Avvenimenti Chjovi Questa Settimana: Tutti L’ochji nantu à u Jackson Hole Webcast

Ancu se a fine di l'estate s'avvicina rapidamente, i mercati si riscaldanu da quì mentre avvicinemu u simposium Jackson Hole è u discorsu di u presidente Fed Powell più tardi in a settimana. In più di questu, avemu a liberazione di i PMI flash d'Agostu per aspettà oghje, chì ci darà una prima indicazione di cume l'ecunumia glubale hè andata in u mese. È, cum'è Henry Allen di Deutsche Bank aghjusta, l'evoluzione di Covid resterà à u focu quandu parechji paesi si battenu cù una onda rinnovata di u virus, chì era un fattore principale in a vendita di a settimana scorsa in più assi à risicu.

In effetti, questi rischi da Covid anu dighjà avutu un impattu annantu à u mumentu culminante di sta settimana in Jackson Hole, cù a Fed di Kansas City dicendu venneri scorsu chì u simposiu passerà à un furmatu virtuale, piuttostu chè a riunione in persona chì era stata previstu. Benintesa questu hè solu un avvenimentu, ma hè indicativu di u cambiamentu più largu in u sentimentu chì avemu vistu in i Stati Uniti in l'ultime settimane chì u virus hè cresciutu una volta di più, cù l'indice preliminariu di sentimentu di u consumatore di l'Università di Michigan per Agostu chì hè cascatu à u so u livellu più bassu in quasi una decina d'anni.

In termini di ciò chì ci vole à aspettà à Jackson Hole, a grande quistione hè ciò chì Powell puderia dì nantu à un calendariu potenziale per quandu a Fed puderia cumincià à diminuisce i so acquisti di beni, allora tutti l'ochji seranu nantu à se dà qualchì suggerimentu annantu à questu. U focus nantu à questu per i prossimi mesi hè statu aumentatu dopu à i minuti FOMC di lugliu hà dettu chì "a maiò parte di i participanti" anu pensatu chì "puderia esse appruvatu di cumincià à riduce u ritmu di compra d'assi questu annu", basta chì l'ecunumia hà evolutu largamente cum'è previsto . Tuttavia, l'economisti di DB sò di a visione chì u discorsu di Powell venneri riflette largamente e so osservazioni à a cunferenza stampa dopu à a riunione di lugliu FOMC, è ancu in i minuti, è cusì ùn aspettanu micca un forte segnale in quantu à a prossima riunione di a Fed. in settembre. A so visione hè invece chì un annunziu diminuitu hè prubabile di vene à a riunione seguente à principiu di nuvembre. Separatamente, aspettanu ancu chì Powell sottolinei u puntu da i minuti chì ùn ci hè micca un ligame meccanicu in quantu à u mumentu di a diminuzione di u ritardu è di eventuali alzate in u tassu di i fondi federali, oltre à ribadisce a narrativa transitoria quandu si tratta di inflazione .

Stendu nantu à a Fed, durante u weekend avemu avutu una notizia potenzialmente significativa nantu à a dirigenza di a banca centrale da Bloomberg , chì hà dettu chì u segretariu di u Tesoru è l'ex presidente di a Fed Yellen avianu dettu à i cunsiglieri anziani di a Casa Bianca chì era in favore di rinominà a presidenza Powell per un secondu termine. E persone citate in l'articulu dicenu chì u presidente Biden hà da pudè piglià a so decisione intornu à u Labor Day (6 di settembre), ma era ancu à piglià ne una. U mandatu di quattru anni di Powell ghjunghje à a fine di ferraghju, dunque, supponendu chì a decisione sia simile à l'ultimi dui calendarii, duveremu probabilmente ascoltà un annunziu prima di a fine di l'annu nantu à questu, cù u Senatu richiestu di cunfirmà quellu chì hè nominatu . U capu glubale di a ricerca ecunomica di DB, Peter Hooper, hà publicatu una nota duie settimane fà affermendu perchè u rinominamentu di Powell avia una probabilità alta.

