Ciò chì Powell dicerà (micca) in Jackson Hole
Chì duvete aspittà da Jackson Hole? Poche nutizie nantu à a diminuzione, più dettagli nantu à u quadru puliticu. U cummentu di Paolo Zanghieri, economistu senior di Generali Investments
Malgradu e grandi aspettative, u discorsu di u presidente Jerome Powell à u simposium Jackson Hole hè prubabile di mancà in dettaglio nantu à a riduzione di l'acquisti di beni Fed, à a luce di u risicu assuciatu à a crescita di i casi Covid è à l'incertezze economiche persistenti.
Sè i varianti Delta ùn capisce troppu periculosa, avemu s'aspittava un semplice segnu di prussimu s'affina in September, un annunziu in November, siguita di matematiche in dicembre.
Powell puderia piglià l'occasione per chiarisce in più alcuni aspetti chjave di a pulitica di a Fed, enfatizendu in particulare a distinzione trà diminuzione di l'assi è picchi di tassi.
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L'aspettative sò assai alte per u discorsu di u presidente Powell venneri sera à a cunferenza annuale di Jackson Hole. In ogni casu, credemu chì quelli chì aspettanu una cumunicazione precisa nantu à i metudi è u tempu di affinamentu nantu à l'acquisti di beni ponu esse delusi, per duie ragioni principali:
L'ultimi dati fermanu pusitivi, ma l'impetu si allenta è e paure di l'inflazione ùn sò micca aumentate. Inoltre, a variante Delta di Covid si sparghje rapidamente, aumentendu u risicu di blocchi parziali in alcuni di i stati più grandi. I dati di l'impiegazione di lugliu eranu assai incuraghjenti, ma u tassu di participazione, unu di i punti di riferimentu chì a Fed utilizza per determinà u statu di u mercatu di u travagliu, ferma sottumessu.
U FOMC (chì hè rispunsevule di a decisione finale nantu à a diminuzione) ùn hà micca avutu l'uppurtunità di riviseghjà a situazione, di valutà cumu si raporta à a visione "rosata" di l'ecunumia spiegata in i minuti di a riunione di lugliu. Inoltre, i minuti stessi indicavanu chiaramente chì ùn ci hè ancu un calendariu per a diminuzione.
A riunione di u 22 di settembre serà un'occasione più adatta per prevene nantu à a diminuzione imminente, cume includerà ancu dati aggiornati nantu à a crescita è previsioni nantu à l'occupazione è l'inflazione. U nostru scenariu di basi, supponendu chì a variante Delta resti sott'à cuntrollu, hè per un annunziu formale in Novembre, seguitatu da l'implementazione in Dicembre.
Mentre ùn hè micca un mutore di u mercatu, u discorsu di u venneri ferma interessante postu chì darà à Powell l'occasione di chiarisce in più alcuni aspetti di a pulitica di a Fed:
Puderia esse un ghjudiziu parziale nantu à a situazione ecunomica, cù toni chì aspettemu simili à quelli di a riunione di lugliu, è una valutazione di cumu l'evoluzione di u mercatu di u travagliu hè in leia cù e previsioni di Fed di pienu impiegu. U mantra di l'inflazione transitoria deve esse ripetutu.
In cunfurmità cù i minuti di lugliu, Powell raffinerà ulteriormente a differenza trà a rimozione di stimuli per affinamentu è u veru strettu di e condizioni finanziarie attraversu una alzata di i tassi (chì ùn aspettemu micca finu à a mità di 2023). Questu duverebbe aiutà à minimizà l'impattu di diminuisce nantu à i mercati finanziarii.
Eventualmente Jackson Hole hè una cunferenza accademica è dunque u presidente Powell puderia piglià l'occasione di clarificà a visione di a Fed nantu à u rolu di l'acquistu di beni per sustene l'ecunumia, chì l'utile hè diventatu mainstream.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/che-cosa-non-dira-powell-a-jackson-hole/ u Fri, 27 Aug 2021 05:22:19 +0000.