I Banchi Centrali Globali (Ex-China) sò in panicu di colpu?
I Banchi Centrali Globali (Ex-China) sò in panicu di colpu?
L'ultime settimane o più, anu vistu un ventu friddu attraversà i saloni di l'uffizii di i pianificatori cintrali glubali.
Prima (trà i maiori) hè statu u Bancu d'Inghilterra chì hà surprisatu l'investitori cù un aumentu di i tassi à a mità di dicembre (dopu à avè prumessu ch'elli ùn averanu micca), dopu sta matina finiscinu QE è rinfurzà i tassi di novu (evitendu di pocu per un 5-4). vota un aumentu di 50 bps).
Fonte: Bloomberg
Allora era i diversi pensatori di u gruppu di a Fed chì facenu un volte-face estremamente rapidu da sempre più dovish à i falchi più falchi in a terra di falchi, chjamendu per un arrestu di QE, imminenti è in rapida crescita di i tassi, è l'iniziu di QT.
I STIR di i Stati Uniti stanu avà i prezzi in 5 aumenti di tariffu à a fine di l'annu (è una probabilità di 25% di una crescita di 50bps in marzu) …
Fonte: Bloomberg
Questa matina hà vistu Christine Lagarde cambià e so strisce da uber culomba à più fence-sitter (è certi dicenu chì un veru preghjudiziu falcu hè statu intesu cù Bloomberg chì rappurtava chì i decisori di u BCE "vedenu cambiamentu di pulitica à a riunione di marzu se l'inflazione ùn si calma micca".
L'aspettattivi di aumentu di i tassi sò in crescita in i mercati di l'obbligazioni europei…
Fonte: Bloomberg
È i tassi in tutta a curva tornanu in territoriu pusitivu…
Fonte: Bloomberg
Tuttu ciò chì ci porta à sta sera è l'apertura di i mercati giapponesi.
Haruhiko Kuroda hè statu forse u più doviest di i banchieri cintrali dovish annantu à l'anni, chì rende l'azzioni assai recenti in i mercati di bonu giapponese ancu più eccezziunale.
Cum'è Bloomberg nota sta sera, a speculazione di a normalizazione di a pulitica monetaria hè ghjunta à u Giappone .
2Y OIS (un proxy per l'aspettattivi di l'investitori di i tassi pulitichi futuri) hà violatu cero per a prima volta da u 2016 – l'annu chì u Bancu di u Giappone hà introduttu a so pulitica di interessi negativi.
Fonte: Bloomberg
5Y JGB Yields anu ripusatu sopra à zero per a prima volta da u 2016…
Fonte: Bloomberg
Di più nota hè u fattu chì u rendimentu di 10Y JGB hè ghjuntu finu à a cima di u so corridore di "controlu di curva di rendiment".
Per ricurdà, da settembre 2016, a BoJ hà mantinutu una pulitica chjamata "cuntrollu di a curva di rendimentu" (permettendu à i rendimenti di 10Y JGB di fluttuà in un intervallu di u so target 0% – inizialmente +/-10bps ma avà +/-20bps). ).
Fonte: Bloomberg
L' ultima volta chì i rendimenti di 10Y eranu in questi livelli (in Febbraio 2021) , BoJ hà subitu subitu, ma – per avà – sta volta hè diversa.
"I participanti di u mercatu vedenu una probabilità crescente chì un successore di Kuroda elevà a pulitica di tariffu negativu", disse Takahide Kiuchi, economistu esecutivu in l'Istitutu di Ricerca Nomura in Tokyo.
"Cumu a fine di u so mandatu s'avvicina, l'influenza di u guvernatore diminuirà ancu più".
Qualchidunu anu sustinutu chì sta pressione hè u desideriu di i participanti di u mercatu di pruvà a risoluzione di u BOJ, è suspettemu chì se i rendimenti di 10 anni cuntinueghjanu à cullà assai sopra à 0,2% oghje, l'azzione di u BOJ prubabilmente diventerà una realità.
"L'aumentu recente di u rendiment JGB di 10 anni pò esse andatu troppu luntanu", Tomonobu Yamashita è Shusuke Yamada, strateghi di u Bank of America, anu scrittu in una nota di ricerca.
"Datu a pusizione accomodante di u BOJ è a liberazione per aumentà i so acquisti JGB, questu pò esse l'uppurtunità di cumprà JGB à pocu pressu".
Hè troppu prestu per elevà i tassi d'interessu o cambià u prugramma di cuntrollu di a curva di rendimentu avà, Kuroda hà dettu a settimana passata.
Tuttavia, una volta ùn pò micca mancà u fattu chì u BoJ hà lasciatu e cose ghjunghje finu à quì senza intervenzione verbale à u minimu. Questu hà certamente l'odore di un "signale" chì, cum'è Eiichiro Miura, GM di u dipartimentu di redditu fissu in Nissay Asset Management nota, "u BOJ ùn pò micca esse cercatu di cuntene per forza un rendimentu di 10 anni à 0.2% cum'è puderia vulete. i mercati per preparà un cambiamentu potenziale ".
Allora perchè Bailey, Powell, Lagarde è Kuroda sguassate di colpu e so ali dovish ?
Hè questu ciò chì hà in panicu l'omnipotenti pupazzi di u mondu ?
Fonte: Bloomberg
L'expectativa di crescita ecunomica glubale scorre rapidamente è l'inflazione (attuali è previsioni) s'accelerà.
U boogeyman keynesiano hè di ritornu – stagflation globale! È cù l'assi glubale à i so valori più bubuli di sempre, hè maravigghiusu chì quelli chì ùn anu micca esse chjamatu sò in panicu?
Dunque ci vole azzione, ma chì? Camminate è tumbà a crescita ancu di più (è a creazione di ricchezza chì hè stata bramata per più di una dicada); Ùn caminate micca è sparghje fiat-credibility sfracicà incendi inflazionisti in u mondu sanu?
Una cosa hè certa, u mercatu s'aspittava un pocu d'azzione prestu (è The Taylor Rule suggerisce chì ci hè una longa strada per andà) …
Fonte: Bloomberg
Per avà, però, solu i Stati Uniti pare chì permettenu e cundizioni finanziarii per stringhje (è forse modestamente u Giappone).
Fonte: Bloomberg
È ùn aspettate micca aiutu da a Cina sta volta.
Sembra chì i cummircianti in u mondu sanu solu chì i Banchi Centrali sò serii sta volta, è mentre scaricanu i bonds, u voluminu glubale di u debitu negativu hè colapsatu …
Fonte: Bloomberg
Tuttu ciò chì sguassate un'altra gamba da u "sgabello" di i prezzi di l'equità globale. TINA hè bè è veramente morta avà.
Tyler Durden ghjovi, 02/03/2022 – 21:20
Questa hè una traduzzione automatica da l’inglese di un post publicatu nantu à ZeroHedge à l’URL https://www.zerohedge.com/markets/are-global-central-banks-ex-china-suddenly-panicking u Thu, 03 Feb 2022 18:20:00 PST.