A Big Tech Crackdown di Pechino Cunsulta u Flussu di l’affari privati ​​à seccu in Aostu

Ghjustu quandu l'osservatori di u mercatu pensanu d'avè vistu l'ultimu titulu nantu à a ripressione in corsu di Big Tech in Cina, Pechino trova una nova industria da molestà. Luni, era l'industria di i videogiochi, postu chì i regulatori cinesi limitavanu u ghjocu in ligna à solu 3 ore à a settimana per i minori, mentre dumandavanu à e cumpagnie di aduprà a tecnulugia di ricunniscenza facciale è di i conti verificati per assicurà chì nimu contorni e nuove regule.

I risultati sò stati abbastanza forti: più di 1 trilione di dollari sò stati cancellati da a capitalizazione di u mercatu aggregatu di i mercati naziunali cinesi, cù e cumpagnie basate in Cina scambiate in Hong Kong è in i Stati Uniti.

Ma ùn sò solu i mercati publichi chì sentenu l'impattu. L'investitori stranieri si sò alluntanati da u finanziamentu di e startup cinesi, postu chì u numeru è u valore di l'affari di capitale privatu chì implicanu investitori stranieri hè calatu in aostu à u so livellu mensile più bassu dapoi u principiu di a pandemia.

Sicondu Nikkei, chì hà citatu l'ultime cifre di l'impresa di dati PitchBook, u flussu di l'affari hè statu destinatu à superà i livelli da u 2020 – finu à chì u finanzamentu si hè assecatu di colpu in aostu.

E startup cinesi anu raccoltu 32,6 miliardi di dollari da 634 affare chì includevanu VC stranieri quist'annu à u 25 di aostu, paragunatu cù 18,9 miliardi di dollari da 453 in i primi ottu mesi di u 2020. Finu à aostu, però, solu 800 milioni di dollari sò stati raccolti da 67 si tratta di participazione straniera, falendu da $ 4,7 miliardi di lugliu.

Cosa hè accadutu allora intornu? A risposta duvia esse evidente per a maiò parte di i guardiani chinesi: a sfortunata IPO di Didi hè stata fatta à a fine di ghjugnu. Restendu parechji ghjorni in Aostu, 800 milioni di dollari serianu un novu minimu, battendu u minimu precedente per u periodu di pandemia – 900 milioni di dollari da ghjinnaghju 2020 – di 100 milioni di dollari. Ma ancu prima di l'IPO di Didi, a repressione di a China à e so più grande imprese tecnulugiche diventava dighjà un prublema.

I VC cinesi anu ancu riduttu u so flussu di trattu in Aostu, ancu micca cusì dramaticamente. U valore di tutti l'affari firmati in u paese finu à questu mese hè di 6,6 miliardi di dollari, in calata da circa 9 miliardi di dollari in ognunu di ghjugnu è lugliu.

L'evaporazione improvvisa di u flussu di l'affari hà certamente uttinutu l'attenzione di a cumunità investitrice, ma à a fine di a ghjurnata, a Cina hè simpliciamente troppu grande per un mercatu per l'imprese PE per ignurallu. Cusì pochi aspettanu chì durerà longu.

Jeffrey Lee, un cumpagnu di a sucietà di capitale di risicu NLVC cuncintrata in Cina cù sede in Pechino, hà dichjaratu chì a robotica è l'automatizazione di fabricazione sò state un settore sempre più caldu. Mentre chì più prudenza è cambiamenti di strategia sò giustificati, esce da a Cina interamente seria fora di a quistione, hà dettu.

"A dura realità hè chì ùn pudete micca truvà un rimpiazzamentu per a grandezza di l'ecunumia, a prossima fase di a so crescita è – malgradu tutte e critiche versu u guvernu – u livellu di sviluppu istituziunale, sia in e strade o ponti, o s'ellu hè in u sistema bancariu ", hà dettu Lee. "Solu ùn esiste micca in altrò in u mondu".

L'interessu VC in l'imprese centrate nantu à u cunsumadore chì portanu u pesu di a ripressione di Pechino avà hè ancu improbabile chì si riduca interamente.

"In ultimamente ci sò assai cunsumatori in Cina, è assai cunsumatori di classe media crescente chì sò disposti à spende", hà dettu Joshua Chao, analista senior in PitchBook. "Ci hè una forte ragione per dì chì l'imprese di cunsumatori anderanu sempre abbastanza bè in Cina".

Ma e lezioni chì l'investitori anu amparatu nantu à i risichi pulitichi unichi chì nascenu da l'investimentu in Cina probabilmente persisteranu. È da quì in avanti, mentre a maiò parte aspetta chì l'imprese cinesi continueranu à diventà publiche à l'esternu, Hong Kong probabilmente rimpiazzerà New York cum'è u locu preferitu. Ciò significa valutazioni inferiori, in particulare per e imprese tecniche giganti chì perdenu perdite cù una crescita stellare di prima linea.

Chì puderia abbandunà valutazioni private equivalenti, è ci puderebbe avè un impattu ulteriore se e cumpagnie sò finalmente alluntanate da esse publiche attraversu i profondi mercati di capitali di New York, versu Shanghai, Shenzhen o Hong Kong.

"Pensu chì ci serà ancu una ripresa di l'IPO d'oltremare, ma chì significherà probabilmente, probabilmente Hong Kong, è micca New York", hà dettu Lee.

L'investitori istituzionali è retail di Hong Kong sò menu disposti à sustene e cumpagnie di cunsumatori chì perdenu e grandi ambizioni à longu andà, hà dettu.

"U megliu di i mercati di New York era chì puderete piglià una sucietà chì genera perdite ma cù una grande crescita di prima linea è custruisce una narrativa chì hà creatu una sucietà publica assai riesciuta. Questu hè, cù poche eccezioni, micca u casu in Hong Kong ".

Questu significa chì e valutazioni puderebbenu piglià tempu per recuperà.