Rabobank: Questu serà chocante à sente

Di Michael Every di Rabobank

A guerra in Ucraina hè, cum'è temutu, vede un livellu crescente di viulenza di l'artiglieria russa contru i citadini. I filmati di l'attacchi à Kharkhiv sò avà uniti da l'imaghjini di una devastazione più grande in parechje cità è paesi. U presidente Macron dice chì Putin hà dettu ch'ellu hà da finisce ciò chì hà iniziatu – cusì e cose sò per peghju ancu. I corridori di l'aiutu umanitariu sò da esse messu in piazza, è una linea diretta militare US-Russa istituita per prevene "malcomprensioni", ma aspettate una nova crisa di morte, distruzzione, milioni di rifuggiati – è un opprobriu internaziunale più profondu è l'isolamentu di a Russia. è Bielorussia.

In verità, pocu prima di a publicazione, l'Ucraina dichjarava chì a Russia sparava nantu à a centrale nucleare di Zaporizhzhia in Enerhodar, chì u sindaco dice chì hè digià in focu. Ùn esploraraghju più questu perchè ùn era micca cunfirmatu, è a stazione duveria * spergu * avè i protokolli d'emergenza necessarii per chjude in modu sicuru in tali circustanze. Tuttavia, questu avvenimentu mette in risaltu i tipi di risichi di coda grassa chì a guerra porta ogni ghjornu assai oltre l'Ucraina.

L'impattu tutale di questu hè ghjuntu nantu à i mercati: i commodities anu avutu a so megliu settimana per 50 anni da u marcuri. Ovviamente, l'inflazione hà da cresce. A nostra squadra di l'Eurozona sustene chì simu per vede u più grande scossa di supply dapoi a guerra di Yom Kippur in 1973 . Questu, è a spesa di i Stati Uniti in a Guerra di Vietnam furzendu u dollaru fora di l'oru in u 1971, cumminati per colapsà l'architettura di Bretton Woods post-WW2. Quì simu di novu cum'è Freight Waves, a rivista di a catena di fornitura glubale, dichjara " A seconda Guerra Fredda hè quì – è e catene di fornitura seranu a prima linea ":

" Semu tistimunianze di a riformulazione di l'ordine mundiale davanti à i nostri ochji – è questu avarà un impattu nantu à e catene di supply glubale in modi imprevisti. Avemu per sperimentà a mappa di a supply chain più drammatica è imprevisible chì avemu sperimentatu da a seconda guerra mundiale. Se e ramificazioni internaziunali di u cunflittu Russia-Ucraina continuanu à sparghje, facemu una vera pussibilità di una ecunumia glubale bifurcata, in quale l'alleanza geopolitica, i flussi energetichi è alimentarii, i sistemi di valuta è e strade cummerciale puderanu sparghje.

Duranti a prima Guerra Fredda, u mondu era tuttu ma pianu. Ci era dui mondi – l'Oriente è l'Occidenti. Ddu mondu hè ricreatu mentre parlemu, è cun ellu, l'imprese occidentali cumincianu à trasfurmà l'approvvigionamentu da l'Est è più versu i stati occidentali è neutrali. L'integrazione economica nordamericana diventerà una nova priorità. U trasportu di superficia à traversu u cuntinente eurasiaticu diventerà più cumplessu, è possibbilmente contestatu.

L'intere catene di furnimentu saranu riscritti, cù novi fonti è partenarii – tuttu in l'interessu di a sicurità corporativa è naziunale . Questu hà da creà una volatilità massiva è imprevisibilità. L'imprese daranu priorità à i venditori chì ponu furnisce forniture coerenti è affidabili, probabilmente paghendu una prima. À a fine, quelli costi seranu trasmessi à i cunsumatori in forma di prezzi più alti.

Mentre i prezzi diventeranu una cunsiderazione impurtante per i cunsumatori, i marchi chì offrenu un inseme di scelte sempre è previsiblemente dispunibuli goderanu di u putere di prezzi. I futuri vincitori di u mercatu seranu e corporazioni chì facenu l'investimenti in l'infrastruttura di a catena di fornitura è i lochi di produzzione affidabili è occidentali.

I roli di l'analista di a catena di fornitura diventeranu i travaglii più caldi di a prossima decada, apprezzati da e corporazioni, cunsulenza è ancu Wall Street per a capacità di interpretà, analizà è prediche interruzioni è risichi in un novu ordine mundiale . Quelli stessi analisti si trovanu ricrutati assai da l'urganisazioni di sicurezza naziunale, di intelligenza è di difesa – postu chì i cunflitti futuri nasceranu largamente da u desideriu di cuntrullà i materiali è a produzzione.

