu di u petroliu da l'invasione di Putin hè stata intensa quant'è breve. A produzzione russa hè stata più resistente di ciò chì s'aspittava; I blocchi di Covid in Cina anu riduciutu a dumanda, è i Stati Uniti è i so alleati anu liberatu milioni di barili da e so riserve strategiche di petroleum. Brent, u benchmark mundiale di u petroliu, hà inizialmente cresciutu à $ 139.13 / bbl u 7 di marzu in i primi ghjorni di a campagna militare russa, ma si ritirò quasi 30% à un minimu di $ 97.57 / bbl l'11 d'aprile ".

In ogni casu, a seconda fase hè prubabilmente ghjucata in slow motion per un periudu più longu, risichendu più distruzzioni economiche. Brent hà digià tornatu à quasi $ 110/bbl, è i prezzi prubabilmente aumenteranu gradualmente mentre u mercatu assorbe e perdite di supply. A dumanda di punta di staggione hè sempre à dui mesi è mezu di distanza, cù u periodu di vacanze di l'estate di l'emisferu nordu, è i prezzi di a benzina di vendita sò sicuru di cullà.

A pruduzzione di petroliu russa hè prubabile di calà più in i mesi à vene, à ghjudicà da e statistiche di OilX, una cunsulenza chì usa e dati d'imaghjini da i satelliti NASA per misurà u flaring. Stima chì a pruduzzione hè cascata prima di questu mese à un minimu di 9,76 milioni di b / d. In media, a Russia hà pumped about 10.2 million b/d in the first two weeks of April. Mentre chì i perditi parevanu stabilizzati in i ghjorni recenti, April rapprisenta una grande goccia da l'11,1 milioni di ferraghju, prima di l'impattu di l'invasione di l'Ucraina, è l'11 milioni di marzu.

U cumpurtamentu di e cumpagnie petrolifere russe stessu mette in risaltu a dumanda internaziunale in calata di u so pruduttu. Rosneft, cuntrullata da u Statu, prova di vende milioni di barili di crudo in Europa è in Asia per via di offerte chì chjude u ghjovi. Tipicamenti, Rosneft vende per via di affari à longu andà cù i cummercianti di merci cum'è Vitol, Trafigura è Glencore. Ma i cummircianti uccidintali face una scadenza di u 15 di maghju da l'UE chì limita i so tratti cù Rosneft è parechje altre cumpagnie russe à l'attività "essenziale" necessaria per furnisce l'UE. Ciò chì significa essenziale hè apertu à l'interpretazione, è per avà parechji cummircianti sò solu riducendu i so tratti.

Fighjendu i mercati, u brent hà una media di $ 99.20/bbl finu à questu annu. In u 2008, quandu i prezzi anu ghjuntu à un altu di tutti i tempi, u prezzu mediu annu à a data in questa ora di l'annu era $ 98.40/bbl. Per esse sicuru, l'unicu sollievu potenziale hè una mala nutizia ecunomica: una recessione in i Stati Uniti è in l'Europa hè l'ostaculu più chjaru per u petroliu di più di $ 100 (in u 2008, u colapsu di Lehman era u catalizzatore chì hà mandatu i prezzi di u petroliu più bassu).

In quantu à u prezzu, Sì i perditi di pruduzzione finu à l'aprili cuntinueghjanu è s'approfondiscenu in maghju – cum'è parechji sperti di l'industria, s'ellu ùn anu micca i fondi di speculazione, aspettanu – e lege di l'offerta è di a dumanda piglianu u so postu. I mercati di u petroliu sò cum'è u pruverbiale cisterna: piglianu tempu per vultà. Ma si giranu. È questu significa chì i prezzi sò più alti, di novu, è sicuru chì Brent hà ricuperatu tutte e perdite recenti è hè stallatu per muvimenti più altu.