Avvenimenti Chjave Questa Settimana Assai Impegnata: Diluviu di Guadagnu, Banche Centrali, PIB è Moltu Più

Mentre u FOMC entra in u so periodu tranquillu davanti à l'annunziu di a settimana prossima, hè sempre destinatu à esse una settimana bumper per i mercati.

À mezu à u silenziu di l'oratori di u FOMC, avemu decisioni da a BCE è da a Banca di u Giappone (tramindui ghjovi). Cum'è Jim Reid di DB nota, l'inflazione rimarrà ovviamente ancu in i riflettori quandu avemu da ottene a stima flash d'ottobre per a zona euro (venneri) cù alcuni numeri regiunali cum'è l'alemanu (ghjovi) prima. Inoltre, a stagione di guadagni Q3 aumenterà ulteriormente, cù 165 cumpagnie in i rapporti S&P 500, cumprese Facebook (oghje), Microsoft è Alphabet (tramindui dumane), Apple è Amazon (ghjovi). In altrò, u guvernu di u Regnu Unitu annuncerà u so ultimu bilanciu è rivista di spese (mercuri), Covid fermerà in i tituli à a luce di u numeru crescente di casi in parechji paesi, è avemu da primu sguardu nantu à a crescita di u PIL Q3 in u US (ghjovi) è a zona euro (venneri).

À cumincià cù quelle riunioni di a banca centrale, avemu da entre in un paiu di settimane impurtanti cù a riunione di a BCE è di BoJ sta settimana, prima chì a Fed è u BoE seguitinu a settimana dopu. Tuttavia, l'anticipazione di u mercatu hè assai più alta per l'ultimi dui.

Dunque per paragone, a BCE è u BoJ sò prubabilmente più silenziosi, è l'economisti europei di DB scrivenu in a so vista chì sta riunione di u Cunsigliu Governativu serà probabilmente un terrenu di messa in scena prima di e decisioni politiche di vasta gamma in Dicembre, è dunque serà circa u tonu è a gestione di l'aspettative. Una cosa da tene un ochju in particulare serà ciò chì si dice di a recente crescita di i prezzi di u gasu naturale, è ancu se u presidente di a BCE Lagarde sfida i prezzi di u mercatu à u livatu cum'è incoerente cù e so previsioni d'inflazione è a nova guida di i tassi. 5yr5yr I swaps d'inflazione in euro anu colpitu u 2% per a prima volta venneri, dunque, se si crede u mercatu, a BCE hà ottenutu successu à longu andà in u so mandatu. In quantu à a riunione, ci sarà più azzione in Dicembre induve a basa di l'ecunumisti hè chì ci serà a cunferma chì l'acquisti di PEPP finisceranu in Marzu 2022.

Parlendu di inflazione, resterà assai focalizatu per i mercati durante a settimana à vene, cù l'ultimi ghjorni avendu vistu aspettative di l'investitori di l'inflazione futura aumentà à massimi freschi pluriennali. Questa settimana unu di i punti culminanti principali serà a lettura flash CPI di a zona euro per uttrovi, chì hè surtita venneri. U mese scorsu, l'IPC hè andatu à 3,4%, chì hè a più alta inflazione da u 2008, è sta volta l'economisti aspettanu un ulteriore aumentu di a misura à 3,8%. Tuttavia, u so ultimu aggiornamentu di previsione prevede chì vedemu u piccu di 3,9% di nuvembre, prima chì l'inflazione ricumencia à ritruvassi (ùn serà micca a prima volta chì l'ecunumisti si sbaglianu in quantu l'inflazione hè transitoria). L'altru puntuale principale di dati venerà da e cifre di u PIB di u Q3, cù uscite sia per i Stati Uniti sia per a Zona Euro. Per i Stati Uniti ghjovi u tracker di a Fed di Atlanta hà avà toccu à u minimu di solu + 0,53%. DB hè à 2,3% cun cunsensu à 2,8%.

Nantu à l'avvenimentu principale di sta settimana, a stagione di i guadagni cresce veramente in i prossimi cinque ghjorni cù i punti culminanti cumprese alcune di l'imprese tecnulugiche megacap, è un totale di cumpagnie 165 in u S&P 500 riporteranu. Trà l'imprese à fighjà attenti includenu Facebook oghje; dumane, avemu da sente da Microsoft, Alphabet, Visa, Eli Lilly, Novartis, Texas Instruments, UPS, General Electric, UBS è Twitter. Mercuri, e versioni includeranu Thermo Fisher Scientific, Coca-Cola, McDonald's, Boeing, General Motors, Santander è Ford. Ghjovi vede dopu raporti da Apple, Amazon, Mastercard, Comcast, Merck, Royal Dutch Shell, Linde, Volkswagen, Starbucks, Sanofi, Caterpillar, Lloyds Banking Group è Samsung. Infine venneri, senteremu da ExxonMobil, Chevron, AbbVie, Charter Communications, Daimler, BNP Paribas, Aon è NatWest Group.

