U Messaghju di u Mercatu: “A Fed Andarà Troppu Far [Per Rallenta l’Inflazione] è Rompe Qualcosa”
U Messaghju di u Mercatu: "A Fed anderà troppu luntanu [per rallentà l'inflazione] è rompe qualcosa"
"Semu in un tempu stranu in u mercatu di ubligatoriu", avvistà u veteranu stratega di u mercatu Jim Bianco , cum'è preparatu à liberà un tweet-thread-torrent di l'educazione per parechji market-watchers chì solu ùn parenu micca avè u messagiu u mercatu. urla (o forse preferirebbe micca).
Dapoi a dichjarazione di u FOMC di u principiu di nuvembre hà svelatu u taper assai attesu (è chì da tandu u Pivot Powell è un'altra dichjarazione FOMC), u timing è a trajectoria di l'aumentu di i tassi di a Fed hà escalatu seriamente …
Tuttavia, u fundatore di Bianco Research hà spiegatu in u so tweet chì ci hè "assai misreading di u missaghju [di u mercatu] – ciò chì u mercatu hè prezzu ciò chì pare esse un outlier".
Tweet-thread cumpletu quì sottu:
Daly è Waller facenu nutizie parlendu di una caminata di marzu .
Perchè?
Hè ciò chì hè digià prezzu in!
L'escursioni sò oghji prezzu per marzu, ghjugnu è dicembre 3rd caminu in nuvembre (47%) è un 4th caminu in ferraghju 23 (40%) sò vicinu.
Questu hè un periodu raru chì a tavula sopra ùn hè micca a mità di u cunsensu, ma invece un outlier.
U cunsensu cuntinueghja à argumentà / raziunalizà perchè stu schedariu di caminata hè troppu aggressivu.
[ZH: ancu s'ellu hè menu falcu cà u Dot-Plot di a Fed]
A mo vista chì u mercatu riceve ciò chì vole, in una manera o in l'altru.
Un altru misread hè a tarifa di fondi terminali.
U mkt si mette intornu à 1.75%
A Fed hè bona per caminari troppu finu à chì qualcosa si rompe.
Ciò chì sta tabella sopra è questu graficu dicenu hè l'aumentu di i tassi 4 previsti in i prossimi 14 mesi puderia esse abbastanza per cumincià à rompe e cose.
In quantu à u rendiment di 10 anni chì ùn hè micca risuscitatu, ùn hè micca un signalu di inflazione, ùn hè mai statu. Hè un signalu di "rompe qualcosa", hè sempre statu.
Riturnemu à 2004 – 2006.
A Fed hà caminatu 17 volte in 17 riunioni. 10-annata hè stata invariata annantu à questu periodu è a curva invertita.
U mercatu hà vistu bè chì a Fed andava troppu luntanu è rompe qualcosa. Quandu a curva invertita, hà signalatu "avà troppu luntanu".
Uni pochi mesi dopu, i prezzi di l'abitazione anu culminatu è un annu dopu u GFC hà seguitu.
"Solu" hà pigliatu una tarifa di fondi di 5,5% per rompe e cose.
1998 – 2000 di novu, a Fed era in caminata, è i tassi di 10 anni sò andati à latu.
Greenspan era onestu, u scopu era di "rompe" a bolla di borsa. A missione cumpleta, è una recessione in Mar 01.
I camini cumincianu à a curva di 20 bps, solu pigghianu 4 alti di ritmu per invertisce è signalà "rottura".
L'ultimu ciculu di caminata era più di u listessu, a Fed hà sappiutu à u 2.38%, 10-yr andò in latu, a Fed andò troppu luntanu è rumpiu u mercatu repo in settembre 2019.
A curva invertita per signalà "troppu luntanu". Solu pigliatu, 2,38%.
Una recessione seguita, ma, iè, ùn sapemu micca u contrafattuale.
10-yr signala u puntu di rottura, micca l'inflazione.
A curva di rendiment hè ciò chì importa, l'inversione significa troppu luntanu.
A curva hè assai piatta prima di a prima caminata, è a tarifa di terminale più bassu di mkt (1,75%).
Messaghju, 4 o più alti (à 1,75%-ish) deve rompe qualcosa.
A Fed ùn hà micca una scelta, l'inflazione hè fora di u saccu, è uccide u partitu maiuranza (D). Hanu da risponde, è andaranu troppu luntanu è rompe qualcosa. Questu hè u missaghju di u mercatu.
[ZH: In fattu, u mercatu hà digià indicatu un timing apprussimativu per quandu a "rottura" puderia accade, signalendu un tagliu di tariffu pocu tempu dopu à 2023 …]
[ZH: È, sicuru, nunda di questu ùn deve esse una sorpresa per nimu. Cumu avemu detallatu prima, ogni ciculu di stringimentu di a Fed finisce in una crisa … ]
***
Bianco ùn hè micca fattu cun noi però:
Bonus #1
U publicu pensa chì l'inflazione hè u prublema # 1, davanti à COVID.
A Fed hà dettu chì anu l'arnesi per sguassà l'inflazione indesiderata. Ci vole à aduprà.
Fox Business Poll: I votanti pensanu chì Biden peghju l'inflazione
Bonus #2
Per a prima volta da quandu Jimmy Carter era in a Casa Bianca, un partitu puliticu esige chì a Fed sia falcata.
Chì puderia fà un puliticu à dumandà tassi più alti?
Panicu abbattutu annantu à ciò chì l'inflazione face à a metà di u 2022!
Tyler Durden ghjovi, 23/12/2021 – 05:00
Questa hè una traduzzione automatica da l’inglese di un post publicatu nantu à ZeroHedge à l’URL https://www.zerohedge.com/markets/markets-message-fed-will-go-too-far-slow-inflation-break-something u Thu, 23 Dec 2021 02:00:00 PST.