Rabo: Cliff Edges ùn si move micca

Di Michael Every di Rabobank

Per quelli in i mercati chì trovanu a geopolitica troppu cumplessa per seguità è troppu disruptive per risicate è aspittà chì i banche cintrali-per-save-us strategie di cummerciale, ieri era ghjustu ciò chì u duttore hà urdinatu: u presidente russu Putin si ritirò. da u bordu di a scogliera ritirandu e truppe è dicendu ch'ellu era dispostu à impegnà cù alcune idee di i Stati Uniti annantu à u trattatu INF nantu à u piazzamentu di missile nucleari terrestri. (Oh, cumu i mercati preferiscenu l'IMF à l'INF!) Cum'è dichjaratu ieri, questu era sempre u megliu modu per vede quale di l'analogii storichi cunflitti eranu veri. In u risultatu, i mercati si sò rilassati, cù u petroliu chì pigghia una vera caduta da $ 96 à $ 92 u barile, i stocks up, è i rendimenti di ubligatoriu chjave seguitanu (US 10s up 12bp intraday). A borsa hà ancu sceltu di guardà oltre una stampa PPI di i Stati Uniti, induve i prezzi eranu up 1.0% m/m è 9.7% y/y headline è 0.8% m/m è 8.3% escludendu l'alimentu è l'energia.

Eppuru i bordi di scogliera ùn si movenu micca ancu s'è vo fate. Correnu per chilometri, è micca in linea dritta.

Mentre Putin dicia chì ùn vulia micca a guerra è offre gasu sicuru via Nordstream 2, è cullaburazione nantu à l'energia verde (!), à u Cancelliere Scholz di Germania, a Duma Russa hà vutatu per trasmette l'opzione di ricunnosce u "Donbas" sustinutu da Russia. repubbliche di Lugansk è Donetsk. Una tale decisione spartirà l'Ucraina è rende a Russia rispunsevule per a prutezzione di i dui novi "stati" – chì Putin hà dichjaratu chì soffrenu "genocidiu" da Kiev. I ghjurnalisti lucali anu digià dichjaratu chì un complot di bomba maiò hè statu sguassatu quì, è e forze militari lucali sò intensificate à a massima prontezza. Putin pò avà offre di scambià u Donbas per "Minsk": se Kiev ùn si finlandese micca, pò sculacciallu, è offre una narrativa russa di esse a vittima. Puderà ancu fà questu mentre si burlava di i rapporti di i Stati Uniti di una invasione russa stabilita per oghje per ghjucà deliberatamente cù qualsiasi calendariu chì puderia (o ùn pudia micca) avè avutu.

In listessu modu, u ritiru di e truppe piglia a narrazione per Mosca senza cuncede terra. L'intelligenza di i Stati Uniti, i media, l'esperti militari in Russia è l'OSINT (intelligenza di i segnali aperti) sò tutti rappurtati chì u "pullback" russu pare per avà più una ridistribuzione – è in parechji casi più vicinu à a fruntiera ucraina. ABC News cita un ufficiale americanu senza nome chì "e truppe russe si sò spustate in" pusizioni di tirò ". Sentemu di novu l'allegazioni chì un attaccu puderia implicà a Moldavia, è cusì u Mari Neru, ancu s'è a Russia hà da fà grandi esercizii navali in u Mediterraniu vicinu piuttostu chè di canalizzarà ancu più forze à nordu attraversu u Bosforu per avà.

U presidente Biden hà ancu datu un discorsu publicu maiò chì dichjara mentre "ci hè sempre spaziu per a diplomazia" – chì u FT hè in capu cum'è u so titulu – una invasione russa era sempre "distintamente pussibule"; un gruppu bipartisan di senaturi di i Stati Uniti hà fattu una dichjarazione cumuna prumettendu "sanzioni forti, robuste è efficaci à a Russia" s'ellu hè cusì; è i Stati Uniti è Kiev dicenu publicamente chì tocca à l'Ucraina decide s'ellu vole unisce à l'OTAN o micca, a più rossa di e linee rosse per a Russia. Ancu Scholz di Germania hà sappiutu dì chì l'appartenenza ucraina à l'OTAN ùn hè micca nantu à a tavula ORA, mantenendu a porta socchiusa almenu in publicu, ancu s'è Berlinu è Parigi sustenenu chjaramente u prucessu di Minsk chì Kiev ùn accettarà micca.

