Tecnica d’oru: Un’altra battaglia à $ 1800

Via SchiffGold.com,

L'oru pareva assai forte à a mità di nuvembre. I tendenzi recenti in settembre è uttrovi avianu indicatu un scontru. U mercatu hà mandatu l'oru finu à $ 1870. Sfurtunatamente, a resistenza dura manteneva i toru in cuntrollu, malgradu i tentativi ripetuti di sfondate. L' analisi di prezzu precedente presumitò chì una nomina di Brainard à a Fed seria u catalizzatore necessariu per sfondà $ 1880. Hà presu ancu chì una nomina Powell, ancu s'ellu s'aspittava, hà da ritruvà l'oru.

Sfurtunatamente, u mercatu d'oru hà pigliatu a nutizia di Powell più duru di l'espertu. Hè cascatu cum'è una roccia. L'annunziu hè accadutu prima di l'apertura di u mercatu chì hè quandu a liquidità hè più ligera. Questu hà causatu u prezzu per calà rapidamente. U supportu novu furmatu è fragile hè statu sfracicatu è quandu u mercatu hà apertu, l'oru cascava rapidamente. Eventualmente, si stalla torna in a gamma di $ 1750- $ 1800 induve hè stata intrappulata per mesi.

A fine di sta settimana, l'oru hà fattu un altru tentativu di sfondà, ma hà fiascatu à mantene i guadagni in fronte di un dollaru in crescita è hà chjusu a settimana solu una ombra sottu $ 1800 à $ 1798 (nota: a chiusura ufficiale di Comex era $ 1804). L'oru ritruverà u so pede è infine mette $ 1800 in u specchiu retrovisore o fermarà à u range-bound à pocu pressu?

I grafici attuali sò abbastanza neutrali. Questu puderia esse u silenziu prima di a tempesta veramente colpisce in 2022!

Resistenza è sustegnu

Oru

Cumu l'anu dettu, l'oru hè statu appiccicatu intornu à $ 1800 per mesi. Un "cumprà u rumore vende u fattu" hà sviluppatu sta settimana cum'è a Fed hà avutu a so riunione più hawkish in anni. L'oru hà rimbalzatu duramente da l'area di $ 1750 ma avà hè stata intrappulata à $ 1800. Hè bisognu à passà prestu o affruntà a pressione di vendita. I Hedge Funds guidanu u prezzu , ma farà solu tanti tentativi prima di ritirate è di chjude longu.

Perspettiva: Neutrali

Argentu

L'argentu hè ritardatu d'oru è si trova à a fine più bassa di u mudellu di cunsulidazione trà $ 22 è $ 25. U svantaghju attuale pare limitatu, ma ùn ci hè nunda chì mostra forza. A parti di un forte rebote da a riunione di a Fed. U mercatu deve custruisce nantu à sta mossa o vede i guadagni persi.

Perspettiva: Neutrali

Figura: 1 Gold and Silver Price Action

Medie mobili quotidiane (DMA)

Oru

Una croce d'oru formata u 3 di dicembre cum'è a 50 DMA attraversata sopra u 200 DMA. Mentre chì questu hè tecnicamente bullish, ùn manca cunvinzione. U graficu sottu mostra ancu u periodu attuale di u range-bound. I linii blu è verdi ùn sò micca stati cusì vicinu per questu longu da 2014. À quellu tempu, l'oru era cunsulidatu da un grande muvimentu prima di un'altra gamba più bassa. Hè pussibule chì u cuntrariu hè accadutu avà (cunsolidamentu prima di un muvimentu up) ma hà bisognu di cunferma.

Outlook: Leggermente alcista

Figura: 2 Gold 50/200 DMA

Argentu

L'argentu hà un graficu più bruttu. U 50 DMA hè sempre intrappulatu assai sottu à u 200 DMA. U 200 DMA hè avà seguitu u 50 DMA più bassu, chì ùn hè micca di solitu un bonu signu basatu annantu à a storia (2011, 2013, 2014 è 2017).

Perspettiva: Baissista

Figura: 3 Silver 50/200 DMA

Comex Open Interest

I dui charts sottu mostranu l'interessu apertu cumparatu cù u prezzu in oru è argentu. A sovrapposizione ùn hè micca perfetta, ma i movimenti maiò in unu sò generalmente in tandem cù l'altru cum'è speculatori spinghjanu è tiranu u prezzu intornu cù cuntratti di carta.

Oru

I cummircianti anu entusiasmu annantu à l'oru, ma poi sbuchjavanu à u primu signu di prublemi. Avà l'interessu apertu si trova à u livellu più bassu cumparatu cù a storia recente. Questu indicà chì ci sò più longhi à a banda chì aspettanu u mumentu propiu per saltà.

Perspettiva: Bullish, se l'oru ripiglià u momentu, i cummircianti seranu pronti à seguità

Figura: 4 Gold Price vs Open Interest

Argentu

L'interessu apertu d'argentu hè assai più bassu di a so storia recente. Qualchidunu di questu hè duvuta à u prezzu più altu. U cuadru sottu hè statu scambiatu a mostra notional interessu aperta (oghji di prezzi). Cum'è mostratu, si trova ghjustu intornu à a media di 4 anni, ma assai sottu à a media più recente. Basatu nantu à u mudellu, pare più prubabile chì u mercatu vede un aumentu di l'OI chì puderia spinghje u prezzu più altu.

