L’UE per impone l’embargo cumpletu nantu à u petroliu russu a settimana prossima, mandarà u prezzu sopra $ 185 secondu JPMorgan
L'UE per impone l'embargo cumpletu nantu à u petroliu russu a settimana prossima, mandarà u prezzu sopra $ 185 secondu JPMorgan
Actualizazione (13:15 ET) : Ciò chì era in gran parte un eserciziu di mudellu teoricu finu à mumenti fà, hè prestu per andà in diretta perchè Reuters informa chì l'UE hè pronta à dichjarà un embargo cumpletu nantu à u petroliu russu dopu l'elezzioni francese di stu weekend:
- U PREZZU DI GAS DI L'UE SUPPERÀ COME L'UE DICHIARÀ EMBARGO À L'OIL RUSSU DOPU L'ELEZIONI FRANCESE A SETTIMANA PROSSIMA – SOURCE
Perchè aspittà dopu à l'elezzioni per lancià l'embargo ? Semplice: i burocrati europei sò currettamente spaventati chì u prossimu piccu di u prezzu di u petroliu per spinghje u votu in favore di Le Pen, chì hè per quessa chì l'Europa aspittàrà finu à l'elezzioni (quandu Macron serà presumibilmente u prossimu presidente di Francia, cum'è a speranza di u Belgio) per annunzià. lu publicamente.
Più sottu (è in u rapportu JPM cumpletu dispunibule per i pro subs ).
***
Malgradu l'intenzione chjaramente di u guvernu uccidintali di cripple a produzzione energetica russa, i carichi di petroliu russu sò stati finu à avà sorprendentemente resistenti, tantu chì u bilanciu di u contu currente di Russia hè in ogni mumentu altu.
Sicondu JPMorgan, i spedizioni in i sette ghjorni à u 16 d'aprile anu ghjuntu à 7,3 mbd, solu 330 kbd sottu à 7,58 mbd mediu in media.
Febbraio prima di u principiu di a guerra. Notevolmente, JPM calcula chì l'esportazioni di crudo russu sò in media di 360 kbd sopra I volumi di pre-invasione, mentri l'esportazioni di prudutti petroliferi cum'è fuel oil, nafta è VGO anu diminuitu di 700 kbd ( rapportu cumpletu dispunibule per abbonati pro in u locu di solitu ) .
Cum'è osservatu prima , a diminuzione di l'esportazioni di prudutti cumminata cù una calata di 200 kbd in a dumanda di petroliu domesticu russa hà risultatu in e raffinerie russe tagliate corse. U voluminu di taglii di raffinamentu in April hà risuscitatu à 1,3 mbd, quasi 0,6 mbd sopra u mantenimentu di l'aprili. À a fini di marzu, una forte riduzione di a produzzione domestica di raffinazione hà attivatu i chjusi di a produzzione.
In questu in mente, JPM stima avà chì i chjusi di a produzzione russa ammontanu à 1,5 mbd in aprile, versus a so previsione iniziale di 2 mbd (a previsione di una perdita di 1 mbd di l'esportazioni russe per u restu di l'annu resta invariata per avà. ).
Sutta a prughjezzione di JPM hè l'assunzione chì i cumpratori europei taglianu i so acquisti di petroliu russu da circa 2,0-2,5 mbd à a fine di l'annu è chì a Russia hà da pudè ritruvà solu circa 1 mbd fora di questu.
I trè modi chì JPM ghjunghje à a so stima di 2.0-2.5 mbd sò:
- I cuntratti spot russi russi cuntanu circa 1,8 mbd di l'espurtazioni totali, mentre chì circa 0,3 mbd di prudutti sò venduti in termini spot, denduci una probabile perturbazione di 2,1 mbd,
- A data d'oghje, nove paesi europei più i Stati Uniti, u Canada è u Regnu Unitu si sò impegnati à riduce e so importazioni di petroliu russu da ~ 2,1 mbd,
- 26 grandi raffinatori europei è cumpagnie di cummerciale anu sospesu l'acquisti spot o intendenu eliminà gradualmente 2,1 mbd di l'impurtazioni russe.
Di sicuru, ùn serà micca surprisa per nimu chì l'acquistu aggressivu di petroliu russu da a Cina è l'India – chì anu aumentatu tramindui l'acquisti di petroliu russu in l'ultimi dui mesi, è a Turchia hà ancu aumentatu i volumi à i livelli pre-COVID – anu. cumpensà una parte di a perdita. Data u tempu, JPM stima chì inseme sti trè paesi puderanu impurtà un 1 mbd addiziale oltre ciò chì importanu oghje.
Chì ci porta à a grande quistione: se l'Europa seguita u so avvisu per espansione e sanzioni à tuttu u petroliu russu, chì succede à u prezzu? Ebbè, secondu JPMorgan, nunda di bonu.
Cumu scrive a stratega di materie prime di JPM Natasha Kaneva, hà rivisitatu diversi scenarii duverebbe l'Europa allargà e so sanzioni per include u petroliu russu, è avvirtenu chì "qualsiasi misura d'embargo immediata presa da a Cummissione Europea averà un impattu severu nantu à u mercatu globale di petroliu cù risichi per u prezzu. interamente à u latu in u cortu termini ".
