Jeff Gundlach Averta “I Libri di Storia Ùn Diceranu micca chì l’inflazione era transitoria”, Resta l’Orsu di u Dollaru à Longu Termine

Basendu nantu à i so penseri di prima di l'annu chì u dollaru "hè cundannatu", u fundatore di DoubleLine, Jeffrey Gundlach, hà ribattutu in u webcast di sta sera chì qualsiasi "crescita economica chì vedemu ùn hè micca veramente crescita economica", hè solu spesa finanzata da "quantità massicce" di strumenti è dispositivi chì a Fed hà adupratu. "

Cumu hà nutatu prima , u cunsumu ùn hè micca veramente l'ecunumia. L'ecunumia si tratta di pruduzzione. È quandu cumprate beni prudutti in Asia cù soldi di stimulu, si presenta cum'è PIB, ma hè veramente PIB asiaticu. Hè cunsumazione in i Stati Uniti. "Cusì l'ecunumia ùn hè micca veramente cusì forte cù cinque milioni di posti di travagliu menu".

Ancu cun tuttu u stimulu …

"A Fed hà decisu di passà prestu", hà dettu Gundlach è avertì chì i decisori politichi chì anderanu grandi cù stimuli saranu un "tema ricorrente" in avanti , basendu i so penseri precedenti chì:

"Avemu a gestione di a nostra ecunumia in un modu chì hè quasi cum'è ùn avemu micca interessatu à mantene u statutu di valuta di riserva glubale".

Specificamente, u novu rè di i ligami sottolinea chì ci hè vulsutu solu 20 settimane per scatenà stimulu in questi termini sta volta, contr'à 80 settimane durante u GFC …

È cù una espansione massiccia di u bilanciu di a Fed (è manipulazione concomitante di i tassi d'interessu), i tassi di u Fondu Reale Fed sò drammaticamente negativi (l'ultima volta chì avemu avutu tassi d'interessu negativi di questa magnitudine ùn era micca perchè i tassi di interesse eranu bassi, ma perchè l'inflazione era altu), è mentre avemu "inflazione à alta ish", Gundlach prevene chì ùn hè micca cum'è l'anni 70 …

Simply out, spiega:

"Avemu a pulitica monetaria più lassa" chì volta à u principiu di l'anni 60, " aghjunghjendu chì " ùn avemu mai vistu sta magnitudine di stimulu ".

Nantu à u mercatu di u travagliu, Gundlach avertisce chì a pulitica hè stata "pisante" è hà risultatu in ogni sorta di distorsioni in l'ecunumia, nutendu chì l'incapacità per l'imprese di assumere travagliadori hè una "ferita".

Duvemu aspettà è vede se a scadenza di e prestazioni di disoccupazione hà un effettu.

Gundlach dice chì l' inventarii sò ancu fora di sincronia cù a storia .

Un'altra distorsione da The fed hè a crescita di i prezzi di a casa, chì Gundlach avertisce chì hà creatu una stampata di locatariu. Una cosa chì puderia cumpensà a narrativa transitoria di l'IPC hè "speremu cumpletamente chì e rendite aumenteranu". Gundlach dice chì u mutivu di l'affittu cresce.

"Spergu chì i affitti aumenteranu assai bruscamente" in i mesi è quarti avanti "se è quandu andemu fora di un scenariu senza sfratti" , dice.

Gundlach dice chì l'IPC seria à 12% annu annantu à l'annu se e statistiche di l'inflazione usavanu i prezzi attuali di a casa piuttostu chè un affittu equivalente di i pruprietarii.

È più pricientemente, u fundatore di DoubleLine dice:

"Ùn pensu micca chì u libru di storia dicerà chì l'inflazione hè stata transitoria".

Specificamente, prevene chì:

"U transitoriu serà continuamente redefinitu per esse un periodu di tempu più longu", cà i dui o trè mesi chì eranu urigginariamente stati bandied around.

Una cosa chì sustene a narrativa transitoria hè u messagiu da u mercatu di bonu, ancu chì puderia esse distortu da u cuntrollu di a curva di rendiment, dice.

L'oru "pare un pocu bonu" versus, per esempiu, TIPS, dice Gundlach.

U rapportu rame-oru dice chì u rendiment di u Tesoru di 10 anni "ùn hà micca sensu", dice Gundlach. U rapportu mostra chì deve esse à 3%. Gundlach dice chì u rapportu rame-oru dice u messagiu di a manipulazione Fed è Treasury .

Gundlach dice chì hà compru azzioni europee "per a prima volta in eternu" pocu tempu fà.

Curiosamente, Gundlach sembra suggerisce à l'investitori di ùn luttà micca cù a Fed (è a tendenza à longu andà di i rendimenti) è aghjunghjenu à pusizioni di bonu bonu per ogni vendita à a banda superiore …

Infine, Gundlach dice à l' iniziu di questu annu ch'ellu avia dettu chì a so idea di cunvinzione a più alta era chì u dollaru falassi ma micca à pocu pressu. Hè neutralu per u dollaru, dice per avà, ma sottolinea chì i so punti di vista sò à longu andà.

"Saria un forte difensore di l'acquistu di l'equità di i mercati emergenti in casu chì u dollaru dessi un signale chì romperà à u puntu negativu", dice Gundlach.

U dollaru si move in cicli di sette o ottu anni, secondu Gundlach. L'indice di u dollaru andrà sottu à 70 da circa 92 avà, ma micca quist'annu.

Chì datu e so preoccupazioni precedenti:

"È cusì, finu à chì continuemu à gestisce queste politiche, è li curremu di più in più aggressivamente – ùn li tiremu micca in alcun modu – guardemu una carta di strada chì si dirige chiaramente versu u U dollaru americanu perde u so unicu statutu di valuta di riserva. "

hè interamente pussibule.

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Presentazione Webcast completa quì sottu:

14-14-2021 DoubleLine Total … da Zerohedge