In u Regnu Unitu, u puntu culminante principale a settimana prossima serà u bilanciu d'autunnu di u guvernu mercuri, cù l'Uffiziu per a Responsabilità di u Bilanciu ancu messu in ballu u so ultimu Prospettive Ecunomicu è Fiscale accantu. In più di u bilanciu, u guvernu spiegherà dinò l'ultima Revisione di Spesa, chì coprirà e priorità di a spesa publica per i prossimi 3 anni. L'ecunumisti di u Regnu Unitu di DB pensanu chì u prestitu 2021-22 sia rivedutu da 60 miliardi di sterline, è s'aspettanu chì e spese di u ghjornu seguiteranu a strada stabilita in u Budget di primavera. Aspettanu ancu chì u Cancelliere Sunak descriverà e nuove regole fiscali.

Infine, a pandemia torna à guadagnà una attenzione crescente da parte di l'investitori, cù un certu numeru di paesi chì si sò tramutati per indurisce e restrizioni à a luce di i casi crescenti. Questa settimana, qualcosa da guardà serà u cumitatu cunsultativu di a FDA di i Stati Uniti dumane, induve discuteranu a dumanda di Pfizer per una autorizazione d'usu d'urgenza per u so vaccinu annantu à i zitelli 5-11 anni . U cumitatu cunsultativu di u CDC tene una riunione u 2 è 3 di nuvembre a settimana dopu, è a Casa Bianca hà dettu chì, s'ella hè auturizata, u vaccinu serà messu à dispusizione in più di 25.000 uffici di pediatri è in altri siti di assistenza primaria, è dinò in farmarii, è cliniche basate in scola è cumunità. U calendariu ghjornu per ghjornu hè à a fine cum'è di solitu.

Per cortesia di Deutsche Bank, eccu un calendariu di l'eventi ghjornu à ghjornu

Luni u 25 d'ottobre

• Dati: Germania Ottobre Indicatore climaticu cummerciale Ifo, US Settembre Indice di attività naziunale di Chicago Fed, Ottobre attività di fabricazione di a Fed di Dallas
• Banchi Centrali: Tenreyro di BoE parla
• Guadagnu: Facebook, HSBC

Marti u 26 d'ottobre

• Dati: Indice di prezzi di e case US FHFA d'Agostu, Vendite di case nuove di settembre, Confidenza di u consumatore di u Cunsigliu di a Conferenza d'ottobre, Indice di fabbricazione di a Fed Richmond
• Banci Centrali: parla Villeroy di a BCE
• Guadagnamentu: Microsoft, Alphabet, Visa, Eli Lilly, Novartis, Texas Instruments, UPS, General Electric, UBS, Twitter
• Altru: Riunione di u Cumitatu Cunsultivu FDA per discute l'autorizazione d'usu d'urgenza di u vaccinu Pfizer à i zitelli 5-11 anni

Mercuri u 27 d'ottobre

• Dati: Germania Novembre GfK fiducia di u cunsumadore, Francia Ottobre fiducia di u cunsumadore, Zona Euro Settembre M3 offerta di soldi, US preliminari Inventarii à l'ingrossu di settembre, ordini di beni durevuli, ordini di beni di capitale
• Banche Centrali: Decisioni di politica monetaria da a Banca di u Canada è di a Banca Centrale di u Brasile
• Guadagnamentu: Thermo Fisher Scientific, Coca-Cola, McDonald's, Boeing, General Motors, Santander, Ford
• Politica: u guvernu di u Regnu Unitu annuncia u Bilanciu d'Autunnu è a Revisione di Spese

Ghjovi u 28 d'ottobre

• Dati: Vendite al dettaglio in Giappone di settembre, Germania Cambiamentu di disoccupazione d'ottobre, IPC preliminare d'ottobre, Italia Confidenza di u consumatore d'ottobre, Zona finale di l'euro Confidenza di u consumatore d'ottobre, reclami iniziali settimanali US senza travagliu, anticipu PIL Q3, Settembre in attesa di vendite di case, Ottobre Attività di fabbricazione Fed di Kansas City
• Banche Centrali: Decisioni di politica monetaria da a BCE è da a Banca di u Giappone
• Guadagnamentu: Apple, Amazon, Mastercard, Comcast, Merck, Royal Dutch Shell, Linde, Volkswagen, Starbucks, Sanofi, Caterpillar, Lloyds Banking Group, Samsung

