Anteprima di Nòmina di Settembre: Serà un colpu, A quistione hè quantu grande

Dopu un forte raportu iniziale di rivendicazioni è una solida stampa di salarii privati ​​ADP, tutti l'ochji si giranu versu u puntu di dati ecunomichi più impurtanti di a settimana, è di u mese, u rapportu di salarii non agriculi di u venneri duvutu à 830am ET u venneri, induve u cunsensu aspetta una stampa 500K- più di u doppiu di a stampa deludente di u mese scorsu 235K – è ancu una calata di u tassu di disoccupazione à 5,1% è una crescita di i guadagni à l'ora media à 4,6%. È à u cuntrariu di u mese scorsu, quandu avemu preditu currettamente a grande mancanza in i salarii di aostu , sta volta simu d'accordu chì u raportu di dumane serà bellu, l'unica dumanda hè quantu hè grande.

Eccu una stampa di ciò chì duvete aspittà dumane:

• Total Payrolls: 500K, Ultimi 235K
• Salarii Privati: 450K, Ultimi 243K
• Rate di disoccupazione: 5,1%, Ultimu 5,2%
• Percentuale di participazione à a forza lavoro: 61,8%, Ultimu 61,7%
• Guadagnu urariu mediu A / A: 4.6%, Ultimu 4.3%
  • Guadagnu Orariu Mediu M / M: 0.4%, Ultimu 0.6%
• Ore Settimane Medie: 34.7, Ultimi 34.7

Cum'è Newsquawk scrive in a so anteprima NFP, i dati di l'impieghi di settembre, l'ultimi prima di a riunione pulitica di u 3 di nuvembre di a Fed, seranu incorniciati in u cuntestu di l'annunziu di a taper previstu da a banca centrale, induve un rapportu solu soddisfacente puderia esse abbastanza per u FOMC per greenlight un annunziu di nuvembre per ridimensionà i so acquisti di beni USD 120BN / mese.

L'economisti Goldman sò più rialzisti di u normale, è stimanu chì i salarii non agriculi anu aumentatu 600k in settembre, sopra u cunsensu di + 500k, è anu nutatu chì "a dumanda di travagliu ferma assai forte, è credemu chì a scadenza à u livellu naziunale di prestazioni di disoccupazione aumentate u 5 di Settembre hà stimulatu u travagliu efficace crescita di l'ufferta è di l'impieghi – cum'è in lugliu è in aostu in i stati chì anu finitu i benefici federali prima ". Di conseguenza, Goldman assume una spinta di 200k in i numeri di dumane è una spinta più grande in uttrovi. A banca crede ancu chì a riapertura di e scole hà cuntribuitu à a crescita di l'impieghi di settembre, di circa 150k. Malgradu questi venti di coda, i segnali d'impieghi di Big Data sò stati misti, è l'attività di manghjà hà ripresu solu marginalmente.

I proxy di u mercatu di u travagliu sò stati costruttivi per u mese: u calibru di salarii di l'ADP sorpresu à l'altru, ancu se l'analisti cuntinueghjanu à nutà chì a relazione diretta trà i dati ufficiali è u calibru di l'ADP hè tenue, malgradu u difettu di esse sottu 100k in l'ultimi trè rapporti . U numeru di rivendicazioni iniziali senza travagliu è di rivendicazioni cuntinue hè diminuitu trà i periodi di sondaggio di i dati di l'impieghi d'Agostu è di Settembre, ancu se l'analisti anu nutatu chì e versioni più recenti anu mostratu un uptick in e rivendicazioni chì potenzialmente offuscavanu e prospettive. L'inchieste d'imprese ISM anu signalatu una crescita di l'occupazione in u mese, cù l'occupazione di a fabricazione chì cresce in u territoriu di crescita di novu, ma l'assunzione di u settore di i servizii si hè raffreddata un pocu in u mese, ma rimane espansione; u cummentariu di l'indagine cuntinua à allude à un mercatu di travagliu strettu. U Bureau of Labor Statistics publicherà u rapportu di situazione d'impieghi di settembre à 13: 30BST / 08: 30EDT l'ottobre ottobre.

