Tutti i Cicli Escursionisti chì Inverte A Curva Portanu à Recessioni In 1 à 3 Anni

Facendu eco à i nostri pinsamenti precedenti chì a Fed hà iniziatu ufficialmente u cuntu à a rovescia per a prossima recessione (è i taglii di i tassi) quandu hà invertitu i mumenti 5s10s dopu chì Powell hà cuminciatu à parlà, Jim Reid di DB scrive chì mentre micca ogni ciculu di caminata di a Fed porta à una recessione, tutti i ciculi di caminata. chì inverte a curva anu purtatu à recessioni in 1 à 3 anni. È u prublema cù u ciculu di caminata di a Fed chì principia oghje, aghjusta cun un ZH-esque face di scetticismu, hè chì " ci hè una probabilità decente chì a curva inverte relativamente prima. 2s10s hà cullatu à + 157.6bps u marzu passatu è cummercializatu cum'è. bassu cum'è + 21,9 bps a settimana passata prima di stabilimentu à circa + 30 bps mentre andemu à stampà ".

Cum'è un ricordu, mentre ùn hè micca populari cum'è u 2s10s, u 5s10s hè ancu un precursore di recessioni, è generalmente precede l'inversione 2s10s da settimane. Hè sta curva chì hè invertita oghje.

Piling on, CPI hè assai più altu oghje ch'è era in tutti quelli casi, è daveru u sicondu più altu à l'iniziu di qualsiasi ciculu di caminata post-guerra. Cusì, secondu Reid, "ùn ci hè micca solu un forte risicu chì a curva inverte relativamente prima, ma chì a Fed hà bisognu di cuntinuà a caminata in ogni modu". Uni pochi ghjorni fà, l'avemu formulatu in modu diversu: a Fed vole spinghja l'economia di i Stati Uniti in una modesta recessione. L'unicu prublema hè chì a Fed ùn hè mai stata capace di ottene un successu cusì dilicatu, è u risultatu più prubabile hè una rallentazione viulente accumpagnata da una rapida facilità di a pulitica monetaria, vale à dì, un errore di pulitica … precisamente per quessa chì l'assi di risichi sò aumentati dopu. in u ghjornu.

Dice questu, a tavula da DB quì sottu mostra i dettagli di ogni ciculu di caminata di a Fed in l'ultimi anni 70 cù u tempu di recessione, a forma di curva di rendimentu è l'inflazione à a prima caminata. Reid hà urdinatu questu per longu tempu da a prima caminata à a recessione per dimustrà chì e recessioni più veloci dopu à l'altitudine eranu assuciati cù una curva invertita quandu a Fed hà cessatu di caminari.

Cum'è mostra, in media ci vole circa trè anni da a prima caduta di a Fed à a recessione. Tuttavia, tutte e recessioni, salvu una, in 37 mesi (essenzialmente trè anni) sò accadute quandu a curva 2s10s hà invertitu prima chì u ciculu di caminata finisci. Cù tutte e recessioni chì anu cuminciatu più tardi, nimu d'elli avianu una curva invertita quandu u ciculu di caminata finisci. In fattu, i ciculi di caminata chì finiscinu cù a curva in territoriu pusitivu anu vistu a prossima recessione chjappà 53 mesi in media dopu à a prima crescita di a tarifa, mentri a prossima recessione per i cicli di caminata chì finiscinu cù una curva invertita hà iniziatu in media in 23 mesi, pocu sottu. dui anni. Tutti questi ciculi eventualmente anu vistu una curva invertita, ma questu hè accadutu dopu chì a Fed hà cessatu di caminari.

Cum'è un ricordu, nimu di e recessioni di i Stati Uniti in l'ultimi anni 70 sò accaduti finu à chì l'anni 2s10 hè invertitu. In media, ci vole 12-18 mesi da l'inversione à a recessione. Dopu à novu, a Fed ùn hà mai principiatu un ciculu di caduta di tassi quandu l'inflazione era digià 7.9%.

Reid cunclude chì, " tuttu si adatta à a mo vista in " Roadmap to the next Recession " chì u 2022 hè improbabile di esse un annu di recessione di i Stati Uniti, ma chì a fine di 2023 o principiu di 2024 sò altu risicu. Mentre simu d'accordu chì una recessione hè inevitabbile, aghjustemu chì vinarà assai prima di a "tardi di u 2023", micca solu perchè u 2s10s invertirà in pochi ghjorni à questu ritmu, ma perchè cum'è u colapsu record in a curva OIS fwd – chì era cummercializazioni à -49bps da a fine di u mercuri – signali, u mercatu hè avà pricing in quasi dui tassi di tassi cumpletu in a finestra di l'annu fwd 1-3, un numeru chì cresce solu cù ogni crescita incrementale da a Fed.