Siccomu l'Ucraina soffre avà una seria di ciberattacchi maiò , chì Reuters dice chì i Stati Uniti è l'alleati si preparanu à risponde, quelli chì volenu una panoramica di a situazione strategica più larga da a perspettiva occidentale duveranu leghje " The Plot to Destroy Ukraine " da The Royal United. Istitutu di servizii per i Studii di Difesa è Sicurezza. Citu un passaghju chjave – "Camini multipli per a vittoria":

"Per u statu ucrainu, a minaccia hè à tempu acuta è prolungata… A Russia hà dunque pusatu e basi per ottene a vittoria in parechje strade è persegue tutte simultaneamente . In verità, a minaccia cumminata hà fissatu l'Ucraina perchè e misure più adattate per contru à una strada russa versu a vittoria sò precisamente quelle chì precipitanu a scunfitta nantu à un altru asse. Se l'Ucraina si mobiliza per dissuadà una invasione, a Russia pò distrughje a so ecunumia è rompe a coesione di u statu ucrainu. Sì l'Ucraini si movenu per rompe e rete chì manghjanu u so paese da l'internu, u so guvernu serà debilitatu è vulnerabile à a pressione di l'Occidenti per accettà u sacrifiziu di a sovranità ucraina. Se u guvernu ucrainu ferma fermu, è l'Occidenti ferma fermu à sustene a sovranità ucraina, allora a Russia pò ricurdà à invadisce u paese è aduprà e so rete segrete per fà ripressione sistematica.

A lotta à queste minacce ùn serà micca ottenuta attraversu un summit diplomaticu rivoluzionariu . Nè a consegna di picculi quantità di aiuti militari cambierà l'equilibriu di forze convenzionale. Hè cumplettamente plausibile chì, in a so mancanza erratica di focus, i guverni occidentali sò ghjunti in modu di crisa troppu tardi per avè parechje opzioni significative. Se l'Ucraina sopravvive à u prossimu mese, però, a pulitica occidentale deve esse multi-stratificata è coerente ".

Multi-strati. Coherente. Western. Pensamentu vuluntariu nantu à qualsiasi fronti pulitichi, per suprattuttu geostrategia / pulitica? Eppuru, s'ellu ùn hè micca, i risichi di a cuda sò chjaru. Ùn si tratta micca di l'Ucraina. Si tratta di l'ordine globale è l'architettura. In verità, sta scogliera particulare corre per chilometri – à l'Articu; i Balcani; u Mediu Oriente; l'Himalaya; l'Oceanu Indianu; u Mari di a Cina Meridionale; u Pacificu Sud; ancu l'America Latina – mentre chì l'attenzione di i mercati dura per minuti. Almenu u titulu di Bloomberg sta mattina era "Pullback?" invece di "Pullback!" però.

Intantu, in u sfondate di: Xi Jinping dicendu à Hong Kong di luttà più forte contra Covid, suggerendu chì i blocchi puderanu esse assai più chjusi; u FT chì informa chì una grande ditta d'avucatu britannica hà dettu à u so uffiziu di HK per fà un "pivot di a Cina" è impiegà più cuntinenti per via di a direzzione di a cità; è Bloomberg chì porta una storia nantu à cumu u naziunalismu cinese hà cacciatu i principali marchi sportivi occidentali da u mercatu lucale malgradu i so tentativi di evitari a pulitica, oghje hà vistu CPI Chinese è PPI tramindui sò ghjunti più bassi di l'aspittatu, PPI à 9.1% a/a è CPI à solu 0,9%. Allora u PPI cinese hè simile à i Stati Uniti, ma a tendenza più bassa, è u CPI hè più di 8 volte più bassu. Ùn sò micca u capitalismu statale, è u carbone à pocu pressu, magicu ?! Preparate per forti divergenze in a pusizione di pulitica di i Stati Uniti è a Cina in avanti.

In più datu chì u Tesoru di i Stati Uniti hà publicatu regulamenti per implementà sanzioni à 59 cumpagnie cinesi destinate à bluccà li da i mercati finanziarii di i Stati Uniti : tutte e cumpagnie finanziarie è azioni di i Stati Uniti è l'investitori individuali sò avà pruibiti di impegnà in u cummerciu di securities chì in ogni modu benefiziu finanziariamente à u chjamatu. L'imprese cinesi o i so esecutivi, tutti designati cum'è entità militari da u Pentagonu. Queste sanzioni miranu apertamente à parti di u "complessu militare-industriale" chì si allineanu cù l'ecunumia civile in Cina, in ciò chì Pechino hà apertamente chjamatu "strategia di fusione". U Tesoru dici ancu chì hà intenzione di cumplementà sti regulamenti cù un inseme più cumpletu di regulamenti, chì ponu include guida interpretativa è definizioni supplementari, licenze generale è altre disposizioni regulatori. L'impattu cumulativu di sti passi puderia esse significativu – se infurzatu : è questu hè prima di vede cumu Pechino ripresa. I mercati tornanu affruntà una scogliera ligata à l'armata?