U bancu hà esaminatu trè strumenti putenziali chì l'UE puderia aduprà per sancionà u petroliu russu, da u più aggressivu, un embargo cumpletu nantu à l'impurtazioni da Russia, à i più cunsirvatori, i tassi o i limiti di prezzu nantu à l'impurtazioni di petroliu in Russia. In ogni scenariu, per evità l'estremi spikes di prezzu, u mercatu hà bisognu di tempu per aghjustà.
Un sguardu à i diversi scenarii, cuminciendu cù i più draconiani :
- Un embargo cumpletu è immediatu hè prubabile di ferisce i cunsumatori europei più di i pruduttori russi in u prossimu terminu. A più impurtante , una pruibizione immediata, cumpleta, prubabilmente guidà i prezzi di u petroliu crudu Brent à $ 185/bbl postu chì più di 4 mbd di l'approvvigionamentu di petroliu russu seranu spustati senza nè spaziu nè tempu per reindirizzarli à a Cina, l'India, o un altru sustitutu potenziale. cumpratori.
Qualchi di più dettagli nantu à u scenariu "embargo cumpletu":
Ancu se l'India hà digià aumentatu e so impurtazioni di petroliu russu à trè volte i livelli di u 2021, a so capacità di cuntinuà à agisce cum'è un lavabo per l'approvvigionamentu di petroliu russu spustatu resta in quistione postu chì i Stati Uniti avvisanu l'India di ùn aumentà più l'impurtazioni.
- Tuttavia, se l'Europa implementa un embargo più lentamente, per esempiu, annantu à un periudu di mesi, simile à a pruibizione europea di l'impurtazioni di carbone russu induve un periodu di ventu di quattru mesi hè in piazza, i prezzi sò improbabile di cresce assai più altu di i livelli attuali.
- In una fase più lenta, a Russia avaristi più tempu per aghjustà i so flussi di petroliu versu i cumpratori più amichevuli è a crescita globale di l'offerta ex-OPEC + avissi u tempu di cresce abbastanza per riempie almenu una parte di u foru di a dimensione di a Russia in l'approvvigionamentu mundiale di petroliu.
L'UE hè ancu divertendu alternative menu drastiche à un embargo cumpletu chì permettenu à l'Europa di cuntinuà à riceve l'approvvigionamentu di petroliu russu mentre applicà a pressione finanziaria nantu à Mosca. Queste alternative includenu l'introduzione di i) tassi speciali è ii) tappi di prezzu nantu à l'impurtazioni europee di petroliu russu.
- Perchè i breakeven operativi per u petroliu russu sò menu di $ 10/bbl è u Ministru di l'Energia di Russia hà dettu chì u paese venderà à "paesi amici" à "qualsiasi intervallu di prezzu", i pruduttori russi puderanu ancu permette di cuntinuà à furnisce l'oliu à i cunsumatori europei. ancu sottu tariffi di 90% o un prezzu di u prezzu di $ 20/bbl. Qualchese di queste opzioni pò furnisce una via media puliticamente accettabile, chì permette à l'UE di fà una mostra di forza mantenendu a so linea di salvezza energetica russa.
- Inoltre, sottu un limite di prezzu , l'UE cunsidereghja stabilisce un cuntu escrow in quale i cumpratori di petroliu depositanu a diferenza trà u prezzu di u mercatu di l'oliu è u livellu di u prezzu di u prezzu. Questi fondi seranu o interamente dedicati à a ricustruzzione di l'Ucraina dopu a cessazione di l'ostilità, o esse furniti à i pruduttori russi in una data dopu nettu di i costi per ricustruisce l'Ucraina. L'inviu di fondi supplementari à l'operatori russi, ancu in una data più tardi, probabilmente porta cun ellu un risicu puliticu, ma a prumessa di più rivenuti in u futuru andarà più in là per guarantiscia u supply continuu da a Russia.
In qualsiasi di sti scenarii, hè ovvi chì a Russia hà da vultà à cumpratori più amichevuli per e so esportazioni di oliu crudu è prudutti di petroliu. A Cina è l'India anu digià aumentatu l'acquisti di petroliu russu in l'ultimi dui mesi è a Turchia hà ancu cuntinuatu à aumentà e compra di petroliu russu versu i livelli pre-COVID malgradu u cunflittu in Ucraina.
Inseme, sti trè paesi puderanu impurtà un 1 mbd supplementu oltre ciò chì importanu oghje, cù a Cina chì rimpiazza l'altri cumpratori di l'Asia orientale di oliu da a Russia orientale cum'è u Giappone è a Corea è a Turchia è l'India chì piglianu carichi di petroliu russu da u Mari Neru è Porti Baltici opportunisticamente.
Tyler Durden Mer, 20/04/2022 – 04:44
Questa hè una traduzzione automatica da l’inglese di un post publicatu nantu à ZeroHedge à l’URL https://www.zerohedge.com/markets/full-embargo-russian-oil-would-send-brent-185bbl-jpmorgan u Wed, 20 Apr 2022 01:44:18 PDT.