I principali dirigenti di a Cina si riuniscenu per stabilisce a direzzione pulitica per i prossimi 5 anni

Oghje i principali dirigenti di a Cina raprisentati da u Cumitatu Centrale di u Partitu Cumunistu Cinese anu iniziatu u Quintu Plenum di u so 19esimu Cungressu di u Partitu induve tracceranu u percorsu per u sviluppu di l'ecunumia per i prossimi 15 anni è stabilisceranu e priorità di u paese à longu andà, cun l'attenzione nantu à rinfurzà l'autosufficienza tecnologica è a dumanda interna mentre Xi cimenta a so influenza annantu à u partitu.

U Plenum durerà finu à ghjovi, è cunducerà l'eserciziu più impurtante di u paese in a pianificazione centrale: redazzione di u prossimu Pianu Quinquennale in u quadru di un peghju ecunumia glubale è di sanzioni di i Stati Uniti (ùn hè chjaru chì, se qualchì rolu anu avutu i registrazioni di l'intelligenza cinese di Hunter Biden hà da ghjucà in questu esercitu). U plenum discuterà ancu un pianu largu per i prossimi 15 anni, cù obiettivi chì sò suscettibili di durà per almenu u restu di u guvernu di u presidente Xi Jinping, di 67 anni, chì, cum'è un ricordu, si hè fattu guvernatore per a vita parechji anni fà.

Sicondu u FT , u prucessu per elaborà un pianu rivela tipicamente e più grandi preoccupazioni è priorità per a leadership cinese, ancu se queste sò generalmente per u cunsumu privatu è raramente divulgate ufficialmente à u publicu. A riunione di quist'annu vene cum'è a scadenza per risponde à u scopu generale precedente di uttene una "sucietà moderatamente prospera", hà da scadenza in u 2021, u centenariu di a fundazione di u partitu cumunistu cinese.

Pechino hà accennatu di recente chì allargaria u so focus nantu à a crescita economica per includere obiettivi per a prutezzione di l'ambiente, l'innovazione è u sviluppu autosufficiente – cum'è in l'alimentu, l'energia è in patatine fritte. U Planum spiegherà ancu cumu u guvernu risponde à l'obiettivu di Xi di zero emissioni nette di carbonu da u 2060, chì hè ironicu postu chì a Cina hè u più grande emittente di CO2 in u mondu.

Xi hè ancu previstu di aduprà l'eserciziu per cunsulidà a so influenza annantu à u partitu è ​​l'influenza di u partitu nantu à a guvernanza, hà dettu Holly Snape, cumpagnu di pulitica cinese à l'Università di Glasgow. "Hè utile per capisce questi scopi largu in u cuntestu di una espressione chì Xi piace: u partitu, u guvernu, l'armata, a ghjente, l'educazione, est, ovest, sud, nord è centru – u partitu dirige tuttu".

À a fine di a riunione, a Cina publicherà un breve riassuntu di e pruposte per discrive e direzzioni più ampie di u Pianu Quinquennale 14 à un altu livellu, cumprese discussioni nantu à a "doppia circulazione" – in cui a Cina svilupperà a dumanda interna è l'autore -suficienza postu chì u restu di u mondu ferma bluccatu da coronavirus – strategia, un focus nantu à l'innuvazione tecnologica è una spinta per a riforma di u fattore di u mercatu. Tuttavia, Goldman ùn aspetta micca chì un obiettivu di crescita di u PIB sia annunziatu nè in e pruposte sia in u pianu detallatu quandu hè esciutu di marzu prossimu.

Di seguito hè una anteprima di Goldman nantu à ciò chì ci aspetta da u Pianu Cinquennale di a Cina 14:

Punti principali

U Partitu Cumunistu Cinese (PCC) tenerà u Quintu Plenum di u so 19esimu Cungressu di u Partitu da u 26 à u 29 d'ottobre per discute e pruposte per u 14u Pianu Cinquennale. E pruposte finalizate da u partitu seranu liberate à u publicu pocu dopu in un breve riassuntu. Durante i prossimi mesi, u Cumitatu Naziunale di Sviluppu è Riforma (NDRC) cunsulterà specialisti è coordinarà i sforzi da altri ministeri di u guvernu per preparà un prugettu di pianu detallatu chì serà presentatu à u Cungressu Naziunale di u Populu (NPC) per l'approvazione finale durante e "Dui Sessioni" »Di marzu 2021.