I novi investimenti in e tecnulugia di a catena di supply chain è l'automatizazione seranu accelerati, cum'è a preferenza per l'approvvigionamentu vicinu è domesticu . I mudelli di dati storichi, basati nantu à i seguenti tendenzi di u mercatu di trasportu, diventeranu menu pertinenti in u futuru. L'imprese cù catene di fornitura dinamica necessitaranu di dati freschi è previsioni chì sò constantemente aghjurnati cum'è nova informazione è datasets sò dispunibuli.

A crisa di l'Ucraina hè forse a fine di u preambulu di una longa storia di cunflittu geopoliticu, ecunomicu è militare trà l'Oriente è l'Occidenti in a seconda Guerra Fredda. Avà a trama hè ingrossa. L'attori statali cum'è a Russia è a Cina sceglienu l'egemonia regiunale annantu à l'integrazione glubale – vedemu questu ghjucà più in u Balticu è u Mari di a Cina Meridionale, per ùn dì micca u Mediu Oriente è u Pacificu più grande .

A mundialisazione guidata da l'OMC hà pigliatu decennii, ma hà acceleratu quandu a Cina hè entrata in u 2000. U disaccoppiamentu glubale –s'ellu si tratta di questu– è una integrazione socioeconomica regiunale più stretta durarà ancu decennii, è u ritmu di u cambiamentu varierà, qualchì volta veloce è à volte imperceptible ".

Per parechji, questu serà scandalizatu à sente . Per noi, micca in tuttu. In 2015 avemu marcatu "FX Wars" cum'è a prima tappa di una battaglia ecunomica glubale; in 2016 –pre-Brexit, pre-Trump– avemu dettu chì u sistema glubale era nantu à 'Thin Ice'; in 2017 avemu avvirtutu di un novu "Great Game of Global Trade" è una "Nova Guerra Fridda" imminente; in ghjennaghju 2021 avemu sustinutu chì l'analogia di "20 ruggiti" era vera solu s'ellu puderia "Contà à 30"; in l'estate di l'annu passatu avemu enfatizatu chì eramu "In Deep Ship" cum'è a logistica glubale era geopolitica; è in ghjennaghju di questu annu avemu dettu chì u 2022 hà minacciatu "Unravelling". È à u puntu di Freight Wave chì i roli di l'analista di a supply chain diventeranu i travaglii più caldi di a prossima decada, mi riferite à u Daily di ieri: " *Tu* ùn pò micca scambià a geopolitica " – ma hè megliu cumincià à fà cusì veloce.

Esempiu #1 . Bloomberg informa chì Wall Street hà digià "acquistu obbligazioni di cumpagnie battute ligati à a Russia in i ghjorni recenti, cum'è i fondi speziali chì si sò specializati in l'acquistu di creditu à pocu pressu cercanu di carricà nantu à l'attivu … Truvà modi per scommettere nantu à i securities distressed hè una tarifa standard nantu à Wall. Strada. Ma fà cusì in seguitu à l'invasione largamente cundannata da a Russia di l'Ucraina porta risichi unichi. I dirigenti mundiali cercanu di punisce e cumpagnie russe è di taglià u paese da u sistema finanziariu glubale, è ogni impresa percepita cum'è travagliendu contr'à quelli interessi affronta un dannu potenziale di reputazione, dicenu l'osservatori di u mercatu. Piuttostu. Tutti sapemu chì a capitale ùn cunnosci micca un paese, ma ancu per a Strada, questu hè un pocu battutu – è qualchissia pò piglià una battuta seria. Hè cusì chì era sottu l'ultima architettura di Bretton Woods.

Esempiu #2 . Se i prezzi di u granu cuntinueghjanu à aumentà – è più dura a guerra, più seranu – allora un coru crescente indicà i risichi di una potenziale ripresa di a primavera araba in u Mediu Oriente è parti di l'Africa. Pensate chì avemu u caos avà? Lanciate alcune guerre novi / guerri civili quì.

