L’azzioni, l’oru, i criptu aumentanu cum’è Fed Hawkish Surprise provoca l’inversione, u Countdown To Errore di Pulitica è a Prossima Recessione

Chì disordine.

Dopu qualchì volatilità iniziale, quandu e scorte si movevanu cù ogni tituli di nutizie falsi fora di u FT, l'Ucraina o a Russia, i cummircianti mettenu a Terza Guerra Munniali nantu à u backburner per leghje a dichjarazione FOMC è sente à Powell. Inizialmente ùn ci era micca sorprese quandu a Fed annunziò una crescita di i tassi di 25bps, cum'è s'aspittava, una mossa chì hè tristemente daretu à a curva cum'è l'ultima volta CPI era 7.9%, i fondi Fed era 13% …

… ma a Fed hà ancu aumentatu i so punti cusì altu chì hà cunfirmatu in modu efficace ciò chì u mercatu avia dettu tuttu u tempu: a Fed aspetta avà 6 aumenti di i tassi in 2022, o un aumentu di i tassi à ogni riunione!

In u risultatu, l'assi di risichi, l'oru, l'oliu è tutti l'assi di risichi cadunu cum'è i renditi.

Hilariously, sette caminu hè precisamente ciò chì u mercatu avia dettu tuttu. In ogni casu, una volta chì a Fed hà cunfirmatu chì u mercatu era ghjustu, guess what success? E probabilità di crescita di i tassi sò cascate.

Perchè? Perchè ancu cù a Fed chì avà prevede un grande rallentamentu di a crescita accumpagnatu da una crescita di l'inflazione …

… u risultatu più prubabile avà hè a stagflazione. Questu si manifestò immediatamente in una splutazioni in i rendimenti di 30Y …

… cum'è tutta a curva di rendimentu pancaken …

… culminendu cù l'inversione di 5s10s, un signu chjaru chì una recessione – a listessa recessione chì a Fed spera di induce à sfracicà a dumanda di commodità – hè avà ghjunta.

E mentri a curva 2s10s hà sempre circa 20bps prima ch'ella s'invierte ancu è principia u cuntu à a rovescia per a prossima recessione …

… un sguardu à u 3Y1Y – 1Y1Y OIS fwd mostra chì i mercati sò avà i prezzi in quasi dui taglii di tassi in i prossimi 3 anni …

… cunfirmendu chì a Fed, chì era intrappulata assai prima di l'aumentu di a tarifa di l'oghje, serà furzata à facilità è / o ripiglià a QE in un futuru pocu distante ancu quandu l'inflazione cuntinueghja a furia. traduzzione: errore di pulitica.

E mentri l'oliu hà daveru cascatu (micca per longu – basta aspittà à u mercatu per ricurdà chì 3MM bbls di petroliu russu sò avà andati da a circulazione) nantu à l'errore di pulitica di a Fed, postu chì i rallentamenti ecunomichi tradizionalmente portanu à menu dumanda, l'errore di pulitica ùn hè micca persu. nant'à l'oru, chì dopu à caduta in una reazione di ghjinochju à a dichjarazione di FOMC, hà dapoi rimbalzatu à i massimi di a sessione in anticipazione di l'imminente rilassamentu …

… o criptu chì similmente rimbalzavanu forti dopu à tumbling after the FOMC.

Di sicuru, ùn hè micca persu nantu à i stocks, chì dopu à a caduta inizialmente, anu invertitu drasticamente una volta chì hè apparsu chì u mercatu hè avà à i prezzi in i taglii di i tassi, è hà recuperatu più di 100 punti da i bassi di sessione …

… guidatu da – chì altru – i settori di crescita, deflazione è rallentazione: IT è Comms.

… in gran parte grazia à u caos tutale chì era u presser di Powell…

Chì succede dopu ? Ebbè, cum'è avemu dettu prima, a Fed hè intrappulata, è mentre Powell ùn hà veramente altra scelta ma di cuntinuà a caminata in i prossimi mesi in a speranza ch'ellu indurà una modesta recessione per sfracicà a dumanda di commodità, ogni crescita di i tassi incrementali invertirà a curva tantu. più (a menu chì a Fed attivamente principia à vende 10 è 30Y TSY, à quale puntu tuttu l'infernu VaR si sparghjerà), è u mercatu hà da u prezzu in ancu più taglii di tariffu.

In breve, più Powell diventa falco, più grande sarà a maniglia di liquidità chì duverà liberà in pochi mesi, quandu l'ecunumia cade in una recessione, se micca in depressione.