Ambiente esternu sfidante è tappa di sviluppu domesticu chjave

L'ambiente esternu hè prubabile di diventà più sfida per a Cina in i prossimi cinque anni, è a visione di i dirigenti anziani di a Cina nantu à l'ambiente esternu hà cambiatu significativamente. Cum'è u presidente Xi hà messu in risaltu dapoi u 19u Cungressu di u Partitu, u mondu subisce cambiamenti prufondi, sia economicamente chè puliticamente, chì sò accelerati da a pandemia COVID-19. In particulare, nantu à u frontu ecunomicu, a crescita mundiale pò esse bassa in l'anni à vene, è u prutezziunisimu di u cummerciu, chì hè aumentatu in l'ultimi anni pò cuntinuà, cù disturbi à a catena di fornimentu mundiale.

Nantu à u pianu domesticu, u 14u periodu di u Pianu Cinquennale (2021-2025) hà da marcà i primi cinque anni di e mosse di a China versu u so secondu scopu centenariu di custruisce un "paese sucialistu mudernu" dopu a realizazione di u primu scopu centenariu di custruisce un &qu
ot; sucietà muderamente prospera ". È cum'è u guvernu hà enfatizatu, u sviluppu di a Cina hè entrutu in una nova tappa, cuncintrendu di più nantu à a qualità. Tuttavia, a crescita economica cinese hè decelerata notevolmente in l'ultimi anni, cù l'accumulazione di parechji prublemi strutturali / squilibri. U cuntributu di a produtività tutale di i fattori (TFP) à a crescita di u PIB hè calatu notevolmente in l'ultimi anni. A parte di u cunsumu di e famiglie in Cina ferma bassa à 39%, paragunatu à 51% per i paesi di redditu mediu altu è 60% per i paesi di l'OCDE. A parte di u valore aghjuntu di u settore di i servizii in u PIL hè stata in tendenza in l'ultimi anni à circa 54%, ma ferma sottu u livellu mediu per i paesi di redditu mediu altu (56%) è OECD (70%). A disparità regiunale / a disuguaglianza di u redditu di e famiglie in Cina hè aumentata o hè rimasta grande.

In generale, cumu a Cina pò uttene una crescita sustenibile, equilibrata è di alta qualità in l'anni à vene è entrà in u gruppu di elevati redditi da u gruppu di redditu mediu altu attualmente hè a quistione chjave à longu andà per i decisori politici in Cina. Ancu se u guvernu cinese hà dumandatu una transizione in u mudellu di sviluppu per parechji anni, pensemu chì i prossimi cinque anni saranu particularmente impurtanti, sia puliticamente sia economicamente.

Aspettativa di destinazione di crescita

In pruposte per i piani quinquennali precedenti, u guvernu hà menzionatu tipicamente a so aspettativa di crescita per i prossimi cinque anni, citendu obiettivi di "raddoppiu di redditu" (eccettu u 12u pianu quinquennale), è un obiettivu mediu di crescita di u PIL hè statu inclusu cum'è indicatore chjave in u pianu detallatu. Questi obiettivi di "radduppiari l'ingressu" sò stati pruposti da Deng Xiaoping (per u periodu trà 1980 è 2000) è Jiang Zemin (per u periodu trà 2000 è 2020), cù l'obiettivu di radduppià l'ingressu trà 2010 è 2020 reiteratu da u presidente Xi. Ma per u periodu al di là di u 2020, ùn ci sò stati cumenti ufficiali cum'è questi scopi finu à avà, è ancu se u presidente Xi hà menzionatu in u 19u Cungressu di u Partitu nantu à u secondu scopu centenariu oltre u 2020, ùn hà micca fattu rimarche numeriche simili nant'à a crescita.

Cù u focu crescente nantu à a qualità di a crescita, pensemu chì ci hè una grande probabilità chì u guvernu pò micca menzionà e aspettative di crescita in e pruposte per u 14u pianu quinquennale (è probabilmente l'indicatore di percentuale di crescita media di cinque anni puderia ancu mancà da u pianu detallatu publicatu l'annu prossimu). Per l'indicatori principali in u pianu detallatu, pensemu chì u guvernu pò adattà per riflettà un focus nantu à a qualità (ci era 25 indicatori in u 13u Pianu Cinquennale, classificatu in quattru gruppi – sviluppu ecunomicu, benessere di e persone, innuvazione, risorse è ambiente).

