Micca solu Ucraina, ciò chì simmer in u mercatu di bonu
Mercatu di bonu: ciò chì osservà sta settimana (micca solu per l'Ucraina). L'analisi di Althea Spinozzi, senior strategist fixed income per BG SAXO
Questu appena principiatu hè una altra settimana chì vede u mercatu focu annantu à una pussibuli escalazione di tensioni in Ucraina. A situazione ùn hè micca chjaru, cù i rapporti chì mostranu chì a Russia hè pronta à invade l'Ucraina in ogni mumentu da una banda è Emmanuel Macron mediandu per urganizà un summit trà Vladimir Putin è Joe Biden da l'altru. Una cosa hè certa: a volatilità hè prubabilmente alta finu à chì e truppe russe ritiranu da a fruntiera ucraina. Finu à quì, pudemu aspittà chì u mercatu di l'equità resta vulnerabile è i Treasuries di i Stati Uniti è l'oru per esse u rifugiu sicuru.
Tuttavia, e tensioni geopolitiche ùn sò micca l'unicu chì guidanu u mercatu di u Tesoru di i Stati Uniti. L'aspettattivi di una Riserva Federale più aggressiva cuntinueghjanu à aghjustà, spinghjendu u fronte di a curva di rendimentu avanti o riducendu l'aumentu di i tassi d'interessu. Mentre chì i mercati di l'iniziu di a settimana passata eranu i prezzi in una crescita di i tassi di 50bps u mese prossimu, l'aspettattivi sò cascati à 25bps u venneri. I discorsi ufficiali di a Fed cuntribuiscenu à l'incertezza in u mercatu di tariffu, perchè ùn furnisce micca una guida esplicita. Cum'è evidenziatu in ricerche recenti da u guru di u mercatu di soldi Zoltan Pozsar, l'incertezza puderia aiutà l'obiettivu di a Riserva Federale di rinfurzà e cundizioni finanziarii più efficaci per cumbatte e pressioni inflazionistiche. Spiega chì una manera di fà questu hè di scatenà un crash di u mercatu, l'alti valutazioni di quale sò a causa principale di a rigidità di u travagliu.
Ancu s'è a Fed ùn vole micca pruvucà una vendita volontaria, pò esse quasi impussibile di evitari i fluttuazioni. Da una banda, s'ellu ùn faci micca abbastanza per frenà l'inflazione, puderia attivà un capriccio di inflazione . Per d 'altra banda, s'ellu hè troppu aggressivu, un taper tantrum puderia esse.
Sta settimana, l'investituri anu bisognu di fucalizza nantu à l'Indice di Spesa di Consumatore Personale publicatu u venneri, chì hè previstu di chjappà 6%. Una violazione puderia rinvivisce l'aspettattivi di aumenti più aggressivi di i tassi d'interessu. Prima di u venneri, l'enfasi serà nantu à l'asta di u Tesoru di i Stati Uniti di 2 anni, 5 anni è 7 anni è discorsi da i funzionari di a Riserva Federale.
Chì facenu u BCE è u Bank of England ?
In Europa, l'enfasi hè nantu à i dati PMI di ferraghju publicati sta mattina, chì mostra chì a ricuperazione hè in corso dopu à u bloccu invernale. Questu puderia incuragisce i banche cintrali à ritirà u stimulu pandemicu più veloce di ciò chì era previstu. Dunque, l'enfasi serà nantu à i funzionari di u bancu cintrali è i so discorsi sta settimana. In u Regnu Unitu, Bailey parlerà davanti à u Cumitatu di u Tesoru di u Parlamentu per risponde à e dumande nantu à l'ecunumia è l'inflazione. In l'eurozona, de Cos, Guindos, Schnabel è Panetta parleranu parechje volte durante a settimana.
Mentre hè inevitabbile chì u BCE hà da piglià una postura menu dovish cù u BOE è a Riserva Federale chì aumentanu i tassi d'interessu in modu aggressivu, credemu chì a diffusione BTPS-Bund hè un bon indicatore di quantu u BCE pò andà. Finu a ora, a diffusione di BTP-Bund resta sottu à 200bps, lascendu u bancu cintrali senza preoccupazioni. In ogni casu, cum'è sopra à questu livellu, aspittemu chì i funzionari di u BCE diventenu più prudenti.