Esempiu #3 . I mercati di u petroliu sò cresciuti annantu à u sustegnu bipartisan di i Stati Uniti per più sanzioni annantu à l'energia russa ieri, ma a Casa Bianca è Berlinu anu rinviatu. Dopu sò caduti nantu à i rumuri chì l'accordu nucleare iranianu hè vicinu à passà a linea di finitura. Ma pensate à questu in u cuntestu sanu. I termini di l'accordu, secondu à qualcunu chì abbandunò disgustatu vedendu chì hè sbulicatu , hè guidatu da a Russia , chì, inseme cù a Cina, aiuta l'Iran à evade e sanzioni . Hè presuntamente include l'eliminazione di e sanzioni à l'abusatori di i diritti umani è à i gruppi terroristi designati cum'è u Cunsigliu di i Guardiani Rivoluzionari Iraniani (IRGC); permette à l'Iran di cumprà decine di miliardi di dollari d'armi russi ; sviluppà missili balistici; è ùn offre micca cuntrolli più duru nantu à u sviluppu nucleari; dunque, in u 2031 –se micca più prestu datu chì si dice chì hà digià u 60% di l'uraniu trasfurmatu necessariu per una bomba – l'Iran serà un statu di spargimentu nucleare capace di ottene unu quandu vole.

Fighjate à a reazione di l'UAE amichevuli di i Stati Uniti, sottu attaccu da i proxy iraniani, à u Cunsigliu di Sicurezza di l'ONU; da l'Arabia Saudita amica di i Stati Uniti, sottu attaccu da i proxy iraniani, via una entrevista cù u so regnu de facto Prince MBS in l'Atlanticu induve minaccia di piantà l'investimentu in i Stati Uniti è di fà più in Cina ( Joe Biden malintende qualcosa di ellu? " Simply, ùn m'importa ", MBS hà rispostu. "Tocca à ellu per pensà à l'interessi di l'America. "Hè datu un shrug. "Vai per ellu." ); è da l'alliatu di i Stati Uniti d'Israele, sottu attaccu da i proxy iraniani, chì dice chì ignurà ogni accordu è agisce cum'è necessariu. I risichi sò chì piuttostu cà di calà i prezzi di u petroliu è * prevene * a guerra – contr'à un Iranu chì a so ecunumia hè stata appiattata da e sanzioni chì i Stati Uniti imponenu avà à a Russia: allora funzionanu o micca? — Un novu accordu nucleare hè più prubabile di * guidà * à a guerra è vede u petroliu sbulicà à novi massimi record.

L'accordu suggerisce ancu u risicu chì i Stati Uniti perdenu l'alliati critichi in un mumentu chì i lati sò stati pigliati. In quale, a Russia hà da tene u primu "Congressu Internaziunale Anti-Fascista" (!) in Aostu di questu annu , invitendu i Sauditi, a Cina, l'Uzbekistan, u Pakistan, l'Iran è altri difensori forti di a demucrazia è di i diritti umani, cum'è una immagine speculare di u recente Summit di i Democrazii di i Stati Uniti. L'India hè stata invitata à i dui; è mentre i Stati Uniti è l'India collaboranu à u Quad contr'à a Cina, ieri hà vistu i diplomati americani suggerenu chì DC pò sancionà New Delhi per l'acquistu di l'armi russi; è avemu avutu stu clip di 2 minuti nantu à a TV indiana chì riassume e passioni è a cunfusione. Sapete quandu aghju dettu "*Tu* ùn pò micca scambià a geopolitica"? Ùn parlava micca solu à u mercatu, sfurtunatamenti pare.

Contr'à tuttu questu, i mercati sò digià vedendu una azione di prezzu straordinaria . Cum'è Bloomberg nota, a liquidità hè ora alterata in modu chì e cummerciu di taglia decente in quasi tuttu vede movimenti di prezzu eccessivi. In corta, a diffusione di l'offerta hè quant'è Putin è qualsiasi capu chì parla à a so big table; o Russia è u restu di u mondu. Aspettate chì quelli spreads si stendenu sempre più largu finu à chì qualcosa si rompe. Chì ùn serà micca aiutatu da a Fed, chì Powell dice chì sguasserà mentre tuttu ciò chì ùn hè micca sottu à u so mandatu si scrolla.

Di sicuru, malgradu chì l'architettura glubale hà colapsatu in l'anni 70, i Stati Uniti anu ancu riesciutu à esce ancu più forte è più centrale. Serà cusì sta volta ? I fundamenti dicenu sempre sì, quant'è parechji ùn volenu sente quellu missaghju. Eppuru, ancu s'ellu hè u casu, u viaghju avanti serà cusì chocante cum'è Freight Waves implica.

Bon vennari.