Evergrande Rebuke Mostra a Politica di Creditu di Xi intatta

Da Ye Xie, reporter Bloomberg è macro commentatore

U salvamentu di a China di Huarong hà fattu pocu per scuzzulà a cunvinzione di u mercatu chì u presidente Xi Jinping hè seriu per trattà u periculu murale in u mercatu di creditu.

Un ghjornu dopu chì Pechino hà cuncipitu a ricapitalizazione di Huarong, i regulatori finanziarii anu pressu à Evergrande, u sviluppatore immubiliariu u più svilatu di u mondu, per risolve u so prublema di debitu. In un raru rimproveru publicu, i regulatori anu dumandatu à u sviluppatore in lotta di astene da sparghje informazioni false. L'obligazioni di Evergrande scadute in u 2022 sò cascate à un record di 47 centesimi annantu à u dollaru, ancu prima chì a nutizia esca tardi ghjovi.

Cù quasi 2 trilioni di yuan (308 miliardi di dollari) in passività à a fine di u 2020, Evergrande hè più grande di Huarong, cum'è David Qu di Bloomberg Economics hà dettu. U salvamentu di Huarong hè una eccezione piuttostu chè a regula.

E differenze in e duie cumpagnie spieganu u cuntrastu in l'approcciu di Pechino. Mentre Huarong hè una sucietà di pruprietà di u guvernu centrale in un settore (smaltimentu di u debitu) chì ghjoca un rolu vitale in l'ecunumia, Evergrande hè una sucietà privata assai leva in un settore chì u guvernu vole trattene. Altrettantu impurtante, pare chì Evergrande abbia sempre spaziu per manuvrà, cumprese a vendita di beni è l'introduzione di investitori strategichi.

Malgradu u salvamentu di Huarong, l'investitori anu ricevutu u missaghju. Sergey Dergachev, un investitore di debitu in i mercati emergenti in Union Investment, hà dettu:

Un tema chjave in u spaziu di creditu di a Cina in avanti serà chì a differenziazione di u creditu avarà impurtanza. L'era in cui tutti i crediti cinesi si sò comportati bè è sò stati relativamente bassi volatili sottoclasse d'assi in un debitu corporativu EM più largu sò quasi finiti. Duvete esse cuscenti di i potenziali rischi normativi, per valutà attentamente l'importanza di a cumpagnia per u guvernu (SASAC centrale o righjunale), a so assunzione di supportu suvranu, è a valutazione di a qualità di u creditu.

In effetti, a dispersione di i diversi crediti cinesi hè stata larga è a cuntagione da Evergrande hè piuttostu cuntenuta, cum'ellu hà nutatu Sebastian Boyd di Bloomberg.