Cù a variante delta continuendu à sparghje, i PMI flash per aostu oghje ci aiuteranu à capì a misura di l'impattu annantu à l'ecunumia glubale. Overnight avemu digià avutu i liberati da Giappone è Australia cun A lettura cumposta di u Giappone hè cascata à 45,9 da 48,8 u mese scorsu chì e restrizioni Covid si sò allargate in più regioni. È cum'è avemu vistu in u passatu, gran parte di quellu declinu hè venutu da una calata di i servizii PMI (à 43.5 vs. 47.4 u mese scorsu), mentre chì a fabricazione era relativamente stabile à 52.4 (vs. 53.0 u mese scorsu). U PMI cumpostu di l' Australia era ancu in territoriu cuntrazziunale à 43,3 (vs. 44,2 u mese scorsu) in mezu à una situazione Covid chì s'aggrava ancu quì. I numeri di i Stati Uniti è di l'Europa seranu surtiti più tardi, ancu se u PMI cumpostu di i Stati Uniti hà dighjà diminuitu da un paiu di mesi avà, entrendu in 59.9 in lugliu, chì hè sempre forte ma in qualchì modu sottu a lettura 68.7 in Maghju.

In a sfera pulitica, ci hè avà menu di 5 settimane per andà finu à l'elezzioni federali in A Germania , chì entrerà in un focus crescente per u prossimu mese, date e implicazioni per l'UE è per a politica interna. Inoltre, cù a Cancelliera Merkel in pusizione, ci serà un cambiamentu in a direzzione di u paese, indipendentemente da quale forma una coalizione. Durante u weekend ci sò state altre indicazioni chì a corsa si stringhje, cù un sundaghju INSA chì mostra u bloccu CDU / CSU di Merkel legatu cù u SPD di centru sinistra à 22% ciascuna. Questa hè a prima volta chì u SPD hè statu in (cumunu) u primu postu in un sondaghju d'opinione dapoi u principiu di u 2017 quandu anu ricevutu un rimpiazzamentu tempurale dopu avè sceltu Martin Schulz cum'è u so candidatu à u cancelliere. Hè dinò un cambiamentu ragionevolmente marcatu da u sundagiu INSA di a settimana precedente quandu u CDU / CSU hà guidatu u SPD da 25% à 20%, è si adatta à u mudellu più largu di rinfurzà u supportu per u SPD in l'ultime settimane. Tuttavia, i Verdi sò ritruvati di più nantu à u 17%, chì face ribombu à altri sondaggi chì i mettenu in terza piazza intornu à i zitelli di alta età è hè una grande calata di ritornu da a primavera quand'elli sò stati briunendu in u primu postu in i primi anni 20 .

Altrò nantu à a scena pulitica, Valerà a pena di fighjà attente à ciò chì accade in i Stati Uniti, chì a Camera di i Rappresentanti torna da u so recessu d'estate oghje cù i Democratici chì cercanu di trasfurmà a so agenda economica in legge. Cum'è un ricordu, chì include una fattura di riconciliazione di 3,5 miliardi di dollari, cù u pacchettu di l'infrastruttura bipartitale chì u Senatu hà digià passatu. Tuttavia, 9 Democratici di a Camera moderata anu dichjaratu ch'elli ùn passanu micca u prugettu di riconciliazione à menu chì ùn sia prima un votu nantu à u prughjettu di l'infrastruttura, mentre quelli di l'ala progressista anu dettu ch'elli ùn voteranu micca per u pacchettu di l'infrastruttura senza u prugettu di riconciliazione. Allora cumu si svolge durante i prossimi ghjorni è settimane puderia avè grandi implicazioni in quantu à a nova spesa passata.

Eccu una ripartizione di l'eventi chjave sta settimana ghjornu per ghjornu, per cortesia di Deutsche Bank

Luni u 23 d'aostu

• Dati: Manifattura flash d'Agostu, servizii è PMI cumposti per l'Australia, u Giappone, a Francia, a Germania, a Zona Euro, u Regnu Unitu è ​​i SU, a Zona Euro avanzanu a cunfidenza di u consumatore d'Agostu, u US Lugliu vendite di case esistenti, Lugliu Indice di attività naziunale di a Fed di Chicago

Marti u 24 d'Agostu

• Dati: PIB finale di a Germania di u Q2, indice di fabricazione US August Richmond Fed, lugliu vendite di case nuove
• Guadagnu: Medtronic, Intuit
• Politica: I dirigenti di u G7 si riuniscenu virtualmente per discute di l'Afghanistan.

