Jim Grant: A Fed ghjoca cù u focu

Via SchiffGold.com,

U presidente di a Riserva Federale di Dallas, Robert Kaplan, hè statu unu di i membri più fedeli di a Fed.

L'11 d'Agostu, hà dettu chì a Fed deve annunzià una diminuzione quantitativa in settembre è cumincià à rallentà l'acquistu di l'assi in uttrovi.

Ma duie settimane dopu, Kaplan hà rinunciatu à sta dichjarazione, dicendu chì cù a crescita di COVID-19, era apertu à adattà a so visione.

In un'intervista à "Squawk Box" di CNBC, l'analista finanziariu Jim Grant hà spiegatu perchè a Fed ghjoca cù u focu.

In una prima intervista cù Barron's , Kaplan hà dettu: "l'effetti secundarii involuntarii di l'acquisti di l'assi cumincianu à supere i benefici". Questu hè un pocu di sottovalutazione. Grant hà classificatu u facilitamentu quantitativu cum'è una "politica dannosa netta".

Parlemu di i risichi di COVID; cumu circa i risichi di QE illimitatu? "

A Riserva Federale si prepara per a so riunione annuale di Jackson Hole. Anu intitulatu a riunione "Macroeconomia in un'ecunumia irregulare". Grant hà dettu ch'ellu averia u titulu di "Benzina nantu à u focu", o "Tubi in un uraganu".

Perchè $ 120 miliardi di dollari à u mese [in acquisti di beni] in una ecunumia chì hè limitata è in esecuzione cù una bona salute – u mercatu di i valori hè à u massimu di tutti i tempi, i minimi di 4000 anni in i tassi di interessu, è continuamente – vi dumandate perchè hè a Fed hè sempre in modu di crisa? "

Infatti, ancu quandu i mercati speculanu nantu à a pussibilità di una cunica Fed, a banca centrale cuntinua QE infinitu chì hà lanciatu à u principiu di a pandemia. Ogni settimana più o menu, u bilanciu colla à un novu record . Intantu, i pundits ossessionanu COVID o se u presidente di a Fed Jerome Powell apparerà in Jackson Hole in persona.

Ma a cosa più grande per mè hè a persistenza di sta premessa inesaminata chì a Fed deve esse in pienu avanti, a velocità di u flanc in ogni momentu. Perchè avemu bisognu di questu? Perchè? Perchè?

Sicondu l'indici Goldman Sachs di e Cundizioni Finanziarie, e cundizioni finanziarie sò à u livellu "u più faciule" postu chì u calibru hè statu creatu in u 1984. E scorte sò sopravvalutate significativamente. È Grant dice chì i tassi d'interessu in u mercatu di obbligazioni sò à i minimi di 4.000 anni. Hè andatu finu à dì chì a minaccia per a vita è i membri da a variante Delta COVID-19 hè assai menu di u risicu di cuntinuà sta straordinaria pulitica monetaria Fed.

Grant hà enfatizatu chì queste pulitiche anu cunsequenze.

U mercatu di obbligazioni è a Fed anu da scumettà tuttu per questa idea chì queste politiche uniche ùn saranu micca inflazionistiche, è chì, in misura chì sò inflazionistiche, l'inflazione sarà "transitoria".

Tuttu què hè apparentemente assorbitu senza dissentimentu.

Certamente, ùn ci hè nisuna dissidenza evidente in u mercatu di bonu. Ma chì si questu ùn hè micca veru? È se sta inflazione, chì ùn hè più una teoria ma un fattu, è se questa hè persistente? Tuttu u mondu finanziariu pende da u filu di questi tassi d'interessu ultra-bassi ".

Grant hà dettu ch'ellu ùn vulia micca paragunà letteralmente a vita è i membri cù e cunsequenze avverse di questu "inseme imprudente di politiche economiche".

Ma di sicuru, a salute umana ùn hè micca in leia cù u statu di e nostre economie è cù u statu di e nostre finanze. Dicu chì a Fed ghjoca cù u focu ".