Bank of Japan offre à cumprà JGB illimitati di 10 anni per cuntene Bond Rout

Mentre u presidente di a Fed Powell pò avè capitulatu à l'implacabili richieste di ogni ghjornu da u presidente unicu chì hà liberatu a cosa più vicina à l'iperinflazione chì i Stati Uniti anu assistitu in 40 anni, per cuntene in qualche modu l'inflazione (u tipu d'inflazione chì a Fed ùn hà micca cuntrollu) è per aumentà i tassi, ùn importa ciò chì a caduta in i mercati di capitali hè – è à ghjudicà da l'incredibile mossa di 30bps d'oghje in u 2 Year guardemu una carniceria epica…

… Giappone, chì u nivellu di u debitu sguassate ogni altra nazione in u mondu, ùn hè micca dispostu à piglià tali scommesse, è ghjovi, u Bancu di u Giappone hà dettu chì cumprà una quantità illimitata di ligami di u guvernu à 10 anni à 0,25% in difesa di i limiti di u Controlu di Curva di Rendimentu di u BOJ, sottumettendu a so determinazione di prevene l'aumentu di i rendimenti mundiali da spinghje troppu i costi di prestitu domesticu.

L'offerta serà fatta u luni, u bancu cintrali hà dettu in una dichjarazione publicata nantu à u so situ web dopu chì u mercatu JGB hà chjusu, ancu s'ellu si u crash di i ligami di i Stati Uniti si sparghje in u Giappone, duverà avanzà u so salvamentu di u mercatu di bonu.

L'annunziu hè ghjuntu dopu chì u rendimentu JGB di 10 anni hè ghjuntu à 0.23% u ghjovi, u più altu da u 2016 è vicinu à u 0.25% cap u BOJ hà stabilitu intornu à u so scopu di 0%. U rendimentu di 10 anni hè cascatu brevemente dopu à a nutizia è era l'ultimu à 0,22%.

L'investituri anu sempre più aspittatu chì u BOJ intervene per rinfurzà l'ultimi aumenti stabili di i rendimenti. Ma u timing hè stata una sorpresa per alcuni attori, postu chì tali operazioni precedenti sò state tutte annunziate durante l'ore di cummerciale di u mercatu JGB.

Cum'è Reuters nota, l'inflazione ostinatamente calda in l'Occidenti è a crescente disprezzu di altri grandi banche cintrali cum'è a Riserva Federale di i Stati Uniti avianu stimulatu alcune scumesse chì u BOJ avissi bisognu di rinfurzà a so pulitica monetaria ultra-loose prestu, spinghjendu i rendimenti di JGB à i massimi pluriennali. . Ma mentre l'inflazione giapponese cresce – lentamente – ferma assai sottu à l'obiettivu di u 2% di u BOJ è a ricuperazione di l'ecunumia da una caduta indotta da una pandemia hà ritardatu parechji di i so pari. I salarii, in particulare, ùn sò micca cullighjati cusì veloce cum'è in altri paesi.

"U BOJ hà mandatu un forte missaghju à i mercati di a so determinazione di frenà ogni crescita di u rendimentu sopra 0.25%", disse Masahiro Ichikawa, stratega di u mercatu di Sumitomo Mitsui DS Asset Management.

Annunziandu u so pianu di ghjorni in anticipu, u BOJ hà cercatu di cuntene a vendita (è u shorting) è di scoraggià i ghjucatori di pruvà a linea di 0.25%, è ancu di prevenzione di qualsiasi violazione di quellu livellu – senza avè da cumprà JGB, hà dettu l'anzianu centrale. Takahide Kiuchi, membre du conseil d'administration de la banque.

"Se u BOJ annuncia l'offerta durante l'ora di u mercatu, averia avutu da cumprà una quantità enorme di JGBs. Chì saria equivalente à rinfurzà a facilità monetaria, chì vulia evità ", disse. "Hè una bola curva da u BOJ".

Forse, ma in un modu o l'altru, a vendita continuarà cum'è a strada di a tarifa si sparghje in u Giappone è u BOJ duverà intervene.

Naomi Muguruma, economista senior di u mercatu di Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, hà dettu chì u BOJ hà prubabilmente fattu l'annunziu cum'è una precauzione per evità i rendimenti da spiking a settimana prossima dopu una festa di trè ghjorni in Giappone chì principia u venneri.

"Hè incerta se i rendimenti di JGB scenderanu in daretu perchè a recente crescita hè stata guidata da una crescente alarma di u mercatu annantu à i risichi inflazionistici mundiali è i rendimenti più alti di u Treasury di i Stati Uniti", disse.

Sicondu Valentin Marinov, stratega di Credit Agricole, l'offerta di u Bancu di u Giappone per cumprà una quantità illimitata di note di 10 anni face parte di i sforzi per restaurà a so credibilità è a presa di u cuntrollu di a curva di rendimentu: "U BOJ prova di ristabilisce a credibilità. di u so quadru di pulitica di cuntrollu di a curva di rendimentu chì hè statu sottumessu recentemente dopu à a vendita di i Treasuries di i Stati Uniti ". Hà aghjustatu chì " u BOJ ùn hè chjaramente micca preoccupatu per una inflazione in furia in Giappone è invece pare pruvà à mantene e cundizioni finanziarii favurevuli".

Sutta a so pulitica di cuntrollu di a curva di rendimentu, u BOJ s'impegna à limità u rendimentu JGB di 10 anni à circa 0% per mantene i costi di prestitu bassu è stimulà l'ecunumia. In una rivista di pulitica realizata in marzu di l'annu passatu, u BOJ hà clarificatu chì permetterà à u rendiment JGB di 10 anni di trasfurmà 25 punti di basa in ogni dimensione di cero. Hè stata destinata à rinfurzà a vita in un mercatu resu dormitu da l'immensa prisenza di u BOJ, induve i ghjorni passanu senza un unicu cummerciu.

I mercati sò stati cuncintrati nantu à cumu u BOJ risponda à i rendimenti JGB creping. L'offerta di cumprà una quantità illimitata di JGB à 0.25% seria l'arma più putente chì u bancu cintrali hà da cuntrullà u rendimentu di 10 anni intornu à u so mira.