I Mercati di i Stati Uniti affrontanu una era di disagio senza precedente chì parechji ùn puderanu mai capisce

Inviatu da QTR's Fringe Finance

Ùn aghju mancu à scrive una nota sta mane, ma dopu aghju avutu un inseme interessanti di realizazioni mentre caminava per piglià u mo caffè :

1. Parechji ghjovani in Wall Street oghje ùn anu mai sperimentatu una vera volatilità in i mercati

2. L'invasione di l'Ucraina da a Russia è l'inflazione à u 7,5% in i Stati Uniti sò dui pezzi di terrenu estremamente differenti, cumplessi è senza cartografia chì avemu da esse custretti à navigà.

In altre parolle, avemu una tonna di participanti di u mercatu inespertu chì duveranu esse preparati per u scossa ecunomica di a so vita, ma ùn sò micca – sò sempre in u stadiu induve caminavanu intornu à Manhattan in veste di Patagonia, beie Starbucks è preparanu cena. e riservazioni in qualunque douche-motel hè di moda sta settimana sò trà e so preoccupazioni principali.

Questu ùn era micca un grande affare quandu aghju signalatu per a prima volta in nuvembre chì pensu chì u NASDAQ puderia crash. Ùn avemu micca trattatu cù a Russia o l'inflazione solu 5 mesi fà .

In u stessu tempu, i risichi per i mercati sò passati da inesistenti, à potenzalmentu grave. 5 mesi ùn hè nunda ; hè una frazione di secunna quandu misurata in relazione à i tempi di reazione di i ragazzi di 27 anni chjamati Kyle chì aiutanu à creà mudelli per ghjustificà 45x P / E in i rapporti laterali di vendita.

E pensu chì ci hè una chance chì a merda diventa reale per i Kyles, i Tyler è i Jordans chì travaglianu in Wall Street, in più di assai altri "investitori" chì anu ricevutu a so educazione finanziaria da i video Tik Tok di 2AM, i livestreams di YouTube è e chjama di spazii Twitter. cù AMC "apes", assai prestu.

Mentre chì i pullbacks di u mercatu in l'ultimi dui decennii sò stati simili à una brisa ligera in un ghjornu d'estate, un superciclu di discomfort chì vene, induve u dollaru americanu hè sfidatu è u nostru debitu pò esse daveru, puderia esse un uraganu di Categoria 5.

È nimu hà ancu cunsideratu "evacuà" i mercati.

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A crisa di l'abitazioni era quasi 15 anni fà à questu puntu. Avemu avutu a più bona parte di 2 decennii di nunda ma sinteticu, a Fed hà pruduttu eroina, in i nostri conti di brokerage da tandu.

Aghju un longu railed contru à ciò chì aghju chjamatu sta pulitica monetaria "arrogante": l'idea chì pudemu micromanage l'ecunumia in una manera chì hà da fà tutti cunfortu, tuttu u tempu.

Aghju sustinutu chì u sensu di u dirittu chì vene cù l'aspittà di esse cunfortu tuttu u tempu va oltre l'esse "arroganti": hè solu irragionevule. E lege di a natura – ùn importa di quale industria parlemu – tuttu ma guarantisci un pocu discomfort in qualchì parte di a strada.

Questa hè una lezione chì pensu chì avemu da amparà u modu duru questu annu, è potenzalmentu per l'anni à vene. In l'ultimi 20 anni, avemu vistu a ghjente fà furtune in u mercatu solu per indovinà un stock è versendu soldi in questu mentre a Fed sustene i mercati da sempre più bassi.

Avemu overdrawn in u bancu, per cusì dì, quant'è umanamente pussibule. Ùn sò micca solu l'imprese cù terribili finanziarii sò stati offerti, sò stati offerti à e valutazioni di febbre chì – ancu in u megliu di circustanze finanziarie – nisuna cumpagnia ùn deve esse mai assicurata.

È in più di l'incomodità, una di e garanzie di a natura hè spessu reversione à u mediu. A reversione à u mediu diventa assai più dolorosa quantu più alluntanate u percorsu di a normalità chì avete derivatu. Andendu in u 2022, dopu à dui anni di allentamentu quantitatiu senza precedente è basicamente illimitatu, chì hè statu tagliatu in cima à duie decennii di allentamentu quantitatiu supplementu, avemu alluntanatu u più luntanu pussibule.

In più di svià u corsu, u scossa di curriri a prima volta in dui monoliti immubiliarii di volatilità – a Fed chì prova di frenà l'inflazione incessante è blistering è una invasione senza pruvucazione di una nazione sovrana in Europa – pò esse appena cuminciatu à esse assorbita da i mercati. Ci hè un mutivu chì u ciculu di u diagramma di i mercati, quandu scende più bassu, principia cù "ansietà" è "negazione".

