Ciò chì a Fed farà è ùn farà micca
A Fed cunfirmà a so pusizioni aggressiva, prubabilmente una riduzzione in u stock di ligami di u guvernu da u terzu trimestre. U cumentu di Paolo Zanghieri, senior economist di Generali Investments
Dapoi a riunione di dicembre, l'ecunumia hà cuntinuatu à migliurà, ma l' inflazione hè stata più stubborn è più diffusa di l'espertu. Inoltre, prima di u mese, in u so discorsu di cunferma, u presidente Powell hà dichjaratu esplicitamente chì l'inflazione persistente elevata puderia ostaculi à ottene u pienu impiegu.
Questu fa eco l'avvirtimenti da parechji membri di u FOMC, chì suggerenu più di i trè aumenti previsti per 2022 à a riunione di dicembre pò esse necessariu. E valutazioni di u mercatu attuale sò un prezzu ligeramente sopra à u scenariu di quattru aumenti di tariffu questu annu.
Senza una rapida caduta di l'inflazione in a primavera, una cumminazione di quattru rialzi di tassi è l'iniziu di un strettu quantitatiu – a riduzzione di pusizioni di bonu – serà necessariu.
In u risultatu, aspittemu chì Powell suggerisce fermamente chì a prima crescita di u tassu avarà da fà in marzu. Solu i mala data di u mercatu di u travagliu di ghjennaghju è / o un strettu sorprendentemente rapidu è sustanziale di e cundizioni finanziarii a settimana prossima pruvucarà a Fed à ritardà a prima crescita di i tassi.
Hè stata ipotizzata una intervenzione più decisiva nantu à i tassi, vale à dì un incrementu di 50 bps, destinatu à dimustrà una forte determinazione di cummattiri l'inflazione.
Cridemu chì u scenariu hè assai improbabile, cum'è l'altitudine à u ritmu previstu di 25bps permettenu à a Fed a flessibilità chì hà bisognu datu a prospettiva ecunomica incerta. Inoltre, un forte aumentu di i tassi di pulitica puderia purtà à un strettu indesideratu di e cundizioni finanziarie.
Ci pò esse più infurmazione nantu à cumu è quantu rapidamente a Fed riducerà u so bilanciu, ma micca una divulgazione completa di i dettagli.
In dicembre, Powell hà dettu chì a stretta quantitativa principia prima è più veloce di l'ultimu episodiu; dopu, parechji membri di u FOMC anu ripetutu questu, senza furnisce assai infurmazioni supplementari nantu à ciò chì significa "più veloce è più veloce". Stu marcuri, Powell puderia inizià a discussione di possibili scenarii per guidà l'aspettattivi.
Eppuru, parechje dumande sò prubabilmente senza risposta, cum'è i limiti nantu à a quantità di bonds non-reinvestiti, a capacità di vende l'attivu è di ùn reinvestisce micca i bonds maturati, è cumu a cumpusizioni di u bilanciu di a Fed cambia in u prucessu.
Aspittemu chì a stretta quantitativa principia in u terzu trimestre dopu à dui incrementi di tariffu, è cusì a riunione di maghju serà un bonu tempu per a Fed per spiegà i dettagli.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/che-cosa-fara-e-non-fara-la-fed/ u Tue, 25 Jan 2022 08:40:50 +0000.