U Bank of Canada Aumenta 50bps per frenà l’inflazione, lancia QT u 25 d’aprile

Cum'è l'anteprima prima (vede quì sottu), mumenti fà u Bancu di Canada hà daveru aumentatu i tassi da 50bps à 1%, cum'è previstu, a seconda crescita di i tassi in l'era post-covid dopu à una crescita di 25bps in marzu.

È, cum'è s'aspittava ancu, u BOC hà annunziatu chì finisce ancu u reinvestimentu è hà da principià a stretta quantitativa (QT), in vigore u 25 d'aprile, aghjustendu chì i bonds in maturità in u bilanciu di u Bancu ùn saranu più rimpiazzati è, per quessa, a dimensione. di u bilanciu diminuirà cù u tempu, ancu s'ellu ùn ci era micca dettagli supplementari.

In a so dichjarazione , u BOC hà dettu chì, cù l'ecunumia chì si move in una dumanda eccessiva è l'inflazione persiste assai sopra u scopu, u Cunsigliu di Guvernazione ghjudicheghja chì i tassi d'interessu duveranu cresce più. U bancu hà dettu chì "u timing è u ritmu di più aumenti di a tarifa di pulitica seranu guidati da a valutazione cuntinuu di u Bancu di l'ecunumia è u so impegnu à ottene u target d'inflazione di 2%.

Per cortesia di Newsquawk, eccu un paragone in linea rossa di l'attuale è l'ultime dichjarazioni BOC:

U BOC hà offrittu alcune prospettive nantu à l'impattu di a guerra in Ucraina:

• Spikes di prezzu in u petroliu, u gasu naturale è altre commodities aghjunghjenu l'inflazione in u mondu.
• L'interruzioni di l'approvvigionamentu risultanti da a guerra sò ancu aggravendu e limitazioni di fornitura in corso è pisanu l'attività.
• Questi fattori sò i mutori primari di una rivisione sustanciale à l'alza di a prospettiva di u Bancu per l'inflazione in Canada.

Di sicuru, u BOC hà ancu discututu l'ecunumia canadiana, induve "a crescita hè forte è l'ecunumia si move in una dumanda eccessiva". Più dettagli:

• I mercati di u travagliu sò stretti, è a crescita di u salariu hè tornatu à u so ritmu pre-pandemia è in crescita.
• L'imprese dicenu sempre più chì anu difficultà à risponde à a dumanda, è sò capaci di trasmette i costi di input più alti aumentendu i prezzi.
• Mentre u virus COVID-19 cuntinueghja à mutà è à circulà, i tassi elevati di vaccinazione anu riduciutu i so impatti sanitari è ecunomichi.
• A crescita pari chì hè stata più forte in u primu trimestre di u prughjettatu in ghjennaghju è hè prubabile di ripiglià in u sicondu trimestre.
• A spesa di i cunsumatori si rinfurza cù l'elevazione di e misure di cuntinimentu di a pandemia.
• L'esportazioni è l'investimentu cummerciale cuntinueghjanu à ricuperà, sustinutu da una forte dumanda straniera è alti prezzi di e materie prime.
• L'attività di u mercatu di l'abitazione, chì hè stata eccezziunale alta, hè prevista per moderatu.

Siccomu l'annunziu di u BOC hè statu sanu di prezzu, a reazzione di u mercatu hè stata in u megliu silenziu cù u CAD invariatu in u ghjornu à 1.2646, Heading in a decisione, u USDCAD hà cummercializatu intornu à a regione 1.2658. Cum'è u Bancu Centrale hà aumentatu i tassi di 50bps (18/29 analisti indagati aspettanu un 0.50% alzata à 1.00%, l'altri aspettanu un muvimentu di 0 25%) è annuncia l'iniziu di QT, a reazione iniziale hà vistu USD / CAD knee-jerk più bassu. à 1.2625 (appena timida di u so 200 DMA à 1.2623) prima di rinvià a mossa, potenzialmente cum'è i dettagli nantu à u bilanciu rundown restanu ligeri. A coppia si stabilizzò intornu à i livelli di pre-annunziu pocu dopu, mentre chì u 50 DMA hè vistu à 1.2661 è u 100 DMA à 1.2687.