Venneri u 29 d'ottobre

• Dati: Tassu di disoccupazione di u Giappone di settembre, pruduzzione industriale preliminare di settembre, PIL preliminare di u Q3 di a zona euro, Germania, Francia è Italia, IPC preliminare di l'ottobre di a zona euro, Francia è Italia, approvazioni di ipoteche in u RU di settembre, PIB di u Canada d'aostu, spesa personale di i Stati Uniti di settembre, rivinutu persunale, uttobre MNI Chicago PMI, finale ottobre indice di sentimentu di u cunsumadore di l'Università di Michigan
• Guadagnu: ExxonMobil, Chevron, AbbVie, Charter Communications, Daimler, BNP Paribas, Aon, NatWest Group

Fighjendu solu nantu à i Stati Uniti, Goldman scrive chì i dati ecunomichi chjave publicati sta settimana sò u rapportu di e merchenzie durevuli mercuri, u libru Q3 di u PIB ghjovi, è u core rapportu PCE venneri. Ùn ci hè micca impegni di parlà da i funzionari di a Fed sta settimana, riflettendu u periodu di blackout FOMC.

Luni u 25 d'ottobre

• 10:30 AM Indice di fabricazione di Dallas Fed, Ottobre (consensu 6.2, ultimu 4.6)

Marti 26 ottobre

• 09:00 AM Indice di prezzu di a casa FHFA, Agostu (consensu + 1,5%, ultimu + 1,4%)
• 09:00 AM S & P / Case-Shiller Indice di prezzi di e case in 20 cità, Agostu (GS + 1,4%, consensu + 1,5%, ultimu + 1,55%); Stimemu chì l'indice di prezzi di e case di 20 cità S & P / Case-Shiller hè aumentatu di 1,4% in Aostu, dopu un incrementu di 1,55% in Lugliu.
• 10:00 AM Vendite di case nuove, di settembre (GS + 3,0%, consensu + 2,2%, ultimu + 1,5%): Stimemu chì e vendite di case nuove aumentanu di 3,0% in settembre, riflittendu una crescita di e dumande d'ipoteche.
• 10:00 AM Cunfidenza di u cunsumadore di u Cungressu, uttrovi (GS 107.0, cunsensu 108.5, ultimu 109.3): Avemu stimatu chì l'indici di cunfidenza di u cunsumadore di u Conference Board diminuite da 2.3pt à 107.0 in uttrovi. A nostra previsione riflette signali debuli da altre misure di cunfidenza di u cunsumadore.
• 10:00 AM Indice di fabricazione di a Fed Richmond, Ottobre (consensu 5, ultimu -3)

Mercuri u 27 d'ottobre

• 08:30 AM Bilanciu cummerciale di merchenzie, settembre (GS – 88,0 miliardi di dollari, consensu – 88,3 miliardi di dollari, ultimi – 88,2 miliardi di dollari): Stimemu chì u deficit commerciale di beni diminuì da 0,2 miliardi di dollari à 88,0 miliardi di dollari in settembre paragunatu à u rapportu finale d'Agostu, cume i bottlenecks di spedizione pesavanu probabilmente nantu à i volumi di importazione.
• 08:30 AM Inventarii à l'ingrossu, preliminariu di settembre (cunsensu + 1,0%, ultimu + 1,2%): Inventarii di vendita, settembre (consensu + 0,3%, ultimu + 0,1%)
• 8: 30 AM Ordini di merchenzie durevule, settembre preliminariu (GS -1,5%, consensu -1,0%, ultimu + 1,8%): Ordini di merchenzie durevule ex-trasportu, settembre preliminariu (GS + 0,7%, consensu + 0,4%, ultimu +0,3 %); Ordini di beni capitali core, preliminariu di settembre (GS + 0,7%, consensu + 0,5%, ultimu + 0,6%); Spedizioni di beni di capitale, preliminari di settembre (GS + 0.7%, consensu + 0.5%, ultimi + 0.8%): Stimemu chì i beni durevuli anu calatu 1.5% in u rapportu preliminariu di settembre, riflettendu un ritornu in l'ordini di l'aviò cummerciale. Stimemu guadagni fermi in ordini di beni di capitale core (+ 0,7%) è spedizioni di beni di capitale core (+ 0,7%), in parte riflettendu i prezzi più alti.

