I cummircianti perplessi da un misteru bizzarro postu chì a Banca Centrale Turca publica inesplicabilmente un prufittu “senza precedente” di $ 10 miliardi l’ultimu ghjornu di u 2021

In un mondu induve i banche cintrali s'impegnanu avà apertamente in paradrops di soldi in elicottero è monetizing debit and deficits quant'è l'ochju pò vede (sapennu bè chì tali azzioni finiscinu sempre in lacrime iperinflazionistiche, ma continuanu sempre), vale à dì, finanziendu i so rispettivi guverni, u A stampa letterale di soldi da i banche cintrali per riempie i casse di u Tesoru ùn hè micca cusì eccitante cum'è prima. In ogni casu, un locu induve i trasferimenti di soldi da u bancu cintrali à u guvernu (chì in questu casu particulari hè rapprisintatu da un solu cleptocrat particulari) sò quelli in Turchia per via di a natura assoluta di repubblica banana di u paese, è chì hè più vicinu à qualsiasi altru. nazione semi-sviluppata per sliding in l'abissu iperinflazione; cum'è tutte e so azzioni strane sò scrutinized da un picculu gruppu di sguardi affascinati chì tandu pruvate à extrapolate l'esperienza turca à ogni altra nazione insolvent.

Ebbè, parlendu d'azzioni strane, una soprattuttu egregiosa hè accaduta l'ultimu ghjornu di u 20021, quandu u bancu cintrali di Turchia hà publicatu un prufittu quotidianu straordinariu è inspiegabile di circa $ 10 miliardi, suscitando dumande nantu à ciò chì hà causatu stu benefiziu notturnu chì scenderà à u ghjornu. u tesoru di a nazione.

Sicondu Bloomberg, l'autorità monetaria hà divulgatu una perdita annuale di circa 70 miliardi di lire ($ 5,2 miliardi) u 30 di dicembre, ma solu un ghjornu dopu, hà finitu l'annu cù 60 miliardi di lire di prufittu , un cambiamentu di fortune senza precedente in un ghjornu. secondu u so bilanciu di ogni ghjornu. In u ferraghju, u Ministeru di u Tesoru è di e Finanze – cum'è u più grande stakeholder di u bancu cintrali – hà da cumincià à cullà assai di quella somma cum'è dividendi. U più grande vincitore? Recep Tayyip Erdogan stessu – dopu tuttu hè u guvernu de facto di Turchia – perchè in u ferraghju, u Ministeru di u Tesoru è di e Finanze chì sò tramindui pupulati cù l'amichi Erdogan è sò i più grandi attori di u bancu cintrali, cumincianu à cullà assai di quella somma cum'è dividends.

U "prufittu" stranu è inspiegabile hè ghjuntu dopu chì u presidente Erdogan hà svelatu misure destinate à cumpensà l'investitori in lira per ogni perdita, una mossa chì hà suscitatu una furiosa crescita di a lira, chì però hè stata ancu catalizzata da una grande speculazione di compra da u bancu centrale chì si precipitò à stabilizzà. a lira, effittivamenti lassannu si senza riserve FX net. Ancu cù questa manipulazione grossa, a munita turca hà slittatu di 44% contru u dollaru l'annu passatu, in gran parte cum'è u bancu cintrali – incitatu da Erdogan – hà riduciutu u so tassu di riferimentu di 500 punti di basa da settembre, una mossa chì dicemu hè parte di u pianu maestru di Erdogan. per lascià l'ecunumia turca in ruine per chì a so propria malversazione persunale di miliardi ùn pò esse tracciata.

Intantu, cum'è discutitu ieri, u colapsu di a lira hà alimentatu una splusione di l'inflazione, cù l'IPC di Turchia chì finiscinu l'annu sopra à 36%, u livellu più altu da settembre di u 2002. U risultatu hè statu un sfondate di a pupularità di Erdogan à l'avvicinamentu di l'elezzioni di u 2023, è a speculazione trà alcuni. qu'Erdogan se précipite pour piller le reste des richesses de la Turquie avant qu'il ne disparaisse pour toujours.

Sicondu Bloomberg , u bancu cintrali rifiutò di cummentà nantu à a mossa drammatica nantu à u so bilanciu, chì hè stata prima informata u luni da l'anzianu diputatu guvernatore di u bancu Ibrahim Turhan è l'ex-bancariu Kerim Rota, i dui membri di l'uppusizione Future Party. Sicondu Turhan, una spiegazione pussibile per l'aumentu di u prufittu notturnu sizable puderia esse in a vendita di riserve di cambiu à u Treasury, in altri palori, u bancu cintrali dà dollari à Erdogan .

A deprezzazione di a lira rende e riserve straniere più preziose in munita lucale, ma chì ùn pò micca esse registratu in a colonna di prufittu finu à chì e riserve sò vendute, disse. A listessa quantità di dollari avissi da esse acquistatu per mantene u livellu di riserva, Turhan hà dettu. In altri palori, u bancu cintrali duverà cumprà miliardi di dollari, una mossa chì mandava a lira crashing, ma chì di sicuru assume chì Erdogan hà qualchì interessu à priservà a nurmalità in u so feudu, chì avà ognunu sapi chì ùn hà micca.

Erdogan, chì hà attaccatu i costi elevati di prestitu cum'è un frenu à u crescita ecunomica, hà prumessu di caccià a "bolle" da l'inflazione in un discorsu marti, chjamendu i fluttuazioni di i tassi di scambiu è l'aumentu di i prezzi "eccessivi" "spine" in a strada di Turchia. A so pulitica di taglià i tassi per calà l'inflazione va contru à u pensamentu ecunomicu mainstream.

