Spiegheraghju ciò chì u BCE farà
BCE: risichi d'inflazione è pussibili aumenti di i tassi, ma senza fretta, vale à dì micca prima di cumpiendu QE. L'annunziu di Lagarde analizatu da Antonio Cesarano, u principale stratega globale di Intermonte
U discorsu d'ayer da Lagarde hà pigliatu nota di e pressioni inflazionistiche più altu ch'è previstu, aprendu à l'ipotesi di i movimenti di i tassi d'interessu, però, micca prima di cumpletà u QE.
Eccu alcuni punti principali.
U puntu cintrali hè induve Lagarde hà dettu chì i risichi di l'inflazione sò à l'alza, soprattuttu à u cortu termini, aghjunghjendu chì u mira di l'inflazione hè avà assai più vicinu.
Lagarde hà enfatizatu l'impurtanza di e riunioni di u 10 di marzu è di u 9 di ghjugnu per valutà u cuntestu nantu à l'inflazione in più detail, in particulare se i trè cundizioni di a nova guida sò scontri in modu di cunsiderà u tema di u tassu d'interessu, vale à dì:
finu à vede l'inflazione righjunghjendu dui per centu assai prima di a fine di u nostru orizzonte di prughjezzione
ghjunghje à dui per centu micca solu assai prima di a fine di l'orizzonte di proiezzione, ma ancu "durablemente per u restu di l'orizzonte di proiezione"
U prugressu in l'inflazione sottostante hè abbastanza avanzatu per esse coherente cù l'inflazione chì si stabilizza à u 2 per centu à u mediu termini.
Un altru puntu impurtante hè chì ogni incrementu di tariffu hè cundizionatu da a sequenza, vale à dì prima cumpiendu u QE è poi move i tassi dopu.
U BCE attualmente pensa à purtà u pianu di compra à 40 miliardi mensili in u sicondu trimestre, à 30 miliardi in u terzu è poi cuntinuà cù 20 miliardi mensili.
IN SINTESI
Pruvate di sintetizà a stampa delineata
Lagarde nota chì l'inflazione hè più longa di l'espertu, ancu à a luce di i dati inespettati di ghjennaghju.
Admette chì ci sò risichi upside à l'inflazione soprattuttu à u cortu termini, ma à u listessu tempu prova di ùn piglià u tempu per evità decisioni precipitate.
Per fà questu, hè ligata à a necessità di seguità a sequenza, vale à dì, prima a fine di QE è dopu una crescita di i tassi, chì à l'oghje significherebbe imaginà una prima crescita di i tassi micca prima di l'ultimi mesi di l'annu.
Questa eventualità seria preceduta da l'estimazioni di l'inflazione sopra à u livellu di mira di 2% per tuttu u periodu di trè anni di e previsioni chì seranu aghjurnati in marzu è dopu in ghjugnu.
Infatti, dunque, in questu modu, u BCE avaristi u tempu di pudè verificà s'ellu hè veramente necessariu di stabilisce i tassi à a fine di l'annu basatu ancu nantu à cumu si svilupperà u scenariu inflacionista, in particulare nantu à l'energia post-invernu. davanti.
S'ellu, invece, vulia anticipà i tempi, averebbe ancu bisognu di accelerà u tapering, annunziendu in a riunione in marzu o ghjugnu.
À u mumentu di a scrittura, emergenu ancu indiscrezioni post riunione di Bloomberg chì aghju raportatu:
ECB hà dettu di cunsiderà a fine di l'APP NET BUYING POSSIBILE IN 3Q
U BCE SI DICE A PREPARA POTENTIAL MARCH POLICY RECALIBRATION
In cunseguenza, u scenariu più prubabile per piglià in contu a prolongazione di a fase di l'inflazione elevata puderia esse di interrompe u QE in settembre, annunziendulu in marzu (sempre mantenendu a flessibilità basatu annantu à l'evoluzione di u scenariu) è poi verificà in ghjugnu se l'inflazione hè posizionatu sopra u 2% in u periodu di trè anni, per avè u quartu trimestre dispunibule per pudè agisce nantu à i tassi.
À quellu tempu (vale à dì à a fine di l'annu) serà tandu più chjaru se l'inflazione hà mostratu segni di ritirata dopu à u piccu prolongatu à l'iniziu di u 2022 è dunque per pudè valutà s'ellu si mette in realtà una crescita di i tassi.
I mercati, per a so parte, campanu fora di l'attese è anu currettu u ghjocu assumendu finu à quasi duie rialzi di i tassi à a fine di l'annu, cum'è signalatu da a diffusione nantu à i cuntratti OIS trà a prima è l'ottava riunioni di u BCE, vale à dì quella di u BCE. a fine di l'annu.
SCENARIU MARCHU
In u fronte di i tassi d'interessu, u scenariu ferma in media una fase alcista di i tassi di u mercatu durante stu trimestre è i primi mesi di u sicondu, in un cuntestu unicu tematicu focalizatu in a crescita.
Duranti u sicondu trimestre, i segni di un marcatu rallentamentu di a crescita è i primi signali di una diminuzione di l'inflazione puderanu emerge (in u sensu di filing of the maximum peaks and not yet turning to the pre-pandemic phase) chì puderia purtà à un arrestu. di a fase di l'aumentu di i tassi di u mercatu, in particulare nantu à a parte longa di a curva
In u fronte eur / usd, l'interrogazione di a pusizione di u BCE (tassi fissi per u 2022) inseme cù a pussibuli diminuzione drastica di a dumanda di i Stati Uniti durante u sicondu trimestre, cunfirmanu à u mumentu a pussibilità di ghjunghje à l'area 1.15 per l' eur / usd da Ghjugnu.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/vi-spiego-cosa-fara-la-bce/ u Fri, 04 Feb 2022 06:49:53 +0000.