Pagamentu di Ghjennaghju Huge Beat: 467K Jobs Added As December Revised Massively Higher; Earnings Overheating

Tantu per tutti quelli chì speranu chì i salarii di ghjennaghju seranu un grande miss (a causa di Omicron o micca) è forse rallentà l'intenzioni di crescita di i tassi di a Fed: mumenti fà u BLS hà sbulicatu un scossa di dui per unu quandu hà svelatu chì micca solu ghjennaghju . e paghe stampate à un enormu 467K, quasi quattru volte più altu di u 125K previstu (è cum'è un ricordu, Goldman aspettava -250K) …

… ma u BLS hà rivisu ancu i salari di dicembre da 199K à 510K. E ci hè più: cum'è parte di e revisioni annuali di u BLS, Novembre hè statu rivisu da 249K à 647K. Questu significa chì e revisioni di dui mesi precedenti eranu 709K più altu! Un sguardu rapidu à l'aghjustamenti storichi mostra chì u covid ùn hè mai accadutu cù ogni mese chì cresce in media circa 500K!

A stampa era un battutu 3-sigma relative à l'aspettattivi. In u cuntestu, micca un analista di 78 s'aspittava un numeru in ogni locu vicinu à questu è in fattu a stampa hè ghjunta à u doppiu di a più alta previsione.

È quì hè BLS chì spiegà chì hà avutu u toccu nantu à a spalla:

In cunfurmità cù a pratica abituale, i mudelli di l'aghjustamentu di staggione sò aghjurnati cum'è parte di u prucessu annuale di riferimentu. In u risultatu di l'aghjurnamenti, ci sò state alcune grandi rivisioni à e dati aghjustati staghjunali chì soprattuttu cumpensà l'altri. (Vede a nota à a fine di sta notizia è a tavula A per infurmazioni nantu à e revisioni, u prucessu annuale di riferimentu, è l'aghjurnamenti di u mudellu di l'aghjustamentu di staggione).

Ma aspittà, ci hè di più: perchè mentre u numeru di paghe di staggione hà dimustratu un aumentu di 467, i dati micca aghjustati anu mostratu una splutazioni di 2,8 milioni!

Hè megliu: l'inchiesta di a famiglia hà dimustratu un guadagnu di 1,2 milioni di posti di travagliu in ghjennaghju (da 155,975 MM à 157,174 MM), postu chì a forza di travagliu hè cresciuta da 1,3 milioni di persone, mentre chì u numeru di persone chì ùn sò micca in a forza di travagliu hè cascatu da 300K da 99,842. MM à 99,516 MM.

Ridiculi rivisioni di salarii à parte (è averemu più à dì nantu à questu pocu tempu) u tassu di disoccupazione s'arrizzò modestamente da 3.9% à 4.0%, sopra à l'aspettattivi di cunsensu di un numeru invariatu.

U tassu di participazione hà ancu saltatu, aumentendu da 61,9% à 62,2%, battendu l'aspettattivi di una stampa invariata …

… è in cunfurmità cù u tema di u massimu di l'impieghi, u sottoimpiegu hè avà à i livelli pre-covid.

Ancu s'ellu ùn hè micca chjaru quantu credibile qualsiasi di queste dati hè avà, vale a pena nutà ancu chì i guadagni orari medii sò ancu ghjunti assai più caldi di l'aspittatu, cù i guadagni orari medii chì crescenu 0,7% M / M (più di u 0,5% previstu) è 5,7. % Y/Y, smashing expectations of 5.2%.

L'aumentu di 5.7% Y / Y hè statu l'aumentu più veloce da maghju 2020. Hè quandu l'intera ecunumia di i Stati Uniti principia à riapertura da i blocchi generalizati, spingendu a maiò parte di l'indicatori da i minimi storichi.

Dice questu, l'ore tutale di travagliu hè cascatu inaspettatamente da 34,7 à 34,5, chì spiega più chè l'aumentu di i guadagni.

Sicondu Carl Ricadonna di Bloomberg, "a calata di l'ore di travagliu cunfirma ciò chì avemu digià cunnisciutu per ghjennaghju – chì l'omicron hà un impattu significativu in u travagliu. Tuttavia, hè ancu un'indicazione impurtante per ùn piglià micca i dati di guadagnu orariu mediu sopra à u cunsensu à u valore nominale, perchè i travagliadori à bassa salariu fora di malati portanu à una distorsione à l'alza nantu à e pressioni di u costu di u travagliu ".

Alcuni punti più notevoli da u rapportu assai dubbitu:

• In ghjennaghju, a parte di e persone impiegate chì teletravagliavanu per via di a pandemia di coronavirus hè aumentata à 15.4 per centu. Queste dati si riferiscenu à e persone impiegate chì anu teletravagliatu o travagliatu in casa per pagà in un certu puntu in e 4 settimane prima di l'indagine specificamente per via di a pandemia.
• In ghjennaghju, 6.0 milioni di persone anu dichjaratu ch'elli ùn anu pussutu travaglià perchè u so patronu hà chjusu o persu l'affari per via di a pandemia – vale à dì, ùn anu micca travagliatu in tuttu o anu travagliatu menu ore in un certu puntu in e 4 settimane prima di l'indagine. per via di a pandemia. Sta misura hè considerablemente più altu ch'è u livellu di 3,1 milioni in dicembre. Trà quelli chì anu dichjaratu in ghjennaghju ch'elli ùn anu pussutu travaglià per via di chjusi di pandemia o affari persi, u 23,7 per centu hà ricevutu almenu una paga da u so patronu per l'ore micca travagliatu, da u mese precedente.
• Trà quelli chì ùn sò micca in a forza di travagliu in ghjennaghju, 1,8 milioni di persone sò stati impediti di circà u travagliu per via di a pandemia, da 1,1 milioni in u mese precedente. (Per esse cuntatu cum'è disoccupati, per definizione, l'individui devenu esse attivamente in cerca di travagliu o in licenziamentu tempurale).