E tensioni geopolitiche in Ucraina seranu ancu u centru di l'attenzione in a zona euro. A tensione crescente puderia vede i prezzi di l'energia skyrocket, cuntribuiscenu à e pulitiche monetarie ancu più aggressive.
calendariu ecunomicu
Luni 21 ferraghju
- UK: Rightmove House Price Index (Febbraio), Markit Manufacturing PMI, Services PMI
- Giappone: Jibun Bank Manufacturing PMI (Febbraiu)
- Cina: Decisione di Tassi d'Interessi PBoC, Indice di Prezzi di Casa (ghjennaghju)
- Germania: Indice di i Prezzi di Pruduzzione (ghjennaghju), Markit Manufacturing PMI, Services PMI, and Composite PMI (Febbraio) Prel, German Buba rapportu mensile
- Francia: Markit Manufacturing PMI, Services PMI è Composite PMI (Febbraio) Prel
- Zona Euro: Markit Manufacturing PMI, Services PMI è Composite PMI (Febbraiu) Prel
- Stati Uniti: u ghjornu di u presidente
Marti 22 ferraghju
- Nova Zelanda: Spesa di carta di creditu (ghjennaghju)
- Italie : Indice des prix à la consommation (Janvier)
- Germania: IFO – Clima di l'affari (Febbraiu), IFO – Valutazione attuale (Febbraiu), IFO – Aspettative (Febbraiu)
- UK: u discorsu di Ramsden di BOE
- Stati Uniti: Redbook Index, House Price Index (Dec), S & P / Case-Shiller House Price Index (Dec), Markit Manufacturing PMI, Services PMI, and Composite PMI (Feb) Prel, Consumer Confidence (Feb), Markit Manufacturing PMI, Servizi PMI è PMI Composite (Febbraio) Prel, Asta di banconote di 3 mesi, Asta di banconote di 52 settimane, Asta di banconote di 6 mesi, Asta di banconote di 2 anni
Mercuri u 23 di ferraghju
- Australia: Indice di i Prezzi di Salariu (Q4)
- Nova Zelanda: decisione di tassi d'interessu RBNZ è cunferenza di stampa
- Germania: Gfk indagine di fiducia di i cunsumatori (marzu)
- Francia: Sentimentu cummerciale in u settore manifatturiero (Febbraiu)
- Svizzera: ZEW Survey – Aspettative (ferraghju)
- Eurozona: HICP (ghjennaghju)
- Regnu Unitu: Audizioni di u rapportu di pulitica monetaria BOE
- Stati Uniti: Applicazioni Ipoteche MBA, Asta di Banconote di 5 Anni
Ghjovi u 24 di ferraghju
- Australia: Spesa di Capitale Privata (Q4)
- Svizzera: livellu di l'impieghi (Q4)
- Francia: cunfidenza di i cunsumatori (ferraghju)
- Italia: Vendite Industriali (dec)
- Stati Uniti: Indice d'Attività Naziunale di a Fed di Chicago (ghjennaghju), Spesa di cunsumu persunale maiò (Q4) Prel, Cambiamentu in a vendita di casa nova (ghjennaghju), Auction di banconote di 7 anni
Vennari 25 ferraghju
- Nova Zelanda: Vendite Retail (Q4)
- Giappone: Tokyo Consumer Price Index (Febbraio), Tokyo CPI ex food, Energy (Febbraio), investimentu in bonds stranieri, investimenti stranieri in azioni giapponesi
- Germania: Pruduttu Internu Grossu (Q4), Indice di Prezzi d'Importazione (Q4)
- Francia: Indice di i Prezzi à u Cunsumu (Febbraiu) Prel, Spesa di Consumatore (Ghjinnaghju), Pruduttu Internu Grossu (Q4)
- Italia: fiducia di l'affari (ferraghju), fiducia di i cunsumatori (ferraghju)
- Eurozona: offerta di soldi M3 (ghjennaghju), prestitu privatu (ghjennaghju), clima cummerciale (ferraghju), fiducia di i cunsumatori (ferraghju)
- Stati Uniti: Spesa di cunsumu persunale maiò (ghjennaghju), Ordini di beni durable (ghjennaghju), ingressu persunale (ghjennaghju), spesa persunale (ghjennaghju), sentimentu di u cunsumu Michigan (ferraghju), vendita di casa pendente (ghjennaghju).
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/mercato-bond-cosa-succede/ u Tue, 22 Feb 2022 07:00:11 +0000.