Ùn avemu ancu cuminciatu à avvicinà à a "paura", perchè i mercati anu vindutu in modu ordinatu. Questa era a petra di a mo prediczione chì avemu sempre duvutu à un limite di a matina è a vera capitulazione unu di sti ghjorni.

A verità hè chì, mentre chì parechji investitori vedenu questu cum'è un altru mumentu "BTFD" cum'è avemu avutu in anni passati, ùn avemu mancu cuminciatu à medità l'effetti di longa durata di ciò chì puderia scendere per i mercati americani. , u dollaru americanu è e tensioni geopolitiche.

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A Fed ùn hà micca altra opzione ma di caminari, in u mo parè – indipendentemente da ciò chì succede in Ucraina.

O a Fed permetterà à u publicu americanu di soffre per l'inflazione senza precedente, chì avarà effetti psicologichi è monetarii nantu à u cunsumadore americanu, cum'è ùn avemu mai vistu, o seranu cunsistenti à i tassi di caminata, chì accuminciaranu u countdown per un ticking time bomb di u debitu è ​​u malinvestment chì hà gestatu è cresce dapoi u 1999. Dapoi chì u cunflittu geopuliticu face l'inflazione peghju chè quandu l'IPC era 7,5%, a Fed hà da avè da reagisce – ancu s'ellu hè solu per vede. .

È l'invasione di l'Ucraina da a Russia hè una carta salvatica. Nimu ùn sà quale caminu scenderà o cumu finirà. L'analisti anu elaboratu scenarii chì varianu da un cessamentu di u focu dumani à un olucaustu nucleare cumpletu. E mentre ci sò speranze per un cessamentu di u focu tempurale, chì almenu ferma a crisa umanitaria di l'uccisione di civili innocenti, l'onda di scossa annantu à u sistema ecunomicu glubale è l'implicazioni geopolitiche di l'azzioni di a Russia sò prubabilmente fermanu per anni à vene.

In fattu, aghju scrittu una settimana fà chì crede chì sta invasione marca l'iniziu di a guerra ufficiale di a Russia è a Cina à u dollaru americanu cum'è a munita di riserva glubale.

Sia l'aumentu di i tassi è u cunflittu geopuliticu avarà effetti, ancu in u megliu scenariu, chì persiste per l'anni à vene. U nùmeru di risultati potenziali chì ponu accade per via di questi effetti chì finiscinu ancu cù u mercatu chì si move à tutti i massimi di u tempu in i prossimi anni, hè diminuitu. I risultati chì anu risultatu in novi massimi di tutti i tempi – iperinflazione è QE – avarianu cunsequenze devastanti chì renderanu u muvimentu di u mercatu più altu, in termini nominali, discutibile.

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Forse durante lunghi periodi di tempu, u mercatu pò muvimenti più altu in termini reali una volta di più, ma pare chjaramente entra in un periodu stagflationary di disagio chì parechji "analisti" ùn anu mai pussutu capisce solu mesi fà.

È se l'analisti ùn anu micca pussutu predichendu, i mercati – mercati di materie prime, mercati di azioni, mercati di debitu, mercati FX è altrimenti – ponu esse solu i prezzi in u principiu di sta nova era per i Stati Uniti.

A "nova era" di discomfort ùn pò micca durà settimane, mesi o anni, ma piuttostu decennii, soprattuttu se u dollaru americanu hè infine chjamatu in quistione cum'è a munita di riserva di u mondu.

Sta settimana chì vene, pubblicheraghju un articulu chì dumanda l'idea cuntraria : hè pussibili per noi di passà per quessa è mettela daretu à noi relativamente prestu ? In fatti, aghju ancu urge à i mo lettori à pensà à se u peghju puderia esse finitu o micca. Ma sta matina, ùn aghju pussutu aiutà, ma sentu chì – ancu in una situazione induve a volatilità morse – l'incomodità di u mercatu puderia esse longu.

Sè avemu, in fattu, avvicinendu una nova epoca di discomfort per investisce in i Stati Uniti (chì, per via ch'e odiu à dì chì prubabilmente meritemu), e reazzioni di l'investituri in i mercati publichi ùn anu micca ancu riflette a dimensione di u putenziale. volatilità in avanti.

Ci hè una parte di mè chì crede sempre chì i mercati anu bisognu di trasfurmà 30% o 40% più bassu solu basatu annantu à l'aumentu di i tassi Fed solu, cum'è aghju previstu settimane fà. Mettendu in u mischju una nova relazione geopolitica inesplorata cù a Russia è Putin cum'è a "carta salvatica", ùn possu micca di sentu chì e probabilità di disagi duraturi anu aumentatu profondamente.

È ricurdate: a prossima crisa, forse ùn pudemu micca stampà a nostra via d'uscita …

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Grazie per leghje u Fringe Finance di QTR. Questu post hè publicu, dunque sentite liberu di sparte: Share

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