Strategia di "doppia circulazione" da seguità in l'anni à vene

Contru à un ambiente esterno più sfidante, è in una tappa di sviluppu domesticu chjave, pocu tempu u presidente Xi hà sottulineatu a facilitazione di a circulazione ecunomica naziunale per stabilisce un novu mudellu di sviluppu, chì piglia u mercatu naziunale cum'è puntellu è permette à i mercati naziunali è esteri di rinfurzà mutuu. Questa hè stata chjamata a strategia di "doppia circulazione". Ci hè statu assai discussioni nantu à cumu interpretà "doppia circulazione". Basatu nantu à e dichjarazioni di u presidente Xi, pensemu chì ci sò dui elementi chjave:

• Prima, un accentu nantu à chì a dumanda è l'offerta sianu guidate più internamente ("circulazione interna"). Da una perspettiva di dumanda, questu significa una crescita più guidata da u cunsumu è l'investimentu. Questu hè coherente cù a "strategia di dumanda domestica in espansione". Da a perspettiva di l'offerta, questu puderia implicà a produzzione per fidà si di più nantu à a tecnulugia domestica è e catene di fornimentu. À u nostru parè, questu ùn significa micca "circulazione esterna" ùn hè micca impurtante, ma u modu in cui a Cina participa à u cumerciu glubale / catena di fornimentu è u rolu chì ghjoca puderia cambià.
• Dopu, un accentu nantu à a riforma strutturale di u latu di l'offerta per facilità a circulazione ecunomica è per fà chì l'offerta currispondi megliu à a dumanda. Cum'è i decisori pulitichi cinesi anu dettu, attualmente i prublemi maiò cù u sviluppu di a Cina sò da u latu di l'offerta è sò strutturali. In cima di a riforma di u latu di l'offerta iniziata in u 2015 cuncintrendu annantu à "cinque compiti principali", in u 2018 u guvernu hà allargatu u cuntenutu è hè ghjuntu cù una strategia più cumpleta – rinfurzendu i regulamenti strutturali precedenti, energizendu e microentità di u mercatu, prumove l'innovazione è a catena di fornimentu aghjurnamentu; è facilità a circulazione ecunomica.

In generale, a "doppia circulazione" riguarda u paisaghju di sviluppu à longu andà chì i decisori pulitichi cinesi puderebbenu ottene, principalmente per mezu di una riforma strutturale di u latu di l'offerta. L'elementi chjave ùn sò in realtà novi è sò stati menzionati in precedenza da decisori politici. Da una perspettiva ecunomica, questu significa aumentà u fattore di produttività totale è riequilibrà u sviluppu ecunomicu in tutti i settori / regioni. Ma datu chì u vastu ambiente esternu è dumèsticu hè cambiatu, cumu l'avemu dettu, pensemu chì u guvernu duveria accelerà u ritmu di e riforme pertinenti. Da un altu livellu, pensemu chì u guvernu pò mette in risaltu parechji spazii chjavi (a tavula à a fine di stu rapportu elenca qualchi annunzii di l'autorità governative in relazione à u 14u Pianu Cinquennale).

Prumove l'innovazione – chjave per a crescita di TFP

Cum'è u presidente Xi hà menzionatu recentemente, u rinfurzamentu di a capacità d'innuvazione è a realizazione di avanzie in e tecnulugie di core hè a chjave per a strategia di "doppia circulazione". U guvernu cinese hà prumuvutu l'innovazione è l'aghjurnamentu industriale (è u sviluppu di l'ecunumia digitale) in l'ultimi anni, ma ferma assai spaziu per migliurà. A spesa di R&D in PIB hè in crescita è hè ghjunta intornu à 2,2% in 2019, più altu ch'è u livellu mediu in i paesi à redditu mediu altu ma ancu ben sottu à u livellu di l'OECD (ancu prubabile di falà à u cortu di u 2,5% di u scopu fissatu in u 13u pianu quinquennale ). L'Indice di Cumplicità Ecunomica per a Cina, misurendu a capacità di un paese di pruduce merci varii è più cumplessi hè statu in tendenza più altu in modu persistente, ma hà sempre una lacuna nutevule cù l'ecunumia di frontiera Giappone. [1] Avemu vistu un forte sustegnu puliticu per mezu di misure cume a creazione di fondi supportati da u guvernu (per esempiu, fondi naziunali di chip) è incentivi fiscali, credemu chì i sforzi aumenteranu in l'anni prossimi. In più di furnisce un sustegnu finanziariu / incitazione pulitica, per aghjurnà a catena di fornimentu, uttimizà l'allocazione industriale in tutte e regioni basatu annantu à u so vantaghju comparativu seria ancu chjave, chì face parte ancu di a strategia di sviluppu regiunale coordinata chì u guvernu hà spintu.