PULITICA : U rapportu di l'impieghi di settembre puderia avè una rilevanza ridutta per e cundizioni di cummercializazione postu chì i funziunarii di a Fed anu effettivamente cunfirmatu chì, salvo un crollu di i dati di l'impieghi, hè in corsu d'annunzià una diminuzione di i so acquisti d'assi à a riunione di u 3 di nuvembre. Di conseguenza, i rischi di cummerciu ponu esse distorti à u puntu negativu, piuttostu chè à u ritardu, induve una missione di paga significativa pò presentà ostaculi à a Fed annunziendu u so taper. Inoltre, vale a pena di cunnosce cume i sforzi in Washington per elevà u tettu di u debitu stanu avanzendu; sin'à avà, i funziunarii ùn anu micca fattu un accordu, è sò in traccia di mette in ballu una legislazione di stop gap per permette u finanzamentu in Dicembre; certi analisti suggerenu chì a Fed pò esse reticente à rinfurzà a pulitica di fronte à i potenziali rischi di difettu.

PAGINA: U cunsensu cerca 500m di paga non agricula per esse aghjuntu à l'ecunumia di i Stati Uniti in settembre (prev. 235k), chì seria un ritmu di crescita più frescu di u tassu mediu di trè è sei mesi, ancu se in linea cù u 12- media di u mese (a media di 3 mesi hè 750k / mese, a media di sei mesi hè 653k / mese, è a media di 12 mesi hè 503k / mese – chì tecnicamente almenu suggerisce un ritmu di miglioramentu di a crescita di i salarii in l'ultimi mesi). Aggregendu i dati di paga non agriculi dapoi marzu 2020, intornu à 5,33 mln d'Americani fermanu senza travagliu in quantu à i livelli pre-pandemichi.

MISURE DI SLACK: U Tasso di Disoccupazione si prevede à 5,1% (prev. 5,2%); Participazione à a Forza Laborale prima in 61.7% vs 63.2% pre-pandemia; A misura U6 di sottumessu era prima in 8.8% vs 7.0% prepandemica; U rapportu occupazione-populazione era prima 58.5% vs 61.1% pre-pandemia. Queste misure di slack sò prubabile di furnisce più insight nantu à cumu i funzionari di a Fed ghjudicanu u prugressu di u mercatu di u travagliu, cù parechji in l'ultimi mesi chì anu osservatu chì stanu fighjendu attentamente u Tasso di Sottoccupazione, u Tasso di Participazione, è u Rapportu Occupazione-Populazione per un megliu trattamentu di u livellu di slack chì ferma in l'ecunumia. L'analisti saranu incuraghjiti quant'elli sianu più vicini à i livelli pre-pandemichi.

RISULTATI: Rendimentu Orariu Mediu previstu à + 0.4% M / M (prev. + 0.6%); Guadagnu Orariu Mediu previstu à +4. 6% A / A (prev. + 4,3%); Ore Medie di a settimana di travagliu previste à 34.7 ore (prev. 34.7 ore). Aghjunghjendu i dati di i salarii non agriculi dapoi marzu 2020, intornu à 5,33 mln d'Americani fermanu sempre senza travagliu in quantu à i livelli pre-pandemichi.

ADP: U Rapportu Naziunale di Impiegu ADP hà mostratu 568k impieghi aghjustati à l'ecunumia di i Stati Uniti in settembre, supranendu e aspettative per 428k, è un ritmu megliu ch'è i 340k precedenti (rivedutu da 374k inizialmente riportatu). ADP stessu hà dettu chì a ripresa di u mercatu di u travagliu hà cuntinuatu à fà prugressi malgradu u marcatu rallentamentu di u tassu di aghjunte d'impieghi da u ritimu di 748k vistu in Q2. Hà rimarcatu ancu chì Leisure & Hospitality era sempre unu di i più grandi beneficiari di a ripresa, ancu s'hè dettu chì l'assunzione era sempre assai influenzata da a traiettoria di a pandemia, in particulare per e piccule imprese. ADP pensa chì i sterminazioni attuali in l'assunzione probabilmente svanisceranu à misura chì a situazione pandemia continua à migliurà, è chì puderia preparà a tappa per guadagni solidi di travagliu in i mesi avanti. Nantu à a metodulugia di i dati, l'analisti cuntinueghjanu à nutà chì u mudellu di ADP incorpora gran parte di i dati ufficiali di i salarii ufficiali precedenti, altre variabili macroeconomiche, è ancu i dati da a so propria piattaforma di salarii; "I salarii sò stati dolci in Aostu, grazia à u successu à u settore di i servizii da a variante Delta, è quella debulezza probabilmente hà limitatu i dati ADP", hà dettu Pantheon Macroeconomics. "A superazione di u cunsensu, dunque, suggerisce chì l'altri input per u mudellu di ADP eranu più forti di ciò chì aspettavamu, ma nimu di i dettagli sò publicati, allora ùn sapemu micca se u soprascrittu hè statu basatu annantu à u mudellu o per via di dati d'impiegazione più forti in Clienti di ADP. "

