A “Teoria Maradona” di Xi di l’elaborazione di pulitiche hà bisognu di tweak

By Ye Xie, cummentatore è analista di Bloomberg Markets Live

Cinque settimane dopu à l'invasione di l'Ucraina da a Russia, i stock europei anu ricuperatu cumplettamente e so perdite è i so omologhi americani anu fattu ancu megliu. In cuntrastu, i benchmarks in Cina continentale è Hong Kong sò pusati nantu à u fondu di u tavulu di ranking di rendiment, cù a Russia, Sri Lanka è Lettonia.

E parolle calmante da i decisori chinesi anu fermatu u panicu. Ma serà bisognu di azioni decisive per i mercati per scavà fora di u pirtusu. Basta seguità a "Teoria Maradona" di a pulitica per gestisce l'aspettattivi ùn hè micca abbastanza.

U petroliu hè cascatu, l'azzioni si sò ripresentatu è l'aspettattivi di l'inflazione sò calati marti mentre l'ultima volta di discussioni Russia-Ucraina hà suscitatu ottimisimu chì ci hè una strada versu a pace. Hè luntanu da esse sicuru chì un cessamentu di u focu hè à portata o chì e sanzioni seranu ritruvate. Tuttavia, pare chì a prima di risicu derivante da a guerra hè stata sbiadita in i mercati.

Eccettu, sicuru, per e azioni chinesi. L'Indice CSI 300 resta calata di circa 11% dapoi u principiu di a guerra. U timore chì e sanzioni contr'à a Russia ponu in qualche modu ingaggià a Cina pò esse esagerata, ma i blocchi rotulanti per via di i focu di Covid anu ancu un peghju in l'ecunumia.

Quasi tutti i dati di l'attività d'alta frequenza tracciati da Nomura indicanu un rallentamentu peghju in l'ultime settimane. Per esempiu, l'ingudu mediu di u filmu in a settimana à u 26 di marzu era 63% sottu à i livelli di l'annu fà. U rapportu settimanale di spedizione à pruduzzione per u cimentu hè diminuitu di 54% da un annu fà, è a vendita settimanale di casa nova in 30 cità hè dimezzata.

Siccomu u Vice Premier Liu He è i so culleghi in u Cumitatu di Stabilità Finanziaria è Sviluppu anu prumessu di stabilizzà i mercati di capitali duie settimane fà, l'azzioni per contru à a rallentazione sò state manquante . Hè cum'è s'è Pechino hè un fedele seguitore di a "Teoria Maradona".

Questa teoria nasce da un discorsu in u 2005, quandu u guvernatore di u Bancu d'Inghilterra Mervyn King hà citatu un gol in solitaria spettaculare marcatu da Diego Maradona à a Copa Mondiale di u 1986 per dimustrà cumu un bancu cintrali pò ghjunghje à u so scopu solu per guidà l'aspettattivi, senza veramente muvimenti. i tassi di interessu. A legenda argentina hà stupitu cinque ghjucadori inglesi per puntuà malgradu a corsa in linea dritta. U puntu di King era chì a difesa di l'Inghilterra s'aspittava chì Maradona sviava, cusì ùn avia micca bisognu. In listessu modu, se l'investituri aspettanu chì u bancu cintrali aghjustà e pulitiche, i mercati reagisceranu in cunseguenza, è u bancu ùn deve micca agisce.

L'elementu cruciale chì sustene a teoria hè a credibilità di i decisori pulitichi. A gestione di l'aspettattivi face parte di a finanza muderna. Ma à questu puntu, l'ecunumia chinesa hà bisognu di Pechino per mette u so pesu daretu à e so parolle, cumprese l'accelerazione di a spesa infrastrutturale è a crescita di u creditu, allughjendu i costi di prestitu, è sustene e piccule imprese affettate da i blocchi.

Quantu più aspetta, più probabile chì Pechino segna un "gol propiu" invece.