Riforma fatturale di u mercatu – chjave per a crescita di TFP è u riequilibriu ecunomicu

U guvernu cinese hà publicatu dui ducumenti impurtanti quist'annu chì anu per scopu di accelerà à migliurà l'ecunumia di mercatu / attribuzione, in particulare in i mercati fatturiali (per esempiu, u travagliu, u capitale, a terra, a tecnulugia, i dati). Una fonte di rallentamentu in a
crescita di a TFP di a Cina in l'ultimi anni pò riflettà una misallocazione. È e distorsioni in i mercati anu cuntribuitu ancu à i squilibri ecunomichi. Per esempiu, riguardu à u cunsumu relativamente bassu di u cunsumu di e famiglie à u PIB in Cina, in teoria, questu puderebbe esse ligatu à parechji fattori – distribuzione di u redditu naziunale (trà u travagliu è u capitale), inugualità di u redditu chì hè ancu influenzata da effetti di ridistribuzione di l'impositi / sistemi di benefiziu, è cunsumazione / risparmiu propensità. E distorsioni in u mercatu di u travagliu, cum'è u sistema Hukou è a segregazione regiunale cunnessa di u sistema di securità suciale (a spesa publica di a China in prestazioni sanitarie è di pensione hè ancu abbastanza bassa in quantu una parte di u PIB basata annantu à paragoni internaziunali) hà influenzatu negativamente u cunsumu di e famiglie. [2 ] U disaccordu spaziale di l'offerta / dumanda in u mercatu di e terre (insufficenza in e regioni cù più flussu di pupulazione) pò ancu avè fattu cresce i prezzi di l'abitazione è influenzatu negativamente u cunsumu di e famiglie. Cum'è una parte maiò di a strategia di "nova urbanizazione", a riforma nantu à u mercatu di u travagliu è u mercatu di a terra puderia accelerà in l'anni à vene. A regulazione esistente nantu à i tassi d'interessu è u privilegiu SOE in a disponibilità di creditu pò avè distorsionatu l'allocazione di capitale è cuntribuitu à un elevatu rapportu d'investimentu in Cina. Recentemente, u guvernu hà publicatu un pianu di riforma SOE per i prossimi trè anni, cum'è una guida per ottimizà a distribuzione settoriale di e SOE è migliurà a so efficienza. Ulteriori spinte in a riforma di u mercatu è a riduzione di e distorsioni saranu impurtanti per mitigà i squilibri ecunomichi è aumentà a crescita di u TFP, à u nostru parè.

Riduce l'inugualità trà e regioni / famiglie

Meno disuguaglianze sia in famiglie sia in regioni hè un focus per u guvernu. L'indice Gini di a Cina, chì misura a disuguaglianza di u redditu di e famiglie, ferma à un altu livellu paragunatu à parechji altri paesi è hè ancu aumentatu in l'ultimi anni, è a disuguaglianza in a ricchezza hè sempre più alta. [3] L'inugualità regiunale hà ancu fattu tendenza in l'ultimi anni. Da una parte, queste ponu riflettà questioni strutturali / distorsioni in l'ecunumia cum'è avemu menzionatu sopra, è da l'altra parte, queste ponu aggravà i squilibri ecunomichi. Per affrontà sta situazione, u guvernu hà cercatu di riformà u sistema di l'impositu nantu à u redditu persunale, ma in Cina a parte di e persone chì paganu l'imposte nantu à u redditu persunale hè poca. Inoltre, a parte di u PIB chì cumpone a spesa per l'assistenza suciale chì mira à i poveri è vulnerabili hè relativamente bassa. L'effettu di ridistribuzione generale di i sistemi fiscali / di benefici di a Cina hè abbastanza limitatu attualmente. In una basa regiunale, u guvernu cinese hà implementatu una strategia di sviluppu regiunale coordinata, chì hè ancu legata à a riforma di u fattore di u mercatu è puderia aiutà à restringe a disparità regiunale.

Ambiente

Durante l'ultimi decennii, l'ecunumia cinese s'hè sviluppata à un ritmu assai veloce ma à u detrimentu di u deterioramentu di e cundizioni ambientali. In l'ultimi anni, u guvernu cinese hè statu sempre più strettu nantu à e normative ambientali. Per esempiu, dece di i 25 indicatori di u 13u pianu quinquennale riguardanu l'ambiente è e risorse, cù l'ubbiettivi per questi indicatori tutti richiesti (à u cuntrariu, alcuni altri obiettivi sò solu per orientazione, per esempiu, u ratio d'urbanizazione). Cum'è un elementu chjave in una crescita di alta qualità, pensemu chì u guvernu continuerà à focalizassi nantu à a prutezzione di l'ambiente in l'anni prossimi. Ci puderebbenu esse costi ecunomichi incuraghjiti da i regulamenti ambientali – in più di un scossa à cortu andà nantu à a crescita, i regulamenti ambientali ponu purtà à una crescita à longu andà più bassa. [4] Ma l'innovazione è altre riforme orientate à u mercatu puderanu aiutà à cumpensà.