Hè cusì chì a Russia prova di cuntrullà e sanzioni cù gas in rubli
Tutti i scopi di Putin cù ubligatoriu di pagà in rubli per u gasu. L'analisi di Francesco Lenzi per La Voce
U 7 di marzu, u rublu superava 160 contr'à u dollaru, più di a mità di u so valore paragunatu à ciò chì avia prima di l'invasione russa di l'Ucraina: a causa hè a dura sanzioni imposte à una parte di u sistema finanziariu russu è à a banca centrale di u paese. Da quellu ghjornu, però, a maiò parte di a deprezzazione hè stata riassorbita.
E contromisure introdutte da l'amministrazione russa u 5 di marzu, cù l'obligazione per l'esportatori di cunvertisce 80 per centu di e cullezzione di valuta straniera fatta in i trè ghjorni precedenti in rubli in u mercatu domesticu è cù restrizioni quantitative precise imposte à tutti i residenti per u ritirata è l'esportazione di valuta straniera da Russia, anu avutu effetti significativi. Fendu cusì, Mosca hà aggiratu a difficultà di u bancu cintrali russu in a difesa di u scambiu, perchè ùn era micca capaci di utilizà i dipositi di valuta straniera congelati in i mercati europei, americani è svizzeri. L'esportatori sò stati custretti à rimpiazzà u bancu cintrali in furnisce l'impurtatori, attraversu u mercatu finanziariu russu, cù a munita straniera chì anu bisognu di cuntinuà à l'approvvigionamentu à l'esteru, contru à e pressioni per accaparrà chì causanu scarsità è apprezzà u so valore.
U listessu miccanisimu opera per a liquidazione di tutti i cunti stranieri, dunque micca solu per finanzià l'impurtazioni, ma ancu per u pagamentu di cuponi, interessi è rimborsu di prestiti autorizati in u cuntestu di sanzioni, cum'è u pagamentu in dollari. u debitu publicu in l'ultima settimana. Cù u passaghju di u tempu è l'influssu netu di munita (Russia ferma una ecunumia cù un surplus di cuntu currente è cusì ottene un flussu netu di munita straniera), u scambiu reagisce à a funzione imposta à l'esportatori è u bloccu di capitale. A munita straniera in u mercatu russu hè diventata menu è menu scarsa è per quessa u tassu di scambiu di u rublu hà ricuperatu u valore.
U 23 di marzu, u primu ministru russu hà decisu di fà i clienti "ostili" à pagà per u fornimentu di gasu russu in rubli.
Chì aghjunghje sta decisione à ciò chì era digià accadutu prima ? Micca assai in quantu à quantità, offerta di soldi è dumanda, salvu per u fattu chì invece di cunvertisce 80 per centu di munita straniera in rubli, u 100 per centu saria cunvertitu (un scopu chì puderia digià esse rializatu da stabilisce l'obbligazione di cunversione tutale). ). Se l'ex-esportatori russi anu ottenutu euru da a vendita di gasu è eranu obligati di scambià per u rublu (dendu l'euro à l'impurtatori o à u bancu cintrali o altre istituzioni finanziarie russe), avà riceveranu rubli direttamente.
Per capisce i so effetti, ci vole à pinsà in termini qualitativi, nantu à a basa di i sughjetti à i quali l'obbligazione di cunversione seria imposta : l'imprese chì importanu gasu. Cù un pocu di cuspirazione, pudemu pensà, per esempiu, chì Putin ùn si fida micca tantu. Qualchese cumportamentu sfuggente da parte di l'imprese riducerà a munita straniera chì entra in Russia: furzà e cumpagnie straniere à cumprà rubli guariscenu a situazione.
Tuttavia, s'è no guardemu à l'aspettu ecunòmicu, ci sò duie altre considerazioni à fà. U primu cuncerna cumu u mercatu di u rublu puderia espansione cù l'ultimu muvimentu. I scambii di u rublu versu i principali muniti occidentali ùn saria più limitatu à u mercatu russu, ma ancu riattivate nantu à i mercati stranieri è u risicu di u scambiu, chì hè avà assai bassu per l'impurtatori occidentali (dapoi chì impurtanu tuttu u gasu in euro o dollari), puderia aumentà è guidà à una dumanda di strumenti di copertura. In un mercatu più largu, a liquidità di u rublu serà necessariamente furnita da i banche russi, chì ricuperanu cusì un rolu maiò in u sistema finanziariu chì li prutege da più sanzioni.
Questu porta à a seconda considerazione, quella di e sanzioni, chì hè forse u mutivu principale di a nova mossa di Mosca. U tassu di scambiu di u rublu hè sustinutu da a rimpatriazione di munita straniera da i esportatori. I rimpatrii sò permessi per via di esclusioni precise da sanzioni. Sì l'exclusioni sò stati elevati è era impussibile per i banche russi di transact è rimpatriate a valuta straniera di l'espurtatori, l'impurtatori russi perderanu l'accessu à a liquidità chì venenu da i mercati occidentali è a stabilizazione di u scambiu diventerà più cumplicata. Noi occidentali puderemu, in u megliu, cuntinuà à impurtà gasu, pagà per ellu in dollari è euru, ma quella cunsiderazione ùn saria più dispunibule in l'ecunumia russa per finanzià l'impurtazioni. Cù a decisione di u 23 di marzu, però, quelli chì volenu cuntinuà à impurtà u gasu duveranu andà direttamente à i banche russi, l'unichi capaci di furnisce i rubli à u mercatu, facennu flussu di dipositi di valuta straniera in Russia per scambià cù a munita lucale. per pagamentu.. U flussu di munita straniera cuntinueghja senza interruzzione finu à chì l'Occidenti decide di chjude permanentemente a compra di gas è oliu da Russia. Più faciule à dì chè à fà.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/russia-sanzioni-gas-rubli/ u Sun, 27 Mar 2022 06:50:11 +0000.