Eccu a ripartizione per industria:

• L'impieghi di divertimentu è ospitalità si sò sviluppati da 151,000 in ghjennaghju, riflettendu i guadagni di l'impieghi in i servizii di l'alimentariu è i posti di bevande (+108,000) è in l'industria di l'alloghju (+23,000). Dapoi u ferraghju 2020, l'impieghi in u divertimentu è l'ospitalità hè diminuitu di 1,8 milioni, o 10,3 per centu.
• I servizii prufessiunali è cummerciale anu aghjustatu 86 000 impieghi. I guadagni di l'impieghi sò accaduti in servizii di gestione è di cunsulenza tecnica (+ 16,000), cuncepimentu di sistemi di computer è servizii cunnessi (+ 15,000), servizii di architettura è ingegneria (+ 8,000), è altri servizii prufessiunali è tecnichi (+7,000). L'impieghi in i servizii d'aiutu pruvisoriu hà cuntinuatu à a tendenza (+26 000). L'impieghi in i servizii prufessiunali è cummerciale hè 511,000 più altu ch'è in ferraghju 2020, in gran parte in servizii d'aiutu tempuranee (+ 185,000), cuncepimentu di sistemi informatici è servizii cunnessi (+ 161,000), è servizii di gestione è cunsulenza tecnica (+ 151,000).
• L'impieghi di u cumerciu di u cumerciu hè aumentatu da 61,000 in ghjennaghju. A crescita di u travagliu hè accaduta in i magazzini di merchandise generale (+ 29 000); magazzini di salute è cura persunale (+ 11 000); magazzini di sport, hobby, libri è musica (+ 7 000); è magazzini di materiale di custruzzione è forniture di giardinu (+ 6 000). L'impieghi di u cummerciu di vendita hè 61,000 sopra u so livellu in ferraghju 2020.
• L'impieghi in u trasportu è u magazzinu hè cresciutu di 54,000 in ghjennaghju è hè 542,000 più altu ch'è in ferraghju 2020. In ghjennaghju, i guadagni di l'impieghi sò accaduti in corrieri è messageri (+ 21,000), magazzinu è magazzinu (+ 13,000), trasportu di camion (+ 8,000), è trasportu aereu (+ 7 000). Tutte e quattru industrie di cumpunenti anu superatu i so livelli d'impieghi di ferraghju 2020, cù una crescita particularmente forte in magazzini è magazzini (+ 410,000) è currieri è messageri (+ 236,000).
• L'impieghi in l'educazione di u guvernu lucale hè cresciutu di 29,000 in ghjennaghju, ma hè calatu di 359,000, o 4,4 per centu, da ferraghju 2020.
• L'impieghi in l'assistenza sanitaria hà cuntinuatu à cresce (+ 18 000) durante u mese, ma hè calatu di 378 000, o 2,3 per centu, da u so livellu in ferraghju 2020.
• U cummerciu ingrossu hà aghjustatu 16 000 impieghi in ghjennaghju, cù guadagnà sia in beni durable (+ 11 000) sia in beni non durable (+ 8 000). L'impieghi in u cummerciu all'ingrossu hè 125,000, o 2,1 per centu, più bassu cà in ferraghju 2020.

Cummentendu u rapportu, Bloomberg nota chì "ci hè qualcosa per tutti quì – l'orsi di obbligazioni ponu indicà una forte crescita di i tituli è i salarii, mentri l'apologisti à tassi bassi ponu cita l'aumentu di a participazione cum'è un signu chì l'offerta torna à u travagliu. U mercatu. Cumu squadrà quella crescita in a participazione cù l'evidenza anecdotica di e persone chì si mettenu fora di u so travagliu per via di Covid hè una quistione per i statistichi ".

A reazzione di u mercatu hè stata di piglià u titulu è a crescita di u salariu à u valore nominale, ancu s'è a reazione pari un pocu estrema data l'affidabilità di e dati. Puderaghju ancu forse chì a Fed serà palese in accolta un aumentu di u tassu di participazione, cusì seria un pocu disprezzu di vende u front end in un burato.

Comu nutatu sopra, u big delta cù l'aspettattivi era l'aghjustamentu di staggione, è cum'è Pierpont dice chì l'impattu di l'omicron pò esse vistu s'ellu pigliate e revisioni di benchmark da i dati di l'indagine di famiglia: " Se escludemu l'impattu di a rivisione annuale, u E letture di ghjennaghju sò state -137K per a forza di travagliu è -272K per l'impieghi domestici ".

Riturnendu à Bloomberg Intel, u stratega in casa Ira Jersey scrive chì "per u mercatu di Treasury, u risicu chì e curve s'appianu più veloce di l'avanti hè assai pussibule. Pensemu sempre chì a curva s'appiattirà quist'annu, è vede u risicu chì i 3- è 5-annata sottuperformanu nantu à e farfalle di a curva di rendimentu à pocu pressu.

Cum'ellu nota ancu "a quistione diventa avà un rapportu cusì forte (simile à una stampa di 1,1 milioni cù revisioni) rimetterà à parlà di una crescita di 50 bp in marzu?"

U fondu vene da Dennis DeBusschere, fundatore di 22V Research: "Net net, u mercatu di u travagliu hè super forte, a Fed hà sempre da stringhje è l'aspettattivi di l'aumentu di i tassi di marzu sò più alti".