RICLAMAZIONI INIZIALE SENZA DATI: Dati iniziali di reclami senza travagliu per a settimana chì coincide cù a finestra di sondaggio di u rapportu d'impieghi BLS anu vistu rivendicazioni intornu à 351k – pocu cambiatu da u 349k per a finestra di sondaggi di dati di travagliu d'agostu – induve analisti dicenu chì i fattori stagionali anu avutu un rolu in a dati settimanali, mentre chì ci anu pussutu esse effetti persistenti di l'Uraganu Ida; i dati currispundenti di rivindicazione cuntinua sò cascati à 2.802mln in u periodu di l'indagine di settembre versus 2.908mln in u periodu di l'indagine di aostu. In generale, i dati continuanu à indicà una tendenza à a diminuzione, ancu se in l'ultime settimane u livellu di rivendicazioni senza travagliu hà ripresu.

SONDAGGI DI AFFARI : I rapporti ISM di i servizii è di a Manifattura anu mostratu tendenze divergenti in settembre, cù u subindice d'impieghi di u settore di i servizii allentendu un pocu à 53,0 da 53.7, signalendu a crescita ma à un ritmu più lente, mentre chì u subindice d'impieghi di a fabbricazione hè rivenutu in espansione territoriu, stampendu 50,2 da 49,0 prima. In u settore di a fabricazione, ISM hà dettu chì e cumpagnie stavanu sempre luttendu per scuntrà i piani di gestione di u travagliu, ma anu osservatu alcuni modesti segni di prugressu paragunatu à i mesi precedenti: "Meno di u 5% di i cumenti anu nutatu miglioramenti in quantu à l'occupazione, paragunatu à nimu in Aostu", hà dettu, "una stragrande maggioranza di panelisti indicanu chì e so cumpagnie stanu assumendu o pruvendu à impiegà", induve circa 85% di e risposte si trattavanu di circà un persunale addizionale, mentre chì guasi a metà di i rispondenti esprimianu difficultà à occupà posti, una crescita da aostu. "A frequenza crescente di cumenti nantu à i tassi di rotazione è di ritirate hà continuatu una tendenza chì hà iniziatu in Aostu", hà dettu ISM. Intantu, in u settore di i servizii, l'attività di l'occupazione hè cresciuta per un terzu mese consecutivu; L'interrugati anu nutatu chì i salariati affullavanu impieghi megliu pagati è ci era una mancanza di pipeline per rimpiazzà sti persunali, mentre l'altri intervistati parlavanu di scarsità di manuvra sperimentata à tutti i livelli.

ARGUENTANDU PER UN RAPPORTU MIGLIORE DI ATTENDU :

• Fine di e prestazioni federali di disoccupazione aumentate . A scadenza di i benefici federali in certi stati hà aumentatu l'offerta di travagliu è i tassi di ricerca d'impieghi durante l'estate, è tutti questi prugrammi rimanenti anu scadutu u 5 di settembre. Lugliu è Agostu anu indicatu un incremento cumulativu di 6pp per e probabilità di ricerca d'impieghi da ghjugnu à aostu per i travagliadori perdendu pagamenti di ricarica di $ 300 è una spinta di 12pp per i travagliadori chì perdenu tutti i benefici. Alcuni di i 6mn di travagliadori chì anu persu alcuni o tutti i benefizii u 5 di settembre anu uttenutu un travagliu da u 18 di settembre – in tempu per esse cuntatu in i dati di dumane. Goldman assume un impulso di + 200k à a crescita di l'occupazione da stu canale, cun un aumentu più grande di i rapporti successivi (+ 1,3mn cumulativamente à a fine di l'annu).

• Riapertura di a scola . I più grandi distretti scolastichi 100 sò tutti aperti per l'apprendimentu in persona, catalizendu u ritornu di parechji insegnanti è staff di supportu precedentemente furmati. Mentre a piena normalizazione di i livelli d'impieghi cuntribuirà 600k impieghi (mamma sa, vede u pannellu di sinistra di u graficu sottu), alcuni purtatori è staff di supportu ùn sò micca tornati per via di mudelli d'insignamentu ibridi, è l'apertura di travagliu in u settore hè solu 200k sopra u pre- livellu di crisa (vede u pannellu di diritta). In cunnessione, i fattori stagionali di u BLS integranu dighjà u solitu riassuntu di i travagliadori di l'educazione à u licenziamentu estivale, dunque sì menu purtatori torneranu à u travagliu chè in un tipicu settembre, ciò ridurria a crescita d'impieghi adattata stagionalmente, altre cose uguali. Presi inseme, assumemu un impulsu di circa 150k da a riapertura di e scole in u rapportu di dumane.

