“Peak Rationality” Hit in u 1980, è da tandu si tratta di “Emozione”

Di Nicholas Colas di DataTrek Research

Avemu un dui-fer per Story Time sta settimana. U primu hè un ricordu per ùn mai cumprà un novu minimu di 52 settimane, una lezione chì avemu amparatu prima fighjendu un investitore altamente qualificatu chì prova à tick Enron. U sicondu hè una rivista di un novu documentu accademicu chì traccia l'usu di e parolle "raziunale" versus "emutivu" in libri è periodici in lingua inglese da u 1850 à l'oghje. "Raziunalità piccu" hè statu in 1980 sicondu stu travagliu, è "emozione" hè stata una forte rimonta dapoi. I mercati riflettenu i tendenzi di a sucietà, cusì hè accadutu ogni maravigghiusu "stocks meme"?

# 1: Ùn mai cumprà un tema di stock o d'investimentu facendu novi minimi di 52 settimane. Spessu circhemu stu pezzu di saviezza di u mercatu, ma oghje I (Nick) discuteraghju in un pocu più dettu. Mi hà pigliatu decennii di sperienza per capisce tutte e sfumature di l'aforismu di stu vechju trader, dunque quì hè u mo reel di punta nantu à u tema.

A prima volta chì aghju realizatu chì u putere di sta regula era fighjulà un amicu strettu è un gestore di soldi istituzionale cumprà Enron in u 2001 cum'è l'azzioni era colapsatu. Probabilmente vi ricurdatevi cumu questu una volta high-flier implosed durante una onda di scandali contabili chì eventualmente hà purtatu à a so fallimentu. U mo amicu, un CPA cun MBA, hà pensatu chì hà avutu un manicu nantu à u valore ghjustu di a cumpagnia dopu avè fattu assai travagliu nantu à u nome. Ùn hà micca. Hà compru ogni novu minimu di 52 settimane finu à chì u gestore di risichi di a so ditta l'hà obligatu à vende ciò chì era diventatu una perdita enormosa. Abbandunò l'affari pocu dopu, per ùn vultà mai.

Avà, questu hè un esempiu estremu, ma mette in risaltu parechji di i prublemi inherenti à cumprà qualsiasi attivu finanziariu chì face novi bassi:

• Quale hè chì sapi più nantu à un stock – l'investitore frescu chì compra u novu bassu o u pruprietariu esistente chì vende u novu bassu? Pensu chì hè più spessu u venditore, soprattuttu s'ellu hè una istituzione. Probabilmente anu scontru cù a gestione è anu fattu altre due diligence. S'elli sò disposti à piglià a perdita à un novu bassu, unu deve crede chì hè assai prubabile una decisione ben cunsidarata.
• U momentu di u prezzu hè unu di i pochi fattori pruvati in u tempu in l'investimentu. Iè, hè assai gratificante per catturà punti di inflessione maiò. Ma hè più faciule per seguità a mandria una volta chì una tendenza hà iniziatu. Tendemu à preferite faciule à duru quandu si tratta di guadagnà soldi in i mercati.
• Dite chì rompe cù questa saviezza è cumprà un novu minimu di 52 settimane, è poi u stock face una seria di novi bassi freschi. Duppiate – è poi triplicate -, cumprà in più cali. Ùn importa micca quantu disciplinatu mentalmente site, sta pusizioni pigliarà più è più di a vostra larghezza di banda mentale. È questu hè u tempu chì ùn avete micca bisognu di truvà idee novi o di gestisce u restu di a cartera.

À u risicu di dichjarà l'ovvi, ci sò parechji bassi di 52 settimane chì natanu intornu à i mercati di l'equità glubale in questi ghjorni. Questi include u Russell 2000, l'ARK Innovation ETF è altri prudutti di a listessa ditta (ARKW, ARKF, ARKG, ARKQ), MSCI China, MSCI South Korea, Japan's Nikkei 225, ETF d'energia pulita (ICLN, QCLN, FAN, TAN) , è ETF IPO di i Stati Uniti (IPO). Ovviamente, ricumandemu di stà fora di u rispettu à qualsiasi di l'assi finu à chì i so prezzi stabilizzanu per almenu uni pochi di settimane.

Takeaway: ùn rende micca l'investimentu o u cummerciu più difficili di ciò chì deve esse. Ùn hè micca u nostru dettu; avemu intesu à Steve Cohen dì à i cummircianti chì parechje volte durante u nostru tempu in u vechju SAC Capital. Una manera di seguità quellu cunsigliu sage hè di rispettà a cinta.

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# 2: Siccomu facemu a nostra vita cù a parolla scritta, eramu intrigati da un documentu accademicu publicatu pocu intitulatu "L'ascesa è a caduta di a raziunalità in lingua". Publicatu nantu à i Proceedings of the National Academic of Sciences (PNAS) situ web, l'autori anu esaminatu a frequenza cù quale e parolle assuciate cù "razionalità" appariscenu in u travagliu scrittu relative à quelli assuciati cù "emozione". Ci hè un ligame à u documentu cumpletu à a fine di sta sezione.

Utilizendu dati da a cullizzioni di Google Ngram di milioni di libri è periodici in lingua inglese è scannendu 5 000 parolle chì esprimenu o raziunalità o emozioni, i circadori anu truvatu chì:

• Da u 1850 à u 1980 l'usu di e parolle "raziunale" (cum'è "determinate" o "conclusione") s'arrizzò. L'autori teorizanu chì u statu crescente di a scienza è a tecnulugia è i so benefizii socio-ecunomichi "più à pocu permeate a cultura, a sucità è e so istituzioni chì varienu da l'educazione à a pulitica".
• Dopu à u 1980, è soprattuttu dopu à u 2007, e parolle chì significheghjanu "emozione" (cum'è "sentite" è "crede") anu fattu una rapida crescita di pupularità in l'inglese scrittu. L'autori pusonu parechje teorie, riassunte da sta dichjarazione: "Forse un sentimentu chì u mondu hè gestitu in modu ingiustu hà cuminciatu à emergere in l'anni 1970 quandu i risultati di e pulitiche neoliberali sò diventati chjaru è s'hè amplificatu cù l'ascesa di l'Internet è di i suciali. media".

Questi charts da u paper mostranu a freccia di l'usu di e linee di tendenza per ogni categuria da u 1850 à l'oghje:

Takeaway: basta à guardà a mania di u meme stock di l'ultimu annu per vede u rolu putente chì l'emozioni ponu ghjucà in i mercati à cortu termini, è questu documentu mette un cuntestu storicu è societale utile intornu à quellu fenomenu. I mercati di capitali ùn esistenu micca in u vacuum, ma piuttostu riflette una maghjina di l'individui è l'istituzioni chì stabiliscenu i prezzi in elli. L'approcciu di DataTrek hè di esse cum'è fattu ("Data") basatu quantu pussibule. U "Trek" hè abbastanza duru digià senza avè da purtà un bagagliu emutivu. Ùn rende e cose più difficili di ciò chì deve esse …

Fonti:

L'ascesa è a caduta di a raziunalità in lingua (Scheffer, van de Leemput, Weinans è Bollen, 2022): https://www.pnas.org/content/118/51/e2107848118