I tassi di spedizione puderianu “Blow Through The Roof” In u 2022 Se succede

Inviatu da QTR's Fringe Finance

Questa hè a parte 2 di una intervista esclusiva di Fringe Finance cù l'analista di spedizione (è un amicu mio) J Mintzmyer, induve discutemu u statu di a catena di fornitura in u paese, i sviluppi cù i camionisti canadiani, a logistica, l'effetti di Covid è ciò chì u trasportu. nomi chì li piace per 2022. Part 1 di sta entrevista hè quì .

J hè un rinumatu analista di trasportu marittimu è investitore chì dirige a piattaforma di ricerca Value Investor's Edge ("VIE") in Seeking Alpha . Pudete seguità ellu in Twitter @mintzmyer . J hè un parlante frequente in cunferenze di l'industria, hè citatu regularmente in ghjurnali cummerciale, è ospita un podcast populari cù dirigenti di l'industria di u trasportu.

J hà guadagnatu un BS in Economia da l'Academia di l'Air Force, un MA in Pulitica Publica da l'Università di Maryland, è hè un Candidatu di PhD à l'Università di Harvard, induve studia i flussi di cummerciale globale è a pulitica di sicurezza.

Q: J, Chì pensate di l'effettu di Covid nantu à u settore di u trasportu? Ci hè una probabilità chì un allentamentu di e restrizioni succede questu annu, in u vostru parè? Se sì, chì affettu averà?

COVID-19, o più precisamente a risposta pulitica glubale à COVID-19, hè un fattore chjave in tutta a catina di supply chain. E cose eranu digià strette à a fine di u 2019 è i porti di i Stati Uniti, in particulare in a Costa Ovest, sò stati sottoinvestiti per una decina d'anni, ma l'enorme disrupzione di bloccu hè ciò chì "rumpiu" a macchina.

Probabilmente ùn hè micca a megliu metafora, ma qualchì volta paragunà questu cù una serpente abituata à manghjà una dieta ferma di hamsters ogni ghjornu è mantene a jungla libera di roditori.

Allora i hamsters spariscanu per uni pochi di settimane è a serpente diventa super fame, eventualmente trova un warthog è u panicu manghja. Mentre u facoceru hè impiccatu à digerisce in a serpente, centinaie di hamsters s'ammuccianu, correnu in ammuccia, è a jungla hè infestata. Hè crudu, ma hè essenzialmente ciò chì hè accadutu cù i porti chì operanu quasi à a piena capacità da u 2019 mentre u mondu era dipendente da trucchi cum'è a gestione di l'inventariu Just-in-Time. … u rilassamentu dura un pocu.

L'alliberazione di e restrizioni ovviamente aiuterà, ma u sistema hè in ogni modu rottu avà. Ancu senza l'ingerenza di u guvernu è l'attrito, questu duverà parechji mesi per rilassate, ancu in i scenarii più ottimisti.

Vede l'ecunumia di i Stati Uniti versu a recessione. Perchè o perchè micca?

Hè un pocu fora di u mo scopu cum'è investitore di trasportu marittimu. Francamente, l'ecunumia chinesa hè un focusu più grande è una zona di risicu per parechji di i nostri investimenti. In generale, a mo preoccupazione seria se una mistura di tassi più alti è u colapsu di u mercatu di l'equità hà purtatu un rapidu rallentamentu in l'assunzione è altre attività ecunomica. E currezzione chì avemu vistu in ghjennaghju era assai incuragisce è pare chì un pezzu decentu di a bolla speculativa hà cuminciatu à deflate.

Avete mai aduprate a capitalizazione di u mercatu à u PIB per misurà quantu sò caru i stocks? Perchè ùn sò micca? Se no, quale hè a vostra metrica preferita per utilizà.

Ancu una quistione abbastanza larga per mè, ma pruvaraghju u mo megliu, basta ricordate chì sò fora di a mo strada quì! Pensu chì u rapportu capitalizazione di u mercatu-PIB hè prubabilmente distornatu basatu annantu à quante cumpagnie sò publiche versus private. Ancu s'ellu ùn hè micca un indice perfettu, mi piace u CAPE di Schiller (prezzu ciclicamente ajustatu à earnings) caveed by levels rates.

Un sbagghiu assai di orsi hannu fattu di l 'ùrtimi 3-4 anni era à ignurà chì avemu in un ambiente ZIRP (politica di tassi d'interessu zero), chì significa paraguni storichi CAPE sò difettu. Cù i tassi chì avà cumincianu à aumentà lentamente in u 2022, u CAPE cumencia à diventà più pertinenti è hè probabilmente per quessa chì e cose speculative d'alta volata cum'è l'ETF ARKK si sò sbulicati duramente.

Se guardate oltre l'indici di u mercatu largu (SPY, QQQ, Dow 30), simu senza dubbitu in u mezu di un mercatu di orsi in furia in picculi tappi. A scuperta di u prezzu hè cuminciatu à vultà, è e valutazioni fundamentale duveranu, sperendu, ghjucà un rolu assai più grande in avanti.