A nostra anteprima publicata prima: a decisione di a tarifa di BoC duvuta u mercuri 13 d'aprile à 10 am EDT

• L'analisti 18/29 indagati aspettanu una crescita di 0.50% à 1.00%, l'altri aspettanu un muvimentu di 0.25%.
• BoC hè prubabile di revelà u so prucessu QT.
• U MPR prubabilmente vede l'inflazione rivista più altu per l'annu prima di rinfriscà in 2023, ogni rivisione à a tarifa neutrale serà ancu cercata.

SUMMARY : U BoC hè previstu di aumentà i tassi da 50bps à 1.0%, ancu s'ellu l'indagine ùn era micca unanime cù 11/29 aspittendu un muvimentu di 25bp, ma i prezzi di u mercatu sò più o menu cumpletamente prezzu per 50bps in April. U Bancu Centrale hà ancu prubabilmente annunzià i dettagli di u so prucessu di Ristringe Quantitative (QT) dopu suggerimenti da u guvernatore Macklem è u vice-guvernatore Kozicki induve anu da annunzià a fine di a fase di reinvestimentu. U runoff di u bilanciu hè previstu à un ritmu relativamente veloce postu chì circa 40% di i so ligami sò pronti à maturà in i prossimi dui anni. A riunione serà accumpagnata da u Rapportu di a Pulitica Monetaria, chì prubabilmente vede l'inflazione per l'annu rivisita più altu dopu à u piccu di i prezzi di e materie prime, ma hè previstu di rinfriscà l'annu prossimu, ancu s'ellu ùn hè ancu vistu torna à u mira finu à almenu 2024. Certi analisti aspettanu ancu una rivisione più altu à e previsioni di u tassu neutrali, forsi à 2.75% da 2.25%, ma altri suggerenu chì serà lasciatu senza cambià. A decisione di a tarifa serà accumpagnata da una cunferenza di stampa cù u guvernatore Macklem induve u cummentariu serà sguardu nantu à a magnitudine di l'aumentu di a tarifa, è ancu i dettagli nantu à u prucessu QT.

RATE PATH: U Bancu di u Canada hè previstu di aumentà i tassi da 0.5% u marcuri, purtendu a so tarifa Overnight à 1%, secondu 18/29 sondatu da Reuters. L'altri aspettanu un muvimentu di 0,25% più chjucu, ma u sondaghju mette in risaltu chì tutti i cinque di i più grandi banche canadiani aspettanu un muvimentu di 0,50%, seguitu da un altru 0,50% in ghjugnu. In ogni casu, u sondaghju più largu, in un marghjenu strettu, aspetta chì u ritmu di u ritmu cresce à rallentà à 0,25% ogni mese, righjunghjendu u 2% à a fine di l'annu – 10/22 aspettanu dui aumenti di 0,50% in 2022, mentre nove aspettanu solu quellu. è trè crèdenu chì ci saranu zero 50bps alti da u BoC. In u 2023, u sondaghju hà vistu a tarifa di notte à 2.25% in Q2 23, prima di pause finu à a fine di u 2023.

50BPS: Attualmente, una crescita di 50bps in April hè più o menu sanu di prezzu, ma ci hè u risicu di un incrementu più chjucu di 25bp. Ancu s'ellu dopu à u muvimentu di 25bp in marzu è cù l'inflazione chì cresce sempre sopra u target range di u BoC, i richieste di 50bps anu aumentatu mentre u mercatu di u travagliu ferma forte è sopra à i livelli pre-pandemichi, induve hè stata per qualchì tempu. U subguvernatore Kozicki hà evidenziatu chì l'enfasi primaria hè di rinvià l'inflazione calda à u so scopu è chì ella hè pronta à agisce "forza" cù l'aumentu di i tassi per fà. Hà aghjustatu chì u ritmu è a magnitudine di l'altitudine seranu discututi in a riunione di u BoC d'aprile. Kozicki hà ancu nutatu chì l'inflazione hè troppu alta mentre i mercati di u travagliu sò stretti è ci hè un momentu considerableu in a dumanda. L'ultime BoC Business Outlook Survey hà ancu risuscitatu l'alarma nantu à l'inflazione, induve l'aspettattivi di l'inflazione di l'imprese restanu elevati. "Più di dui terzi di l'imprese anticipanu chì l'inflazione serà sopra à u 3%, in media, in i prossimi dui anni, mentre chì dui quinti aspettanu chì sia sopra à 4%" – sopra à l'estremità superiore di u scopu di 1-3% di u BoC. gamma. In ogni casu, a maiò parte di l'imprese aspettanu chì l'inflazione serà vicinu à u mira in trè anni per via di l'aumentu di i tassi previsti da u BoC è una mellura di e catene di supply. Kozicki était prudent quant à l'endettement élevé, suggérant qu'il pourrait amplifier l'impact de l'augmentation des taux et aggraver l'impact d'un choc futur. Tuttavia, hà nutatu chì e famiglie in media sò in una forma finanziaria megliu avà chè à l'iniziu di u ciculu di strettu 2017-18.

