Guadagnu Big Tech Q3

Da Nick Colas di DataTrek

A stagione di i guadagni corporativi statunitensi si avvicina rapidamente, è l'annunzii di Big Tech seranu chjave per a direzzione di u mercatu. Wall Street hà tagliatu numeri per alcuni nomi (GOOG, AMZN) è ùn alza micca stime per AAPL, MSFT o FB. A bona nutizia hè chì a Strada aspetta chì ogni cumpagnia di Big Tech stampi risultati Q3 chì sò SOTtu à l'attuali Q2. Hè probabilmente troppu pessimista; U 2019, per esempiu, ùn hà vistu staghjunalità trà Q2 è Q3. Big Tech ùn pò micca esse dirigenza Q4 (i ciclichi devenu esse), ma ùn devenu micca impedimentu per una manifestazione di mercatu dopu in u quartu.

Avemu dicendu chì a stagione di guadagni aziendali Q3 US deve esse un puntu luminosu chì contrasta una narrativa di u mercatu di capitale altrimenti in difficultà, allora oghje discuteremu i prossimi guadagni di Big Tech. Aghjunghjite a ponderazione S&P 500 per Apple (6,0 per centu), Microsoft (5,8 PCT), Google (4,3 PCT), Amazon (3,8 PCT) è Facebook (2,1 PCT) è avete 22 per centu di l'indice. Cumu i mercati rispondenu à i rapporti di guadagnu da queste cumpagnie 5 importa quant'è l'impattu cumbinatu di l'annunzii da i settori Industriali, Consumatori, Energia, Immubiliare, Materiali è Utilità (un cumunatu 24% di u S&P).

Cuminciamu cù u puntu più impurtante: Big Tech ùn hè micca stata immune da a recente tendenza di l'analisti di Wall Street chì taglianu e so stime di guadagnu Q3 chì avemu parlatu ogni dumenica per l'ultimu mese. I numeri sò scesi per Amazon è Google, è sò rimasti solu costanti per Apple, Microsoft è Facebook. Cum'è e seguenti tendenze di revisione di i risultati 30/60-day mostranu, Amazon hà vistu e so aspettative Q3 diminuite in l'ultimi 2 mesi, e stime Q3 di Facebook sò in realtà aumentate, è e stime Q3 per Google, Apple è Microsoft sò basicamente immutate:

• Apple: 1,23 $ / parte prevista, + 0,01 $ per l'ultimi 60 ghjorni, piattu per l'ultimi 30 ghjorni
• Microsoft: $ 2,07 / parte prevista, + $ 0,01 per l'ultimi 60 ghjorni, piattu per l'ultimi 30 ghjorni
• Google: $ 23,40 / parte prevista, + $ 0,07 per l'ultimi 60 ghjorni, ma – $ 0,08 per l'ultimi 30 ghjorni
• Amazon: $ 8.92 / parte prevista, – $ 4.02 / parte in l'ultimi 60 ghjorni, – $ 0.09 in l'ultimi 30 ghjorni
• Facebook: $ 3,17 / spartera prevista, + $ 0,22 per l'ultimi 60 ghjorni, piattu per l'ultimi 30 ghjorni

Avà, a cosa divertente di tutte queste stime hè chì in ogni casu sò più bassi di ciò chì queste cumpagnie riportavanu in Q2 2021. Ciò si adatta à a stranezza chì avemu ancu citatu in i nostri aggiornamenti di guadagni settimanali: L'analisti di Wall Street aspettanu u S&P 500 per stampà ingaghjamenti Q3 aggregati più bassi (49 $ / parte) di i risultati reali di Q2 (53 $ / parte).

Quella ci hà cunsideratu cum'è eccessivamente pessimista in una ripresa ciclica (ancu s'ella hè stata rallentata attraversu Q3), è l'aspettative di guadagnu Q3 2021 di Big Tech paragunate à cume i guadagni trimestrali tipicamente tendenu trà Q2 è Q3 supportanu sta visione:

• A stima Q3 di $ 1,23 d'Apple hè inferiore à l'attuale 1,30 $ di Q2. In 2019, a sucietà hà segnalatu $ 0,55 / azzione (split ajustata) in Q2 è $ 0,76 / azzione in Q3, dunque a stagionalità ùn pare micca esse un prublema per a progressione trimestrale di i guadagni di Apple.
• A stima Q3 di $ 2.07 di Microsoft hè più bassa ch'è l'attuale Q2 $ 2.17 / parte. Cum'è cù i risultati 2019 d'Apple, MSFT ùn hà vistu alcuna calata da Q2 ($ 1,37 / quota) à Q3 ($ 1,38) in quellu annu.
• A stima Q3 di $ 23,40 di Google hè significativamente più bassa ch'è l'attuale Q2 di $ 27,26. In 2019 a sucietà hà pigliatu una tassa per una multa regulatoria, ma i so guadagni operativi sò stati essenzialmente invariati da Q2 à Q3 (9,9 miliardi di dollari in ogni trimestre).
• A stima Q3 di Amazon da 8,92 $ hè assai sottu à l'attuale Q2 di 15,21 $. Hè una goccia di 41 per centu, è forse curretta datu i costi incrementali chì a cumpagnia face. Ma a progressione di i guadagni Q2 à Q3 2019 hè stata $ 5.22 à $ 4.23, solu una diminuzione di 19 per centu.
• A stima Q3 di $ 3.17 di Facebook hè ancu assai sottu à a realità di Q2 di $ 3.61. In 2019, Q3 hà vistu aumentà i guadagni, à $ 2,12, da $ 1,99 in Q2.

Take away (1): pudete vede perchè US Big Tech hà avutu un slog duru in l'ultimu mese (flat / down Q3 expectatives di guadagnu), ma e stime sembranu troppu basse solu secondu ciò chì queste cumpagnie anu segnalatu per Q2. A staghjunalità ùn spiega micca a calata prevista, nè i fattori ecunomichi. Avà, què ùn significa micca chì Big Tech pò esse capimachja di u mercatu annantu à u bilanciu di l'annu; u nostru paradigma "Pandemic Peacetime" punta à altri gruppi, più ciclichi, chì ghjucanu à stu rolu. Ma mancu ùn devenu imbarazzassi quandu raportanu risultati Q3 è piglianu u mercatu cun elli.

Takeaway (2): passendu da u "micro" di i rapporti di guadagni di 5 cumpagnie à u "macro" di ciò chì dice questu nantu à l'azzioni di i grandi Stati Uniti, pensemu chì i mercati d'accordu largamente cù u nostru puntu chì i rapporti di guadagni Q3 sorprendenu significativamente à l'altru . Hè per quessa chì u S & P 500 hè solu in 4 per centu da i so primi di settembre, malgradu e taglie à e stime di i guadagni, una rallentazione di l'ecunumia di i Stati Uniti, un annunziu de facto di a diminuzione di l'acquistu di fede Fed è alzate di i tassi 2022, per ùn parlà micca di a recente lotta di u debitu di DC in DC. Hè una bona è una cattiva nutizia, perchè hà messu tutti l'ova di u mercatu in un canistrellu. Per questa ragione, aspettemu chì a volatilità di u mercatu continuerà almenu finu à chì più di a metà di u S&P 500 hà segnalatu (vale à dì, à a fine di u mese).