Qualchese prugressu nantu à i porti chì sò aghjurnati o e linee ferroviarie chì sò state migliurate, cum'è avete suggeritu, pò accade in 2021?

A fattura di l'infrastruttura hà avutu alcune allocazioni portuali pesante, ma si tratta di prughjetti massicci chì duveranu anni per lancià. Chjamatemi in 2023-2024 per parlà di quelli!

A più grande preoccupazione di a supply chain quist'annu hè u rinnuvamentu pendente di u cuntrattu ILWU (sindicatu di u travagliu di a costa occidentale), chì scade à a fine di ghjugnu. Il s'agissait d'une prolongation de 3 ans très combattue, convenue à la moitié de l'année 2019, lorsque l'industrie se trouvait dans une position beaucoup plus faible. Sta volta, i travagliadori anu un enormu putere di negoziazione è sò prubabilmente di luttà per furnisce megliu. Se questu porta à una greva o chjusu di qualsiasi tipu, allora a congestione puderia surge, i tassi di trasportu puderanu sbattà à traversu u tettu, è tutte e mo proiezioni più cunservatori sò prubabilmente supere.

In questu tipu di risultatu, azzioni cum'è ZIM puderanu andà à $ 200 +. Sarà questu? Hè difficiuli di dì. I negoziati di u travagliu ùn sò mai faciuli, ma l'industria puderia ancu esse più disposta à taglià un affare d'amore o offre una estensione lucrativa finu à chì e cose sò più normalizate. Videremu… Fighjulu da vicinu !

Avete mai investitu in ferrovia? Sì cusì, quale sò alcuni di i vostri nomi preferiti è perchè? Se no, perchè micca? Cume hè a ferruvia difiere da u trasportu à un investitore principiante?

No. E valutazioni ùn sò micca attrattivi in ​​ferrovia avà versus l'anguli marittimi. Rail hè un affari megliu in generale per a capacità fissa è a difficultà estrema per i novi entranti per cumpete (vale à dì un forte fossatu), ma ùn crede micca chì vale a pena pagà 5-10x i valutazioni versus forti imprese maritime.

U trasportu marittimu hè più di una commodità cum'è l'azzioni di l'energia o l'azzioni minera. Rail hè assai più paragunabile à l'azzioni di utilità o di telecomunicazioni.

Parlaci di ciò chì hè novu cù u vostru serviziu.

Grazie per dumandà! Avemu lanciatu i nostri Portfolios Modelli aghjurnati per u 2022, chì recentemente includeu una aghjurnazione per u ferraghju 2022. Finu à u YTD (da u 2 di ferraghju), i nostri mudelli anu tornatu una media di 12,3% mentre chì u Russell 2000 hè più di u 10%, cusì aghju fattu. Sò assai fieru di sta prestazione. Per ricurdà, in u 2021, i nostri mudelli anu tornatu una media di 136,2%, chì era u megliu annu registratu. Pretendemu principarmenti à i più grandi investitori è i cummircianti è ancu travaglià cù una pochi decine di uffizii di famiglia è fondi di speculazione. Sè site interessatu à cuntrollà a nostra piattaforma di ricerca, andate à www.mintzmyer.com . Sè vo site un trader o investitore più chjucu, pudete seguità mi in Twitter @mintzmyer.

A parte 1 di sta entrevista hè quì .

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Sè vo avete i mezi è vulete sustene u mo travagliu abbunendu, saraghju felice di offre un 22% di sconto per u 2022: uttene u 22% di sconto per sempre

DISCLAIMER:

Ùn aghju micca verificatu personalmente i ritorni di J – tocca à i lettori chì cunsidereghjanu u so serviziu per fà. Possu ZIM cum'è J, cum'è divulgatu. Nisuna di questu hè una dumanda per cumprà o vende securities . Hè solu un sguardu à e nostre opinioni persunali è portafogli. Queste pusizioni ponu cambià immediatamente quandu aghju publicatu questu, cù o senza avvisu. Siate nantu à u vostru propiu. Ùn fate micca decisioni basatu annantu à u mo blog. Esisto à u margine.

PIÙ DISCLAIMER:

Queste ùn sò micca l'opinioni di alcunu di i mo patroni, partenarii o assuciati. Mi sbagliu assai. Se sò quì elencu e cose chì aghju ghjustu o cose chì pensu chì succederanu in u futuru, nutate chì ci sò prubabilmente duie volte più cose chì aghju sbagliatu in u stessu periodu di tempu. Ùn sò micca un cunsiglieru finanziariu, ùn aghju micca licenze o registrazioni è ùn sò micca qualificatu per dà cunsiglii nantu à qualcosa, per ùn esse micca finanza o medicina. Parlate cù u vostru duttore, parlate cù u vostru cunsigliu finanziariu o u vostru terapeuta. Lasciami in pace è fate a vostra ricerca in altrò. Se pudete truvà un locu per qualificà stu Substack una stella, fate cusì per salvà i futuri lettori da a miseria di e mo previsioni spessu sbagliate.