RISCHI ESTERNI: Ancu se a maiuranza aspetta un muvimentu di 50bp, ci hè un risicu per una crescita di 25bp. Cum'è u BoC hè previstu di furnisce i dettagli di QT, puderia esse cunsideratu cum'è "excessivement hawkish" s'ellu facianu questu cù un muvimentu di 50bp. Intantu, l'analisti di Capital Economics evidenzianu u guvernatore Macklem "hà sviluppatu un pocu di storia per fà menu di i prezzi di i mercati" dopu chì u BoC hà lasciatu i tassi invariati in ghjennaghju è hà aumentatu solu da 25bps in marzu. Cap Eco hà ancu evidenziatu u Bancu Centrale. Puderia avè preoccupazioni annantu à u mercatu di l'abitazione, postu chì i dati di u cunsigliu immubiliare lucali in Toronto dimustranu chì i prezzi di vendita medii anu diminuitu in marzu, chì vene prima di l'aumentu anticipatu di i tassi ipotecari. BoC, anu suggeritu chì una crescita più grande di 75bp ùn pò micca esse esclusa perchè crede chì u Bancu Centrale hè seriamente daretu à a so lotta contru l'inflazione.

QT: Basatu nantu à i cummentarii recenti, hè prubabile chì vedemu i dettagli nantu à u prucessu di Ristringe Quantitative (QT) di BoC; U guvernatore Macklem hà dettu chì QT era u prossimu passu logicu dopu à l'iniziu di l'aumentu di i tassi è u timing di questu serà trasparente, mentre chì u subguvernatore Kozicki hà dettu chì QT principiarà in April. U guvernatore Macklem hà nutatu chì quandu QT principia, u Bancu cesserà di cumprà obbligazioni di u guvernu canadianu è i bonds in maturità ùn saranu micca rimpiazzati quandu anu da u bilanciu, chì suggerenu un approcciu sfarente à l'agenda di fasi pruposta di a Fed. Hà suggeritu chì u bilanciu si riducerà relativamente rapidamente, cù circa 40% di i bonds di a BoC destinati à maturà in i prossimi dui anni. U ritmu di QT serà determinatu da a crescita di u salariu è l'expectativa d'inflazione à longu andà. Macklem hà nutatu chì quandu QT principia u BoC ùn hà micca intenzione di vende attivamente bonds.

MPR: A riunione serà ancu accumpagnata da l'ultimu Rapportu di Politica Monetaria. Puderemu vede e previsioni di l'inflazione rivisu più altu in u cortu termini à mezu à u rallye di i prezzi di e commodity, mentre chì u sondaghju di Reuters hà rinfriscà l'inflazione l'annu prossimu, ma hè previstu di mantene sopra à u mira di u BoC finu à almenu 2024. À l'MPR di ghjennaghju, CPI in 2021. hè statu vistu à 3,4%, dopu 4,2% in 2022 è 2,3% in 2023. A crescita di u PIB in 2021 hè stata vista à 4,6%, 4,0% in 2022 è 3,5% in 2023. U Output Gap hè statu vistu cum'è essenzialmente assorbutu à circa -075. à 0,25%. U puntu mediu di u Neutral Rate era à 2.25% (1.75% à 2.75%), certi aspettanu chì questu hè rivisatu più altu à 2.75%, ancu s'ellu altri suggerenu chì serà lasciatu senza cambià.