QE hè ufficialmente finitu

Nanzu oghje, avemu ricurdatu à i lettori chì, cum'è a transizione di a Fed da QE è perpetuu post-covid easing à QT è ritruvamentu di l'inflazione, oghje seria u POMO finale sottu u QE esistenti.

Oghje à 10:10 hè l'ultimu POMO cum'è QE vene à una fine ufficiale, sia solu per uni pochi di mesi. pic.twitter.com/cnBJ096kvI

– zerohedge (@zerohedge) 9 di marzu di u 2022

È sicuru, à 10:30 am oghje, l' operazione POMO di 20 minuti in a quale a Fed hà cercatu di cumprà $ 4 miliardi in bond maturing trà 2024 è 2026 hè ghjunta à a fine (dopu $ 17,4 miliardi valore nominali in bonds presentati) è cun quellu QE hè avà ufficialmente finita (ancu tecnicamente, a Fed di New York hà da fà operazioni di ipoteca in corso à a fine di a settimana, cusì ùn hè micca veramente finita).

QE vene à a fine dopu avè acquistatu quasi $ 6 trilioni di Treasuries è obbligazioni ipotecarie in l'ultimi dui anni dopu l'iniziu di a pandemia di Covid.

Cume Bloomberg detalla, l'attuale QE – chì simu cunfidenti farà una nova riapparizione in pochi mesi appena cum'è l'azzioni implode è l'ecunumia scorri in recessione, forse à fiancu di l'acquisti diretti di azioni è ETF di azioni di a Fed – chì includenu più di 580 separati. L'operazioni per cumprà Treasuries è 1,200 per acquistà securities sustinuti da l'ipoteca, anu sminuitu tutti i trè prugrammi di allentamentu quantitatiu precedente di a Fed cumminati, aiutendu à cresce u bilanciu di u bancu cintrali à 8,4 trilioni di $ senza precedente.

Di sicuru, a Fed ùn serà micca cumplettamente fora di u mercatu di ubligatoriu, induve resterà assai implicata per via di a so gestione di ogni ghjornu di a pulitica è hà ancu intenzione di cumprà certi titoli per mezu di add-ons à l'asta cum'è quelli chì tene attualmente maturu. è sguassate. Ma sta settimana marca a fine – per avà almenu – di u prugramma chì hè stata realizatu in u mercatu secundariu per espansione u bilanciu per via di a compra di obbligazioni.

Eccu cumu u prugramma chì si sbarca si compara in grandezza à i precedenti destinati à fà cresce l'azzioni totali di a Fed, in miliardi di dollari. Tutti questi prugrammi sò stati fatti in i tempi quandu a tarifa di pulitica di a Fed era in modu efficau 0%, per mantene a pressione discendente supplementu nantu à i rendimenti.

In più di questi, a Fed hà realizatu un quintu prugramma in u 2011-2012, cumunimenti cunnisciutu cum'è Operazione Twist, chì essenzialmente hà rimpiazzatu $ 667 miliardi di debitu à cortu data cù securities à longu andà, ma ùn hà micca cambiatu u livellu generale di u debitu. Hà ancu fattu finta chì ùn hà micca tenutu un QE in seguitu à a crisa di repo in settembre 2019, è ancu s'è Powell hà dichjaratu chì era "NON QE" … era.

A quantità tutale di compra sottu u prugramma supera a crescita in u Contu di Mercatu Apertu di u Sistema di Fed in u stessu periodu. Hè perchè una parte di e so acquisti di bonds ipotecarii era in fattu un reinvestimentu di fondi restituiti da l'emittente cum'è i prestiti anu rimbursatu u principale nantu à i prestiti chì sustenevanu quelli securities. À u cuntrariu, u reinvestimentu di i Treasuries à maturità hè statu trattatu separatamente, per via di l'asta, piuttostu chè per a compra di u mercatu secundariu.

Divertenti, i funzionari di a Fed anu dettu ch'elli sò prubabilmente cuminciati à riduzzione di u bilanciu, cuminciendu appena quist'annu, cum'è a prossima depressione glubale colpisce, per ùn rimpiazzà micca una quantità fissa di dollari di i so holding di u Tesoru in maturità ogni mese.

Bona furtuna cun questu.