Outlook: Leggermente alcista

Figura: 5 Silver Price vs Open Interest

Tariffe di Margine

A maiò parte di i cummircianti utilizanu margini per maximizà a so leva. Quandu i requisiti di marghjini Comex sò più bassi, significa chì i stessi dollari ponu esse più esposizione. Questu tende à creà più cuntratti è guidà u prezzu più altu. À u cuntrariu, quandu i bisogni sò suscitati, forza i cummircianti à liquidà e so pusizioni chì mantene una tapa nantu à i prezzi. In generale, quandu u marghjenu hè bassu, si pò assume chì ogni manifestazione serà scontru cù esigenze di marghjini più altu per rallentà un avanzu di prezzu.

Questu pò esse vistu in u graficu quì sottu, in particulare in 2016 è 2020. Cum'è u prezzu di l'oru si trasfirìu, i bisogni di u marghjenu anu aumentatu chì hà incitatu una vendita. I requisiti di u margine sò attualmente più altu ch'è a media di 10 anni, ma sò calati un pocu da i massimi recenti è si trovanu à $ 7,500. L'ultime gocce di u marghjenu ùn sò micca stati abbastanza per spinghje l'oru più altu, ma hè abbastanza calatu chì ogni grande crescita di u prezzu puderia esse scuntratu cù esigenze di marghjini più altu, mantenendu una tapa nantu à i prezzi.

Perspettiva: Neutrali

Figura: 6 Gold Margin Dollar Rate

A situazione in argentu hè simile à l'oru, ma a correlazione negativa pare assai più forte. L'esigenze di u margine anu tornatu in u frivaru di questu annu chì hà pigliatu u ventu da a vela d'argentu durante u squeeze d'argentu Q1. L'esigenze sò calate, dendu ampiu spaziu per esse risuscitatu di novu in fronte di un grande muvimentu (vede 2011). Se i bisogni di u margine continuanu à calà, però, duverebbe sustene i prezzi di l'argentu.

Perspettiva: Neutrali

Figura: 7 Silver Margin Dollar Rate

Minatori d'oru

U muvimentu di u prezzu in l'imprese minera tende à precede un muvimentu in u metallu stessu. L'azzioni sò in avanti è a vendita o u prezzu di u prezzu in i minatori indicanu u mercatu chì anticipa u futuru muvimentu in oru. Quì sottu sò dui grafici chì mostranu i tendenzi storichi è più recenti.

Stòricamente, l'HUI hè assai sottovalutatu. L'HUI avissi da aumentà 4x per ghjunghje à l'alti vistu in l'anni 1990 è 2000. U settore ùn hà mai veramente ricuperatu da a vendita di u prezzu di l'oru in 2008.

Figura: 8 HUI à Gold Tendenza storica

Fighjendu a tendenza più recente mostra cumu i minatori guidanu tipicamente u muvimentu di u prezzu in oru (per esempiu, marzu 2020, lugliu 2020, marzu 2021, maghju 2021, agosto 2021, ottobre 2021). Ci sò eccezzioni cum'è l'aprile 2020, ma ultimamente i stock d'oru sò davanti à i movimenti di u prezzu in l'oru.

U rapportu attuale hà recuperatu alcuni in l'ultimi ghjorni dopu un grande muvimentu. Forsi i minatori eranu un pocu troppu bearish andendu in a riunione di a Fed. Dittu chistu, se i minatori ùn ponu micca ricuperà in e prossime settimane, puderia significà chì l'impulsu in l'oru hè stallatu.

Outlook: Bearish finu à chì u rapportu migliurà di più

Figura: 9 HUI à Gold Current Trend

Volume di cummerciu

Amate o odià i cummircianti / speculatori in u mercatu di futuri di carta, ma hè impussibile di ignurà l'impattu chì anu nantu à u prezzu. I grafici sottu mostranu chì più attivi sò, più i prezzi tendenu à avanzà.

Dopu à l'avvicinamentu di nuvembre, u voluminu di u cummerciu hà sbulicatu duramente è veloce. Avà si trova à u livellu più bassu in l'ultimi dui anni. Questu hè u casu in oru è argentu. Siccomu ci hè menu spaziu per falà, significa chì ci hè più spaziu per cullà.

Da neutru à ligeramente bullish in i dui

Figura: 10 Gold Volume è Open Interest

Figura: 11 Silver Volume è Open Interest

Altri drivers

USD è Treasuries

L'azzione di u prezzu pò esse guidata da l'attività in u mercatu di u Tesoru o u scambiu di u Dollaru US. Un grande muvimentu in l'oru spessu accade simultaneamente cù un muvimentu in i tassi di u debitu di i Stati Uniti (un muvimentu in i prezzi di u Tesoru) o un muvimentu in u dollaru. Sta rilazioni pò ancu esse vistu in periodi di tempu più longu cum'è u graficu sottu mostra. Mentre chì l'oru magnifica u muvimentu, i pops è i dips tendenu à spustà in a listessa direzzione.