Ghjovi u 28 d'ottobre

• 08:30 AM Primi reclami senza travagliu, settimana finita u 23 d'ottobre (GS 280k, consensu 290k, ultimi 290k); Cuntinuvendu e rivendicazioni senza travagliu, a settimana finita u 16 d'ottobre (consensu 2,410k, l'ultimi 2,481k): Stimemu chì e rivendicazioni iniziali senza travagliu sò diminuite à 280k in a settimana finita u 23 d'ottobre.
• 08:30 AM PIB, Q3 avanzatu (GS + 3,25%, consensu + 2,8%, ultimu + 6,7%); Cunsumu persunale, avanzamentu Q3 (GS + 0.8%, consensu + 0.8%, ultimu + 12.0%): Stimemu chì a crescita di u PIL hà rallentatu à + 3¼% annualizatu in a lettura anticipata per Q3, dopu à + 6.7% in Q2. A nostra previsione riflette un forte rallentamentu di a crescita di u cunsumu (à + 0,8%) guidatu da a diminuzione di u fiscale è da un ritmu più lente di riapertura per via di a variante Delta. Aspettemu calate in e strutture cummerciale è l'investimentu in l'equipaggiamentu – l'ultimu per via di scarsità di veiculi – ma aspettemu un forte guadagnu in a categuria di pruprietà intellettuale (+ 10%). Stimemu un impulsu à a crescita di u PIB da l'inventarii (+ 2.4pp qoq ar) ma un arrastu da u cummerciu nettu (-0.6pp).
• 10:00 AM In attesa di vendita di case, di settembre (GS -1,0%, consensu + 0,5%, ultimu + 8,1%): Stimemu chì e vendite di case in attesa anu calatu 1.0% in settembre.
• 11:00 AM Indice di fabricazione Fed di Kansas City, Ottobre (consensu +19, ultimu +22)

Venneri u 31 d'ottobre

• 08:30 AM Indice di costi d'impiegu, Q3 (GS + 1.0%, consensu + 0.9%, prima + 0.7%): Stimemu chì l'indice di costi d'impiegu hà aumentatu 1.0% in Q3 (qoq sa), ciò chì aumenterebbe l'annu dopu -Annu di cinque decimi à + 3,4%. A scarsità di travagliu hà esercitatu una pressione ascendente nantu à a crescita di i salari in u terzu trimestre, è a misura ECI hè ancu in esecuzione assai sottu u nostru tracker di salarii adattatu à a cumpusizione (+ 3.7% in Q3). Avemu ancu aspittatu un ritruvamentu in a crescita di benefiziu ECI dopu un guadagnu sequenziale dolce in Q2.
• Rivenutu persunale, settembre (GS -0,5%, consensu -0,2%, ultimu + 0,2%); Spesa persunale, settembre (GS + 0,4%, consensu + 0,6%, ultimu + 0,8%); Indice di prezzu PCE, settembre (GS + 0,25%, consensu + 0,3%, ultimu + 0,40%); Indice di prezzu Core PCE, settembre (GS + 0,13%, consensu + 0,2%, ultimu + 0,32%); Indice di prezzu PCE (yoy), settembre (GS + 4.36%, consensu + 4.4%, ultimu + 4.26%); Indice Core di Prezzi PCE (yoy), Settembre (GS + 3.62%, consensu + 3.7%, ultimu + 3.62%): Basatu nantu à i dettagli in i rapporti PPI, CPI è di importazione, prevedemu chì l'indice core di i prezzi PCE hè aumentatu da 0,13% mese à mese in settembre, currispondendu à una crescita di 3,62% da un annu nanzu. Inoltre, aspettemu chì l'indice di prezzi PCE di primu aumentu di 0.25% in settembre, currispondendu à un incremento di 4.36% da un annu prima. Aspettemu una calata di 0,5% di u redditu persunale è una crescita di 0,4% di e spese persunale in settembre.
• 09:45 AM Chicago PMI, Ottobre (GS 62.0, consensu 64.0, ultimu 64.7): Stimemu chì u PMI di Chicago hà ritiratu da 2,7 punti à 62,0 in Ottobre. A nostra previsione riflette i dati industriali glubali mischiati è un pussibule arraggiamentu di sentimenti da e corti d'energia di a Cina.
• 10:00 AM Sentimentu di u cunsumadore di l'Università di Michigan, finale d'ottobre (GS 71.4, consensu 71.4, ultimu 71.4): Aspettemu chì l'indice di sentimentu di u cunsumadore di l'Università di Michigan sia statu invariabile in 71.4 in l'ultima lettura d'ottobre.

Fonte: Deutsche Bank, Goldman, Bank of America