L’American Push Into EVs puderia stabilisce a scena per un ciclu pienu di superperformance di i pruduttori di rame

Autore di Bryce Coward via u blog di Knowledge Leaders Capital,

U presidente Biden hà stabilitu recentemente un obiettivu per u 50% di tutte e vendite di veiculi in i Stati Uniti per esse cumpletamente elettrichi, ibridi plugin o cella à combustibile da u 2030. Assumendu una modesta crescita annuale di 1% in e vendite di vitture nuove, e vendite totali di vitture nuove in i Stati Uniti esse circa 19M da 2030. Questu significa chì e vendite di veiculi elettrichi aumenteranu da circa 600K attualmente à circa 9,5M per i prossimi nove anni, se u scopu hè di esse rispettatu. Questa crescita di bastone di hockey in e vendite di VE suscita a questione evidente di cume a materia prima entrerà in VE è l'infrastruttura di supporto serà ottenuta. In effetti, i VE cuntenenu circa 4x a quantità di rame cum'è veiculu di combustione (183lbs vs 48lbs), per ùn dì nunda di a necessità di mudernizazione di a rete elettrica o di stazioni di ricarica. E batterie EV cuntenenu grandi quantità di nichel, cobalt è litiu.

L'ughjettu di questu postu ùn hè micca di precisà a quantità esatta di rame o di litiu chì l'industria EV averà bisognu durante u prossimu decenniu, postu chì questu hè un scopu in muvimentu guidatu assai da l'innovazioni politiche è tecnologiche. Piuttostu, hè per fà u casu simplice chì alcune di e cumpagnie chì producenu i materiali necessarii per a transizione à EVs specificamente è l'energia verde più largamente ponu esse in una situazione per supera u mercatu per l'anni prossimi. Altre imprese chì producenu questi materiali ponu esse menu ben situate per un rendimentu eccezziunale di u ciclu cumpletu.

Cuminciamu cù i minatori di rame. E spese di capitale per i minatori di rame sò in declin strutturale dapoi u 2014. Chjaramente, u periodu 2009-2014 hà presentatu solu un pocu di esuberanza trà i minatori mentre si cumpurtavanu (è investianu) cum'è l'accunciamentu di l'infrastruttura cinese continuaria indefinitamente. Dunque, un ripensamentu maiò di u capex era definitivamente in e carte. Ma, u capex hè oghje falatu à i livelli di u 2005 trà i più grandi pruduttori di rame cummercializati publicamente.

D’altronde, i più grandi trè pruduttori di rame stanu, in aggregatu, investendu menu in spese di capitale novu chè e so spese di deprezzamentu. In altre parolle, a basa di l'assi hè in diminuzione. A quistione evidente hè se a basa di l'attivu duverebbe diminuisce davanti à una grande dumanda di dumanda per i materiali chì queste cumpagnie producenu?

Infatti, e stime di crescita à longu andà per u gruppu fermanu à livelli robusti. Quattru di sti cinque più grandi pruduttori di rame anu stimatu a crescita EPS à longu andà di 18,8% o più. Questu hè paragunatu favorevolmente à a stima di a crescita EPS à longu andà di S&P 500 di solu 15,6%.

Eppuru, un'altra caratteristica interessante di i minatori di rame hè chì sò relativamente economici. Infatti, u prezzu per u flussu di cassa trà queste cumpagnie varieghja da 3x à 12x, assai sottu u prezzu 16x à u flussu di cassa per l'S & P 500.

Infine, e prestazioni relative per u gruppu sembranu girà. Dopu avè sottupperformatu l'S & P 500 da 75% dapoi u 2011, u gruppu hè in una tendenza laterale vs l'indice dapoi u 2015 è cumencia infine à mustrà segni di vita. Questu di sicuru hà sensu postu chì a capacità hè stata santificata, a crescita cresce, e valutazioni sò basse, è u prezzu di u ramu cresce.

A situazione ùn hè micca listessa trà i minatori di terre rare è altre imprese chì producenu cobalt. Quì, capex ùn hè micca statu in decadenza terminale, ancu se u capex aggregatu trà queste imprese hè sempre assai menu di $ 1bn cumminatu.

E valutazioni trà u gruppu parenu più cum'è valutazioni di stock meme chè valutazioni di minatori di rame, entrendu trà 45x è 75x flussi di cassa.

E tendenze relative di prestazione sò sicuramente migliorate per e cumpagnie di terra rara è di cobalt. Dopu avè culminatu in 2011, queste cumpagnie anu sottupperformatu l'S & P 500 di 90% finu à u 2015 è ùn anu guasgi nunda nant'à una basa relativa finu à pocu tempu fà. Avà, infine, queste cumpagnie cumincianu à fà segni di vita, ma i supporti strutturali presenti trà i minatori di rame ùn sò micca cusì convincenti per i minatori di terra rara è di cobalt. À u nostru parè, unu ghjoca per l'impulsione in queste azzioni à u cuntrariu di e valutazioni convincenti è di u sottu investimentu strutturale.

U take away quì hè duie volte.

Prima, ci hè chjaramente una opportunità chì si sviluppa per sfruttà a transizione à i VE chì hè prubabile di ghjucà in u mondu attraversu l'anni 2030.

Siconda, alcune azzioni sportanu configurazioni ideali per superà da a transizione per via di sottinvestimentu massivu, basse valutazioni, è una decina d'anni da esse odiati da l'investitori. Altre azzioni ponu avè una grande parte di a crescita in u prezzu, o almenu u risicu / ricumpensa ùn hè micca cusì convincente.

In ogni casu, una parte eccitante di tuttu questu da una prospettiva d'investimentu hè un'occasione per aghjunghje crescita à u so portafogliu altru ch'è per mezu di stock di tecnulugia di alta valutazione. Sospettemu chì a transizione di l'energia verde serà piena di tali opportunità per quelli chì sò disposti à abbraccià fora di idee di crescita consensu.

Nota, à u 31/07/2021, BHP Billiton era tenutu in una strategia di Leaders di cunniscenza. Nessuna altra sucietà menzionata in questu post hè stata tenuta in una strategia di Leaders di cunniscenza à u 31/07/2021.