• Disponibilità di travagliu . U Differential di u travagliu di u Conference Board – a differenza trà u percentuale di i rispondenti dicendu chì i posti di travagliu sò abbondanti è quelli chì dicenu chì i posti di travagliu sò difficiuli di ottene – hè falatu à 42,5 da 44,4, sempre un livellu elevatu. Inoltre, l'apertura di travagliu JOLTS hè aumentata da 749k in lugliu à un novu record di 10.9mn.
• ADP. L'impiegu di u settore privatu in u rapportu ADP aumentatu da 568k in settembre, sopra à e aspettative di consensu per un guadagnu 430k, chì implica una forte crescita in u campu ADP sottostante. Inoltre, e scole in generale ùn utilizanu micca u software di paga ADP, argumentendu per un guadagnu più grande da a riapertura di a scola in a misura di paga ufficiale.

ARGUENTU PER UN RAPPORTU PIÙ DIMULU DI ASPETTATU:

• Variante Delta. I tassi di infezioni covidi ribombanti anu pesatu annantu à u cunsumu di servizii è u mercatu di u travagliu in aostu. E mentre i conti di i casi di i Stati Uniti anu cuminciatu à calà à principiu di settembre, i posti di risturanti in Open Table anu rimbarsatu solu marginalmente. l'occupazione per u passatempu è l'ospitalità hè crisciuta in settembre, ma probabilmente micca à u ritmu mensile ~ 400k di ghjugnu è lugliu.
• Sondaggi di l'impiegatori . I cumpunenti di l'occupazione di e nostre inchieste d'imprese eranu piatte à falà, mentre chì noi è u cunsensu prevedenu una ripresa in a crescita di l'occupazione. U seguitore d'impieghi di l'indagine di i servizii di Goldman hè rimasto immutatu in 54.5 è u perseguitore d'impieghi di l'indagine di fabricazione hà diminuitu 0.4pt à 57.8. È mentre l'indice di l'analista Goldman Sachs (GSAI) hè diminuitu da 0,8% à 68,5, a cumpunente d'impiegu hè aumentata di 1,9% à 71,9.

FATTORI NEUTRALI:

• Big Data. I dati di alta frequenza nantu à u mercatu di u travagliu sò stati mischiati trà e settimane di sondaggi d'Agostu è Settembre, in rete chì furniscenu poche indicazioni nantu à u ritmu sottostante di a crescita di l'occupazione. Trè da e cinque misure tracciate indicanu un guadagnu à u cunsensu sopra o sopra (Census Small Business Pulse + 0.5mn, ADP + 0.6mn, Google mobilità + 2mn), ma i dati Homebase eranu un outlier à u downside. À u valore nominale, indicherebbe una grande calata diretta di i salarii. U Census Household Pulse (-0.6mn) era ancu abbastanza debule, ancu se incuraghjente, hà ancu indicatu una grande calata in i venti di testa di l'offerta di travagliu relativi à a cura di i zitelli mentre e scole anu riapertu.
• Staghjoni. L'ostaculu stagiunale di settembre hè relativamente bassu: i fattori di regolazione BLS assumenu generalmente una diminuzione di 600-700k in i salarii privati ​​(chì escludenu e scole pubbliche), paragunatu à circa -100k in media di lugliu è d'aostu. A scarsità di travagliu continuu hà incuraghjitu l'imprese à licenziare menu travagliadori à a fine di l'estate. Parzialmente compensendu stu ventu di coda, i fattori staggionali di settembre ponu avè evolutu sfavorevuli per via di a crisa – specificamente adattendu à a riapertura di u travagliu di u passatu di settembre passatu (paga privata + 932k mamma sa).
• Rivendicazioni senza travagliu. E rivendicazioni iniziali senza travagliu sò calate durante u mese di a paga di settembre, cù una media di 339k à a settimana vs. In tutti i prugrammi di l'impiegati cumpresi prestazioni d'urgenza, e rivendicazioni cuntinuate sò calate dramaticamente (-3,3mn) – ma dinò per ragioni micca ecunomiche (i prugrammi federali migliorati sò scaduti). E rivendicazioni cuntinue in i prugrammi statali regulari diminuinu 106k da settimana di sondaggio à settimana di sondaggio.
• Tagliu di travagliu. I licenziamenti annunziati da Challenger, Grey & Christmas anu rimbursatu 11% di u mese in mese dopu à a diminuzione di 14% in i dui mesi precedenti (SA da GS). Tuttavia, i licenziamenti restanu vicinu à u minimu di trè decennii in questa misura (in 1993).