Top Economist Fed Dice Un altru $ 3.5 Trillion In QE Needed

Nanzu oghje, in risposta à l'intervista CNBC di Neel Kashkari in a quale u presidente di a Fed di Minneapolis hà dettu "Ùn vedu micca alcun periculu morale quì " quandu hè statu dumandatu se l'iniezioni massicce di liquidità di a Fed anu fattu scuppià una bolla …

… avemu mostratu un graficu di u bilanciu di a Fed, dumandendu s'ellu vede periculu morale quì:

È mentre dubitemu chì Neel viderebbe un periculu murale in u graficu quì sopra, se u colpisce in testa, o ancu dopu a più grande bolla d'assi in a storia finanzata da 90 trilioni di dollari in liquidità di a banca centrale, a so probabilità di una osservazione di successu aumenterà drasticamente se a Fed seguita i cunsiglii di l'economistu senior di a Fed è di u direttore aghjuntu di a divisione di stabilità finanziaria di a banca, Michael Kiley, chì hà calculatu chì per l'incapacità di a Fed di riduce ulteriormente i tassi d'interessu (alerta spoiler: a Fed finirà per andà NIRP), a menu chì libera un altru giru massiccia di QE.

Quantu? Ebbè, secondu un articulu publicatu da Kiley , a Fed duverà monetizà u deficit, perdonu, acquistà obbligazioni uguali à 30% di u PIB, o 6,5 trilioni di dollari, per cumpensà l'impattu di u limitu inferiore zero. E postu chì a Fed hà digià acquistatu un record di 3 trilioni di dollari in obbligazioni da marzu, chì implica un altru 3,5 trilioni di dollari in QE hè necessariu.

E mentre l'ultimi minuti di a Fed ùn anu micca accennatu à alcunu aggiustamentu à l'attuale $ 120BN di a Fed in acquisti mensili di obbligazioni, a carta serà probabilmente aduprata per rinfurzà u casu per aumentà l'acquisti di obbligazioni di a Fed in i prossimi mesi, è certamente una volta cà 10% di currezzione in u mercatu chì hè emergutu cum'è u Powell Put chjaru.

Ma ciò chì hè u più spaventosu ùn hè micca chì a Fed continuerà à monetizà ogni dollaru di emissione di debitu US per u futuru prevedibile, è forse indefinitamente ciò chì, considerendu l'ultime previsioni di a CBO, significa un longu, assai tempu …

… ma piuttostu chì a Fed ùn pretende mancu più di sapè ciò chì face: cum'ellu hà ammessu l'economistu di a Fed, e so scuperte sò basate annantu à mudelli sviluppati prima di u focu di Covid-19 chì "ùn puderà capisce cumu i scossi pandemichi influenzanu l'investimentu è altre decisioni ". In altre parolle, cum'è ancu Bloomberg ammette , "l'economisti ùn sanu micca veramente cumu o se a pandemia pu
deria disturbà l'impattu ch'elli aspettanu da l'acquisti di obbligazioni nantu à l'attività economica reale".

In realtà, ripigliamu questu: ciò chì hè di gran lunga u più spaventosu hè chì l'ecunumia di i Stati Uniti sia oramai letteralmente in supportu di vita perpetuu. Cum'è l'eventi recenti anu dimustratu troppu chjaramente, a menu chì ùn ci sia un trilione novu in stimulu fiscale o monetariu, l'ecunumia è u mercatu di azioni si disintegranu. È cum'è Neel Kashkari hà dettu cusì chjaramente oghje in a so intervista di CNBC , a Fed ùn hà – è ùn hà mai avutu – alcuna altra strategia di ripristinà stu cicculu viziosu induve sempre più è più stimulu hè necessariu solu per evità u crollu – o cum'è ellu, a Fed ùn averia mai "iniziatu un focu di furesta avà per evità un focu di furesta assai più grande dopu".

A sola cosa chì Fed nun hannu hè pràtica di più di u listessu debbitu-fustelle pò-muviva chì assicureghja cu cirtizza assuluta, chi l 'au sistemu finanziarii è socioeconomic collapses è micca per via di China, o di Russia, o militanti, ma per via di u gruppu di pirate senza idea in a Riserva Federale.