Per piacè nutate: IEF hè l'ETF iShares di 7-10 anni (un muvimentu up rapprisenta tassi di caduta) è u ritornu di u Dollaru hè invertitu in questu graficu per mostrà una correlazione positiva. Sò ancu tracciati nantu à l'assi Y dritta per vede megliu u muvimentu di u prezzu.

Figura: 12 Price Compara DXY, GLD, 10-year

U mese passatu hà evidenziatu cumu u dollaru è l'oru si movevanu inseme (mostratu sopra cum'è e linee blu è verdi cunvergenu in Novembre). Questu hè statu risuscitatu cum'è a più grande zona di prudenza in tutte e metriche, perchè era più prubabile chì i mercati di valuta eranu currettamente i prezzi di u prossimu muvimentu. I dui sò tornati in sincronia chì significa chì se u dollaru si debilita più dopu à a riunione di a Fed di dicembre, l'oru deve esse benefiziu.

Perspettiva: Neutrali

Gold Silver ratio

L'oru è l'argentu sò assai correlati, ma ùn si movenu micca in un lockstep perfettu. U rapportu d'oru / argentu hè utilizatu da i cummircianti per determinà u valore relative trà i dui metalli. Stòricamente, u rapportu hè mediu trà 40 è 60, cusì fora di sta pruibizione pò indicà una riversione chì vene à a media.

L'argentu hà chjusu u gap un pocu in u prossimu di nuvembre, ma dapoi hà rinunziatu tutti i so guadagni relative à l'oru. U 15 di dicembre (ghjornu di a riunione di a Fed), u rapportu (81,9) era u più altu chì era statu da u spike di u prezzu di l'argentu u lugliu passatu. L'argentu hà ancu più terrenu per cumpensà in quantu à l'oru.

Outlook: Silver Bullish relative à Gold

Figura: 13 Gold Silver Ratio

Purtendu tuttu inseme

A tavula quì sottu mostra una snapshot di e tendenzi chì esistenu in e trame sopra. Compara i valori attuali à un mese, un annu è trè anni fà. Fighja ancu à i 50 è 200 medii mobili di ogni ghjornu. Mentre chì i DMA sò tipicamente calculati solu per i prezzi, u DMA nantu à l'altri variàbili ponu vede induve i valori currenti stack paragunatu à a storia recente.

Quasi tutti i charts sopra dipintu un ritrattu neutru. Ùn hè micca bearish, ma micca immediatamente bullish. Sottu, e viste di un mese è di un annu mostranu quasi ogni variabile cum'è peghju in u periodu attuale. Siccomu l'oru hà tenutu relativamente bè è hè sempre sfida à $ 1800 hè un bonu signu. Hè significatu chì ci hè un polveru seccu à u latu chì l'oru è l'argentu ripiglià u so momentu.

Altri piatti da asportu:

• I prezzi di l'oru è di l'argentu sò calati 3,5% è un massivu 10,5%
  • L'argentu hà guidatu a vendita d'oru chì era diffirenti da u mese passatu
• U rapportu d'oru HUI hà colapsatu da 6.6% stu mese è hè off 12.7% da un annu fà.
  • O i minatori anu bisognu à chjappà o l'oru deve falà
• U voluminu hè calatu da 23% in oru è 40% in argentu cumparatu cù u mese passatu
• U rapportu d'interessu apertu in l'argentu hà veramente aumentatu. Questu hè chì l'OI hè cascatu solu da 7,8% ma u prezzu hè cascatu da 10,5%.
  • L'oru hè cascatu solu 3.5% in paragunatu à una caduta di 17.7% in interessu apertu
• A maiò parte di i valori attuali sò ancu sottu à a media di 50 ghjorni è di 200 ghjorni
  • In oru, i 50 DMA sò tutti sopra à i 200 DMA. U cuntrariu hè veru in argentu.

Figura: 14 Table Summary

L'analisi di u mese passatu hà cunclusu chì u setup bullish era cusì estremu chì puderia quasi esse vistu cum'è bearish. Fighjendu in daretu, pare chì u mercatu sperava un grande muvimentu più altu nantu à una nomina inaspettata di Brainard. I cumercii sò stati sbulicati quandu questu ùn hà micca rializatu.

Stu mese hè assai diversu. Quasi tutte e metriche parenu neutrali. Questu significa chì l'oru hà da cuntinuà i so movimenti di u range bound intornu à $ 1800? O hè questu u silenziu prima di a tempesta? I dati mostranu un mercatu chì cerca un catalizzatore. L'annu novu duverebbe purtà una bundanza di novi catalizzatori (dati Inflation / Jobs, USD, riunioni di a Fed, etc.) U mercatu hè diventatu cumplettamente dipendente da a Fed, è a Fed batte un tamburinu falcu avà. Cusì, l'azzione upside pò esse limitata in l'oru finu à chì u mercatu capisce chì a Fed ùn serà micca veramente hawkish.