Volatilità Spike Puderia Trigger Up To $ 40 Billion In Vendita Forzata

L'ultimi sette volte chì l'S & P 500 hà cummercializatu finu à a so media di 50-day moving, hà rimessu rapidamente è aggressivamente.

Questa volta – per avà – hè diversu, cum'è u venneri hà vistu u cash S&P chjude torna sottu à u 50DMA è i futuri indicanu una mossa seria sottu à l'apertura …

È e cose puderianu scalà, cume. dopu à l'estinzione di una seria pezza d'opzioni venneri, cuminciamu oghje cù una pusizione gamma assai negativa .

Questa pusizione gamma negativa ùn cambia micca pusitiva à menu chì i mercati recuperanu l'area 4425. Per oghje guardemu à 4415 cum'è resistenza, cun supportu à 4360 è 4310.

U mudellu EquityHub di SpotGamma stabilisce induve ci sò punti di inflessione maiò in pusizione gamma, chì credemu ponu esse un supportu chjave è e linee di resistenza. Credemu chì quandu a pusizione gamma cambia pò invucà un "cambiamentu di statu" in a copertura, chì avissimu da guardà à 4365 è 4315.

Infine, SpotGamma nota chì a chjave per oghje serà di guardà livelli implicati di volatilità (vale à dì VIX, attualmente 25). Un VIX più altu probabilmente significa mercati inferiori. Se a tendenza VIX scende più bassa chì implica un rallye.

Tutti i grevi sottu à 4400SPX / 440SPY sò duminati da put gamma, chì sò assai sensibili à a volatilità implicita. Se u VIX si rompe più altu indica chì i posti sò in dumanda chì puderebbenu purtà à i rivenditori chì anu bisognu di cortu più futuri. VIX chì si move più bassu pò esse un signale chì i cummercialisti vendenu put, in quale casu i concessionarii ponu esse capaci di cumprà i so corti siepi.

Ùn sò solu i mercati azionarii , e valute di u Mercatu Emergente sò à livelli critichi …

Demu l'ultima parola à Mohamed A. El-Erian, chì hà tweetatu un avvertimentu sta mane:

Cù un fondu di 1% Futures in calata per l'apertura di i #Mercati americani chì venenu in cima di trè settimane dritte di perdite, a sessione di scambiu d'oghje serà una prova rimarcabile per u "buy-the-dip" / "ùn ci hè micca alternativa" / FOMO narrativa chì hà fattu impressiunà #stocks attraversu i venti di testa precedenti ".

Questu hè esattamente ciò chì Charlie McElligott di Nomura hà avvistatu annantu à a settimana scorsa : "Quale hè chì a burla ?!"

1) a scadenza di l'opzioni post "gamma unclench" è "finestra di espansione vol" permette u muvimentu in US Equities (SPX è QQQ $ Gamma eranu tramindui + 90% ile solu duie settimane fà, avà Dealer Gamma in territoriu negativu vs spot per i dui) via

2) un mercatu US Equities Vol chì hà fattu un prezzu di metriche dirette "crash" dapoi mesi (SPX Skew, Put Skew, iVol vs rVol, Struttura di Terminu tutti superiori 95-99% iles), in cungiunzione cù

3) significativu potenziale di flussu di risicu di "cunvexità negativa" vol-sensitivi (ciò chì era + 99% ile SPX- è QQQ- opzioni $ Delta solu ~ duie settimane fà, 90% ile storicu CTA Trend esposizione netta in DM Equities è 87 % ile Vol Control fund Esposizione US Equities) in

4) FOMC di sta settimana -risicu (trama di puntu Fed più altu signalerà una traiettoria di stretta più rapida per '23 & '24) durante

5) una fetta stagionale settimanale povera per Azioni globali avanti (Sep17-Sep24 mediana chg ~ -0,4% SPX, -0,9% HSCEI, DAX & Eurostoxx, -1,4% per Russell, cun chjaru "Defensives / Duration over Cyclicals" prestazioni di u settore storicu inclina) …. è cun

6) un catalizatore di spaventu macro per inizià ("contagiu" immubiliare di China fora di Evergrande-cuntinente chjusu per vacanze, ma HSI Immubiliare è Finanziari smashed da a notte, mentre USDCNH avanza versu 6.50 cù u cliente "Evergrande default" siepe in cima quì) avà vede ES1 circa -4,0% da i massimi di tutti i tempi fatti u 9/3/21

Semplicemente, McElligott avverte "u pusizionamentu di l'opzione hà da fà male" – I livelli attuali di Gamma / Delta "flip" mostranu territoriu NEGATIVU vs spot in tutti, cume fonti di potenziali "flussi acceleranti" QUI :

Cù l' avvenimentu Fed risica di mantene ciò chì altrimenti serianu "venditori" riflessivi "di Volatilità in squeezes" FURA di u mercatu , ogni capacità d'arrestà stu spike Vol è inverte u selloff in un "bounce" in u locu ùn serà micca chjaru finu à a almenu mercuri.

Ma se stu stress cuntinua, è vedemu 1.0% -2.0% -3.0% cambiamenti cutidiani sustinuti, McElligott avverte chì ci hè risicu di scossa di allocazione da VC in u periodu avanti 1w-2w, per via di u periculosu mischju di i recenti accumulazione di esposizione impulsiva (+ 139,1B $ annantu à l'ultimi 6m, 95,1% ile in quellu periodu storicu), contr'à tali livelli assoluti di trascuranza bassa realizati (SPX 1m rVol 8,9 / 15,2% ile, 3m rVol 9,4 / 1,2% ile chì hè ancu attuale "Trigger" in u nostru mudellu Vol Control).

SI u currente d'oghje -1,5 à -2,0% si mantene, seria circa – $ 15B à – $ 40B di vendita in i ghjorni à vene.

Intantu, u risicu Sovranu USA cresce …

Fate qualcosa Madama Yellen!