U capitale seguita i ritorni, micca l’altru

Scrittu da Jesse Felder via TheFelderReport.com,

"Ogni volta chì vi truvate da u latu di a maiuranza, hè ora di riforma (o pause è riflette)."

– Mark Twain

Una di e lezioni più sèmplice, ma più impurtanti chì un investitore pò amparà hè questu: a capitale seguita i ritorni; i renditi ùn seguitanu micca u capitale.

In altri palori, i soldi vene in un settore solu dopu avè avutu una maravigliosa corsa in termini di rendiment d'investimentu.

Inoltre, quellu afflussu di soldi novu significa necessariamente chì a corsa di prestazioni eccellenti sarà prestu à a fine.

Un graficu pocu spartutu da Callum Thomas illustra stu puntu.

Prima fighjate solu a linea blu, chì rapprisenta a proporzione di e spese di capitale fattu da i settori di mercurie cum'è una parte di u gastru tutale da e cumpagnie S&P 500. In u 2000, dopu à un longu periodu di sottoperformance chì hà vistu u capitale fughje u settore, i settori di e materie prime si mettenu in un fondu maiò, postu chì e valutazioni sò diventate assai barate è a mancanza d'investimentu hà risultatu in una mancanza di offerta chì sustene i prezzi.

In u decenniu chì vene, questi stocks anu superatu u mercatu di borsa in una manera drammatica. Questu hà eventualmente attrattu una grande quantità di capitale in u principiu di l'anni 2010. Ddu afflussu di soldi hà risultatu in una sopravvalutazione significativa di l'azzioni, è ancu un investimentu eccessivu in a produzzione chì eventualmente hà purtatu à l'oversupplies è un crash in i prezzi.

Avà fighjate à a linea grisa, chì rapprisenta a proporzione di gastru di capitale fattu da u settore tecnulugicu cum'è una parte di u tutale. In u 2000, cum'è i settori di e materie prime eranu largamente evitati da l'investitori, u terribili rendimentu di u settore tecnulugicu in a dicada precedente hà purtatu à un afflussu massivu di capitale. U risultatu hè stata una sopravvalutazione estrema di l'azzioni tecnulugiche è ancu un over-investimentu massivu in capex. Sta cumminazione hà precipitatu un crash pocu dopu.

A mancanza d'investimentu chì hè ghjunta cum'è u risultatu di u crash tecnulugicu, però, hà stabilitu u stadiu per un reset in i dui valutazioni è in l'offerta generale di prudutti è servizii tecnulugichi. E appena cum'è i settori di i prudutti di a cummodità eranu in u prucessu di piccu, u settore tecnulugicu cuminciò à ripiglià di novu in un altru trattu di prestazioni incredibili.

Oghje, a situazione s'assumiglia assai à pocu più di 20 anni fà. A maravigliosa corsa di u settore di a tecnulugia hà attrattu un altru afflussu massivu di soldi chì hà spintu i valutazioni è hè statu investitu in espansione assai a dispunibilità è a larghezza di i prudutti è servizii tecnulugichi. À u listessu tempu, i settori di mercurie sò stati affamati di capitale, risultatu in valutazioni profondamente scontate è una restrizzione severa di l'investimentu in pruvisti.

Se a storia hè una guida, l'anni chì venenu duveranu vede ritorni terribili in i settori di mercurie una volta di novu è ritorni terribili per u settore tecnologicu. Hè solu u risultatu naturali di i tendenzi in u flussu di capitale in l'ultimi anni. L'investituri eventualmente venenu à questu modu di pensà. Ma, à u mumentu chì facenu, serà probabilmente ora di andà in l'altra strada di novu.