Intantu, ancu cù ritorni "garantiti" nantu à i dipositi di lira, l'investituri turchi sò sempre mantenenu à e valute straniere, minendu u pianu di u capu turcu per sustene a lira senza aumentà i tassi d'interessu. Sicondu un rapportu Bloomberg separatu , l' imprese anu aumentatu a so participazione in valuta straniera per circa $ 1,6 miliardi in i sette ghjorni à u 24 di dicembre, apprufittannu di una manifestazione chì hà vistu a lira quasi duppiu in valore quella settimana. Mentre chì e famiglie anu tagliatu e so pusizioni da pocu più di $ 100 milioni, ùn hà micca fattu un dent in u totale di i dipositi in valuta straniera, chì hà cullatu à un record di $ 239 miliardi, secondu l'ultimi dati di u bancu cintrali.

Stu trattu di dollari in Turchia (è l'oru, è u bitcoin) hè un sintumu di una pulitica monetaria chì per anni hè stata troppu larga per mette un tappettu à l'inflazione è, in u risultatu, sminuisce a lira, ma più impurtante mette in risaltu l'autorità di sfide. face à cunvince l'investituri per trasfurmà u so risparmiu in a munita lucale, chì hà persu più di 85% di u so valore contr'à u dollaru dapoi u 2012.

"U mutivu perchè a ghjente hà accumulatu valute straniere finu à oghje era a sfiducia, è u prublema di fiducia hè sempre quì", disse Evren Kirikoglu, un stratega indipendente basatu in Istanbul.

À titre de rappel, au lieu d'augmenter les taux pour attirer les épargnants vers des comptes en lire, le gouvernement a proposé une quasi hausse de Frankenstein selon laquelle il compensera les détenteurs de lire pour toute perte de devises qui dépasse le taux d'intérêt sur leurs dépôts à court terme – actuellement. languidendu intornu à 19% punti sottu à l'inflazione generale. Di sicuru, bona furtuna à pruvà à fà un sensu di un tali mecanismu opacu apposta.

E mentri a narrativa ufficiale hè stata chì stu novu strumentu finanziariu hè un cambiante di ghjocu – perchè saperà a dumanda di dollari è euro chì hà pisatu nantu à a munita, è à u stessu tempu permettenu chì i tassi di mantene bassu è stimulà a crescita – a realità. hè ghjustu u cuntrariu, è mentri l'appetite per u pruduttu stranu d'Erdogan resta praticamente inesistente cù solu 84 miliardi di lire (6,3 miliardi $) da un totale di 5,2 trilioni di lire di dipositi chì si movenu in novi dipositi legati à valuta straniera, a maiò parte di i fondi cuntinueghja. per scorri da lira è in cunti stranieri FX.

"A ghjente ùn pare micca capisce u novu pruduttu è teme chì alcuni cambiamenti futuri puderanu impediscenu di cumprà torna u FX chì anu vindutu", disse Kirikoglu, in riferimentu à i dollari è l'euro chì si separanu per mette soldi in questi novi cunti di lira. .

Invece, cum'è Bloomberg raporta chì eccu ciò chì avemu dettu in dicembre, l'ultimi dati ufficiali di riserve suggerenu chì l'intervenzioni in u mercatu di munita pò avè ghjucatu un rolu assai più grande in spinring l'avanzata recente in a munita lucale. In altri palori, s'ellu ùn era micca per u cuntinuu drenu di dollari da u bancu cintrali, a lira seria cummerciale à livelli iperinflazioni.

Cumu avemu largamente documentatu, u mese passatu, a lira hè cresciuta da quant'è 79% da un minimu record di 18,3633 u 20 di dicembre à un altu di più di un mesi di 10,2512. Chistu hà coincisu cù un prelievu di $ 3,53 miliardi di riserve di valuta nette di u bancu cintrali in a settimana chì hà finitu u 24 di dicembre, pigliendu una goccia da a fine di nuvembre à $ 16 miliardi.

Alas, nimu di sti tentativi tattici di spremitura corta cambia a terribile stampa fundamentale: cù l'inflazione chì supera u 36% è e riserve ufficiali di Turchia diminuite, a quistione per alcuni hè quantu più i decisori di pulitica ponu stà in u modu di a dumanda di dollari.

A dimensione di l'intervinzioni recenti ricorda l'operazioni realizate trà u 2018 è u 2020, quandu i creditori statali anu inundatu in rutina u mercatu di dollari senza annunziu per sustene a lira. U guvernu hà denegatu i rapporti di e vendite chjamate backdoor.

Per furtuna, à u ritmu attuale di l'intervinzioni, u bancu cintrali serà prestu fora di u putere di u focu di manipulazione. A riserva grossa di Turchia hè di $ 110,9 miliardi. Eppuru e riserve nete, chì parechji economisti utilizanu cum'è un calibre di quantu i decisori di a pulitica di u focu anu à a so dispusizione, sò avà solu $ 8,6 miliardi, vale à dì chì Erdogan hà almenu 2-3 settimane prima di perde tuttu u cuntrollu di a lira.

"Pensu chì a ghjente ùn si precipiterà più in dollari, ma u puntu chjave hè di attruverà i detentori di FX à u sistema, altrimenti u bancu cintrali ùn pò micca cuntinuà à risponde à a dumanda FX di i citadini cù e so riserve", disse Kirikoglu.