Evergrande di a Cina Rende Pagamentu d’Interessi di Ultima Minuta nantu à u Bond di Dollaru, Evitendu u Default

In una surpresa di 11 ore di sviluppu, China Evergrande hà fattu un pagamentu d'interessu in ritardu à i detentori di obbligazioni offshore, u Securities Times, statale, hà riferitu venneri, una mossa inaspettata chì permette à a sucietà di prupietà di rimandà – per ùn evità – un difettu.

U sviluppatore immubiliare cinese hà inviatu 83,5 milioni di dollari à u fiduciariu per e obbligazioni in dollaru, è quella istituzione finanziaria pagherà à volta i detentori di obbligazioni, hà riferitu u Securities Times, gestitu da u ghjurnale di punta People's Daily di u Partitu Cumunistu. Cum'è l' annunziatu nanzu , questu weekend era a scadenza per un periodu di grazia di 30 ghjorni prima chì i detentori di obbligazioni pudessinu invià un avvisu di difettu à a cumpagnia dopu chì ùn hà micca fattu u pagamentu di l'interessu nantu à circa 2,03 miliardi di dollari di obbligazioni in dollari u 23 di settembre.

Un default da Evergrande – chì hè u 2imu sviluppatore di a Cina è u so più indebitu, è chì a fine di a settimana scorsa hà fattu un pagamentu nantu à i tituli terrestri – si sarebbe fattu spirale in u più grande default corporativu in Asia, postu chì permetterebbe ancu à i creditori di dichjarà inadempienze incrociate nantu à alcuni di l'altri debiti di Evergrande. Tuttavia, cù a so liquidità effettivamente congelata, e so vendite di beni immubiliari scendenu à 97%, è e so vendite di beni tentanu di sbuccà, mentre Evergrande pò avè calatu allora sta volta, a sucietà – chì hà l'equivalente di più di 300 miliardi di dollari in passivu totale , cumprendu alcuni 89 miliardi di dollari di debiti à u portu di l'interessi à a fine di ghjugnu – hè sempre di pettu à un difettu guasgi sicuru in e settimane à vene quandu parechji altri cuponi è scadenze venenu à vene.

A maiò parte di i titulari di obbligazioni internaziunali s'aspettavanu à Evergrande per falla di pagà i so pagamenti in bonu di dollaru prima di a fine di u periodu di grazia. A cumpagnia hà ancu saltatu altri pagamenti di cupuni in e settimane passate, è hà un debitu in dollaru pendente cun un valore nominale totale di circa 20 miliardi di dollari. I cunsiglieri di i titulari di obbligazioni internaziunali anu dettu questu mese ch'elli avianu fattu pochi prugressi in i so sforzi per impegnassi cun Evergrande.

Mercuri, in ogni modu, u gruppu di a sede di Shenzhen hà dettu in un documentu regulatoriu chì "utilizarà u so megliu sforzu per negozià per u rinnovu o l'estensione di i so prestiti o altri accordi alternativi cù i so creditori".

Cum'è ancu riportatu prima , Evergrande hà pruvatu à raccoglie fondi liquidendu beni cum'è participazioni in filiali è un edifiziu di uffici di Hong Kong chì pussede. A cumpagnia avia ancu previstu di vende una participazione maghjuritariu in a so unità di gestione di e pruprietà per l'equivalente di circa 2,6 miliardi di dollari à un rivale più chjucu, ma hà dettu sta settimana chì avia finitu quellu affare. A nutizia di l'accordu fallitu hà mandatu u stock Evergrande à falà ghjovi dopu chì ùn era micca persu dopu trè settimane d'esse statu ghjalatu.

In retrospettive u "unfreezing" pò esse statu un signale chì almenu questu pagamentu era per esse fattu.

L'azzioni di Evergrande, listata in Hong Kong, hà persu più di 80% di u so valore quist'annu è e so obbligazioni in dollaru si scambianu assai sottu à u valore nominale, indicendu scetticismu trà l'investitori chì seranu rimbursati in tuttu. Venerdì, l'azzioni anu aumentatu di 5% in i primi scambii, ancu quandu i so bonds eranu sempre à livelli profondamente afflitti, indicendu chì l'investitori anu sempre aspettatu chì a cumpagnia difenda in ultima istanza.

