“Ti senti furtunatu?” – 8 Ragioni per dumandà u Rip Recent di u Mercatu

In mezzu à una merda assoluta di caos macro, micro, puliticu è geopuliticu, l'S&P 500 hè menu di 4% da u so record di tutti i tempi chì hà chjusu à u principiu di ghjennaghju …

Fonte: Bloomberg

Sembra chì Goldman hà avutu ragiò postu chì l'ultimi 11 ghjorni hà vistu una crescita di più di 20% in i stock "più shorted" – a più grande compressione dapoi i bassi di marzu 2020 ripresa alimentata da liquidità …

Fonte: Bloomberg

Tuttavia, cum'è u graficu sopra mostra, dopu avè tornatu à l'annu per l'annu, l'ultimi dui ghjorni anu vistu i stock "a più corta" svanisce rapidamente, perchè forse a munizione di spremitura hè secca.

Allora induve simu?

Simon White di Bloomberg hà alcune idee è offre ottu motivi per quessa chì saria una sorpresa se l'S&P facia un novu altu prima di pruvà almenu a bassa recente …

1) Pobre liquidità.

E cundizioni di liquidità glubale cuntinueghjanu à deteriorate cum'è i banche cintrali passanu in modu di strettu, è a crescita di l'inflazione erode u valore reale di a crescita di soldi.

L'assi di risicu si batteranu mentre l'impulsu da a liquidità hè cascatu.

2) Lags di u settore tecnicu.

Mentre a tecnulugia hà guidatu u più recente rimbalzamentu in u mercatu, u settore hà assai ritardatu da l'annu passatu quandu u mercatu hà cuminciatu à u prezzu in i tassi Fed più alti. A tecnulugia hà una di e durazioni più alti, postu chì hà flussi di cassa futuri lumpy. U graficu quì sottu mostra una relazione inversa chjara trà a durazione è a surperformance di u settore da quandu i prezzi di Fed cuminciaru à cresce.

Cù a tecnulugia u più grande settore in u S&P (à ~ 28%), serà difficiule per u mercatu di fà un novu altu mentre u settore ritarda.

3) I margini di prufittu cadunu.

I marghjini di u prufittu anu guidatu i ritorni di u mercatu, ma l'inflazione alta è un mercatu di u travagliu strettu li comprimeranu prestu.

4) P/E caduta.

I multipli P / E sò improbabile di pudè piglià u bastone da i margini più debuli. I guadagni aumentanu cù l'inflazione, ma u risicu extra assuciatu à una inflazione più grande è più variabile implica chì l'investituri paganu menu per questa crescita di i guadagni (nominali), è u P / E caduta.

5) I rivenuti falanu.

I rivenuti seguitanu a crescita ecunomica. L'indicatori principali, cum'è spreads di creditu più largu è una caduta di l'ISM di novi ordini à l'inventariu suggerenu chì a crescita di i Stati Uniti debilitarà questu annu.

6) Cumprate ùn piglianu micca.

I buybacks eranu un mutore maiò di i ritorni di l'azzioni in l'ultimu ciculu, ma hè improbabile di fà cusì stu ciculu. I buybacks affrunteranu venti in contra da e cundizioni monetarie più strette, è ancu un pianu Biden per limità a quantità di cumpagnie di compra chì ponu fà.

7) Pochi segni di capitulazione.

Ùn avemu micca vistu i segni di capitulazione – per esempiu forti aumenti in u numeru di azioni chì facenu novi minimi, sfondate in a linea di anticipu / decadenza, spikes in put / call ratios, etc – nurmalmente vistu à i bassi significativi di u mercatu.

8) Probabilmente a guerra ùn hè micca finita.

U rimbalzu recente hè statu guidatu da una credenza chì a pace scoppiarà prestu, ma salvu chì Putin hà rinunciatu cumplettamente à a so credenza chì l'Ucraina ùn hè micca un statu di nazione de jure, pare una follia per suppone chì u cunflittu hè finitu.

Cum'è White cuncludi, ottu hè cunsideratu un numeru furtunatu in parechje parte di u mondu. Forse serà per l'orsi di novu in Q2?

Cum'è Tony Pasquariello di Goldman hà nutatu , "questu hè ciò chì i manifestazioni di u mercatu di l'orsu pareanu … Sti tipi di rips viziosi più altu sò una funzione, micca una stranezza".