Mercuri u 25 d'Agostu

• Dati : Germania Clima cummerciale Augusto Ifo, Ordini preliminari di lugliu di i beni durevuli di i Stati Uniti, ordini di beni di capitale principali
• Guadagnu : Salesforce, Autodesk, Royal Bank of Canada

Ghjovi u 26 d'Agostu

• Dati: Germania Settembre GfK cunfidenza di u cunsumadore, Zona Euro Lugliu M3 offerta di denaro, US settimanale iniziali reclami senza travagliu, Q2 seconda stima PIB, Agostu Kansas City Fed attività di fabbricazione
• Banche Centrali: Cumincia u simposium Jackson Hole, a decisione di pulitica monetaria di a Banca di Corea, a BCE publica minuti da a riunione di lugliu, parla Villeroy di a BCE
• Guadagnu: Dollar Generale, HP

Venneri u 27 d'Agostu

• Dati: Cina lugliu prufitti industriali, Francia Agostu cunfidenza di u consumatore, Italia Agostu fiducia di u consumatore, Inventarii preliminari US di lugliu, Bilanciu cummerciale di merci di lugliu in avanzu, redditu persunale, spesa persunale, indice finale di sentimentu di u consumatore di aostu di l'Università di Michigan
• Banche Centrali: u simposium Jackson Hole cuntinua, a presidente Fed Powell parla

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Infine, cuncintrendu solu nantu à i Stati Uniti, Goldman nota chì l'evenimentu chjave di sta settimana hè u discorsu di u presidente Fed Jerome Powell à u Simposium Economicu Jackson Hole. I rilascii chjave di dati ecunomichi sò u rapportu di e merchenzie durevuli mercuri, u rapportu di u P2 Q2 ghjovi, è l'inflazione core PCE venneri.

Luni u 23 d'aostu

• 09:45 AM Markit Flash US Manufacturing PMI, agosto preliminariu (consensu 62.5, ultimu 63.4): Markit Flash US services PMI, agosto preliminariu (consensus 59.0, last 59.9)
• 10:00 AM Vendite di case esistenti, lugliu (GS -2.0%, consensu -0.4%, ultimu + 1.4%): Stimemu chì e vendite di case esistenti diminuinu 2.0% in lugliu dopu avè aumentatu 1.4% in ghjugnu. E vendite di case esistenti sò un input in a cummissione di e cumissioni di i mediatori di l'investimentu residenziale in u rapportu di u PIL.

Marti u 24 d'aostu

• 10:00 AM Indice di fabricazione di a Fed Richmond, Agostu (cunsensu 25, ultimu 27)
• 10:00 AM Vendite di case nuove, di lugliu (GS + 5,0%, consensu + 3,6%, ultimu -6,6%): Stimemu chì e vendite di case nuove aumentanu di 5,0% in lugliu, riflettendu a reversione media è a custruzzione di case ferme.

Mercuri, 25 d'Agostu

• 8:30 AM Ordini di merci durabili, preliminariu di lugliu (GS -0,5%, consensu -0,2%, ultimu + 0,9%); Ordini di merchenzie durevule ex-trasportu, preliminariu di lugliu (GS flat, consensu + 0,5%, ultimu + 0,5%); Ordini di beni capitali core, preliminariu di lugliu (GS flat, consensu + 0,5%, ultimu + 0,7%); Spedizioni core di beni capitali, preliminariu di lugliu (GS + 0,5%, consensu + 0,7%, ultimu + 0,6%): Stimemu chì l'ordini di beni durevuli sò calati 0,5% in u raportu preliminariu di lugliu, riflettendu un pocu menu ordini di aviò cummerciali. Stimemu ordini di beni di capitale principali senza cambiamenti è + 0,5% per spedizioni di beni di capitale principali, un rallentamentu da u ritmu di crescita recente chì riflette perturbazioni di a catena di fornimentu è un pussibile trascinamentu da a rinascita Covid à l'esternu.