Un ligame Evergrande di 4,7 miliardi di dollari, 8,75% per u 2025 hè statu citatu à solu 21,75 centesimi u dollaru venneri matina in Hong Kong, secondu Tradeweb, da 20,5 centesimi tardi ghjovi.

Alcuni analisti sò stati piacevolmente sorpresi da a decisione di fà u pagamentu di u bonu offshore. Hans Goetti, fundatore è direttore esecutivu di HG Research, hà dichjaratu chì u pagamentu hè una bona nutizia per i titulari di obbligazioni stranieri è l'autorità di signali volenu evità chì u prublema si sparghji. U pagamentu "face una longa strada per alleviare queste paure perchè di solitu i detentori di obbligazioni stranieri seranu probabilmente quelli chì tenenu u saccu in circustanze normali", Goetti hà dettu à Bloomberg TC.

Pare chì l'autorità chinesi sò "daretu à tuttu què per assicurassi chì pudemu evità un spillover in l'ecunumia più larga è ancu fora di a Cina" hà dettu aghjustendu chì "questu envia un signale chì a Cina ùn hè micca interessata à fà di questu un prublema più grande, in particulare per i detentori stranieri in questu casu. Pensu chì hè una bona nutizia ".

Altri, però, eranu più realisti. Cum'è Justin Tang di United First Partners hà dettu, "l'avemu vistu prima" è questu "ùn risolve micca u prublema di a cumpagnia è ùn cambia micca u fattu chì hè u mortu vivu".

"Evergrande hè una candela chì brusgia à e duie estremità, hà bisognu à affruntà a calata di i rivenuti è à u listessu tempu truvà soldi per i rimborsi imminenti. Nunda di menu di una ristrutturazione o di un cavaliere biancu farà ".

Quì sottu sò parechje altre risposte à a nutizia Evergrande, compilate per cortesia di Bloomberg:

Jun Rong Yeap, IG Asia Pte.

• "Purtate qualchì rimpiazzamentu à pocu pressu davanti à a so scadenza ufficiale predefinita è presenta un scenariu più pusitivu di ciò chì parechji averanu aspettatu"
• "U sdrughju in u prezzu di l'azzioni pare ieri in u prezzu in l'aspettative chì Evergrande hà da affrontà difficoltà per assicurà cassa avanti cù l'affare di vendita caduta", ma u rapportu di pagamentu di interessi "hà solu annullatu quella narrativa per avà"

Banny Lam, Ceb International Inv. Corp.

• «Hè pusitivu per i detentori di obbligazioni in dollaru. Tuttavia incertezze fermanu sì u Gruppu pò vende attivi per pagà u debitu offshore. L'investitori fighjulanu se Evergrande pò fà un accordu cù i creditori nantu à cume si salda u debitu "
• "U pagamentu di l'interessu oghje occupa solu una piccula parte di u pagamentu di l'interessu tutale. L'investitori sò più interessati à fighjà u prugressu di a ristrutturazione di u debitu di Evergrande, in particulare e vendite di beni preziosi "

Ting Meng, ANZ

• A pussibilità di scuntrà u prossimu pagamentu di u cuponu cù un periodu di grazia di 30 ghjorni da vennari prossimu hè cresce. "Puderemu vede un ribombu in u settore immubiliare à breve tempu"
• «Evergrande hà più grandi rimborsi di marzu prossimu, chì hè una data critica da fighjà da vicinu. Hè necessariu accelerà a vendita di beni per rispettà quellu scadenza critica "

Omotunde Lawal, Barings

• U sollievu chì Evergrande hà scansatu un difettu "era in ligna cù i cumenti di u guvernu" è "compra u Gruppu più tempu per circà altre vendite di assi è soluzioni per u mediu à longu andà"

Chang Wei Liang, DBS

• "L'avanzata di a ristrutturazione di u debitu hè sfavurita da i grandi sviluppatori cum'è Evergrande, cù preziosi assi offshore chì ponu esse sottumessi à l'applicazione legale o cù una reputazione storica da mantene". Sò prubabili di "mantene e so obbligazioni u megliu pussibule per evità u default"

Infine, mentre Evergrande hà forse scansatu un difettu in l'ultimu minutu, hà lanciatu solu a scatula per qualchì settimana cum'è a seguente distribuzione di interessi di debitu è ​​pagamenti di maturità mostra.