Ghjovi 26 d'Agostu

• 08:30 AM Primi reclami senza travagliu, settimana finita u 21 d'Agostu (GS 340k, consensu 350k, ultimi 348k); Continuendu e rivendicazioni senza travagliu, a settimana finita u 14 d'Agostu (consensu 2,785k, l'ultimi 2,820k); Stimemu chì e rivendicazioni iniziali senza travagliu sò diminuite à 340k in a settimana finita u 21 d'aostu.
• 08:30 AM PIB, Q2 secondu (GS + 7.1%, consensu + 6.7%, ultimu + 6.5%): Cunsumu persunale, Q2 secondu (GS + 12.5%, consensu + 12.3%, ultimu + 11.8%): Stimemu un sei decimi di rivisione ascendente à a crescita di u PIB Q2 à + 7,1% (qoq ar). A nostra previsione riflette e rivisioni ascendenti à e vendite di vendita è dati d'inventariu dapoi a lettura Q2 anticipata, è dinò i dati di cunsumazione di servizii più fermi di quelli previsti in l'indagine QSS di u Censu di a settimana scorsa.
• 11:00 AM Indice di fabricazione Fed di Kansas City, Agostu (consensu 25, ultimi 30)

Venneri u 27 d'Agostu

• 08:30 AM Bilanciu cummerciale avanzatu di merci, lugliu (GS – 89,5 miliardi di dollari, consensu – 90,7 miliardi di dollari, ultimu – 91,2 miliardi di dollari); Stimemu chì u deficit commerciale di merci hè diminuitu di $ 1.7bn à $ 89.5bn in lugliu paragunatu à u rapportu finale di ghjugnu, riflettendu l'indebulimentu di l'importazioni.
• 08:30 AM Inventarii à l'ingrossu, preliminariu di lugliu (cunsensu + 1,0%, ultimu + 1,1%); Inventarii retail, lugliu (consensu NA, ultimu + 0,3%)
• 08:30 AM Redditu persunale, lugliu (GS -0,4%, consensu + 0,1%, ultimu + 0,1%); Spesa persunale, lugliu (GS + 0,2%, consensu + 0,4%, ultimu + 1,0%); Indice di prezzu PCE, lugliu (GS + 0,45%, consensu + 0,4%, ultimu + 0,45%); Indice di prezzu Core PCE, lugliu (GS + 0.37%, consensu + 0.3%, ultimu + 0.48%); Indice di prezzu PCE (yoy), lugliu (GS + 4.17%, consensu NA, ultimu + 3.91%); Indice core di i prezzi PCE (yoy), lugliu (GS + 3,61%, consensu + 3,6%, ultimu + 3,39%): Basatu nantu à i dettagli in i rapporti PPI, CPI è di importazione, prevedemu chì l'indice core di i prezzi PCE hè aumentatu di 0.37% mese à mese in lugliu, currispondendu à un incremento di 3.61% da un annu nanzu. Inoltre, aspettemu chì l'indice di prezzi PCE di primu aumentu di 0.45% in lugliu, currispondendu à un incremento di 4.17% da un annu prima. Aspittemu una diminuzione di 0.4% di u redditu persunale è un incremento di 0.2% di e spese persunale di lugliu.
• 10:00 AM Sentimentu di u cunsumadore di l'Università di Michigan, finale d'Agostu (71.2, consensu 71.0, ultimu 70.2); Esperemu chì l'indici di sentimentu di u cunsumadore di l'Università di Michigan cresce da 1.0pt à 71.2 in a lettura finale di lugliu.
• 10:00 AM Fed Chair Powell (votante FOMC) parla; U presidente di a Riserva Federale Jerome Powell pronuncerà un discorsu intitulatu "The Economic Outlook" à u Simposium Economicu annuale di a Banca di a Riserva Federale di Kansas City in Jackson Hole, ospitu cum'è avvenimentu virtuale. U tema di a cunferenza quist'annu hè intitulatu "Politica macroeconomica in un'ecunumia irregulare". Testu preparatu è media Q & A sò previsti. L'avvenimentu serà trasmessu in diretta.

Fonte: DB, BofA, Goldman,