Kolanovic di JPM: Smette di Freaking Out About The Delta Case Spike

Duie settimane fà, quandu i mercati si sciuglianu allegru senza preoccupassi in u mondu, è certamente ùn prestavanu micca attenzione à u piccu recente di i casi Delta, avemu dimustratu chì, à u cuntrariu di u 2020 quandu l'uspitalisazioni è e morti covidi seguitanu subitu – cun un ligeru ritardu – ogni muvimentu più altu in i novi casi covid, avà chì vasti spazii di a pupulazione sò stati vaccinati, ci hè statu un chjaru disaccoppiu trà i novi casi da una banda, è l'uspitalisazioni è e vittime da l'altra soprattuttu perchè quelli chì sò più in risicu da u virus cinese sò prutetta.

i novi casi covid sò sbulicati da l'uspitalisazioni è e morti pic.twitter.com/sRbiRBx0tc

– zerohedge (@zerohedge) 7 di lugliu, 2021

Avanzate finu à oghje quandu i mercati sò ufficialmente freak out, cù a propaganda in piena forza …

• * FAUCI DICE VARIANTE DELTA DIVENE DI PIÙ DOMINANTE
• * FAUCI DICE DI VEDE UN SUSTANZIAMENTU UTICK IN INFEZZIONI
• * FAUCI: VACCINATI 'GENERALMENTE PROTEZIONATI' ANCHE NON COMPLETAMENTE
• * FAUCI: HÈ BISONU DI MESSAGERI DI FIDUCIA PER FORNITI INFORMAZIONI CORRETTE

… quandu avemu una ripresa cumpleta di a narrativa 2020, chì a variante Delta hè avà girata cum'è una malattia completamente nova è hè solu questione di tempu prima chì i "messageri di fiducia" dicenu à quelli vaccinati chì ancu elli anu pocu à nisuna prutezzione contr'à i casi risurgenti, purtendu à un altru bluccamentu cumpletu è trilioni di più in stimmies.

Eppuru, mentre e infezioni ponu davvero crescere, Fauci ha deliberatamente rifiutatu di trattà u veru elefante in a stanza: esiste un aumento concomitante di ospedalizzazioni e / o di morti: in fondo, è quelle che contano – specialmente se a variante Delta si traduce in una forma di covid cume parechji anu speculatu – è micca i casi diretti.

Questu va direttamente à u puntu chì avemu fattu in u nostru graficu sopra. Hè ancu ciò chì Kolanovic di JPMorgan scrive in l'ultima edizione settimanale di u JPMorgan View. Ma prima, un ricordu chì à a fine di ghjugnu, u quant croatu di JPM hà pruvatu à spiegà perchè "a variante Delta ùn pone un risicu per i mercati ". Chjaramente sta "spiegazione" hà finora fallitu piuttostu disgraziata per calmà i nervi di u mercatu chì oghje si sfonda, ma peghju per Marko, martelleghja u so valore preferitu è ​​e so azzioni cicliche chì a quantità hè stata cusì rialzista per l'ultimi 6 mesi.

Allora chì dice Kolanovic oghje? Più di listessa cosa, pare, perchè in un altru pitch per u cummerciu di riapertura / riflazione ( simile à Goldman prima ), scrive chì "a riapertura di i pezzi hà digià scontu livelli inferiori di mobilità è duverebbe ritruvà a leadership in 2H21", chì naturalmente hà diceria dopu avè passatu tutta a prima metà à fà solu quell'argumentu mentre bashing i tecnichi assai è i nomi di crescita chì anu superatu dramaticamente in l'ultime settimane.

Ellu cuntinua: "Pensemu chì a riapertura di e pezze teatrali puderia ricumincià à fà megliu di novu, dopu avè persu terrenu in i Stati Uniti è in Europa in l'ultimi 3 mesi, sustinutu da una crescita 2H sopra tendenza è da forti fundamenti di cunsumatori".

Dopu cambia direttamente in modu di vendita, affirmannu chì "a nervosità di l'investitore hè alta attualmente nantu à a variante Delta è cumu i decisori pulitichi si occupanu di questu, ma questu puderebbe finisce l'uppurtunità di aghjunghje à u tema di riapertura di novu. In a chjamata JPM di
crescita sopra a tendenza in 2H è al di là, u cunsumadore ghjoca un rolu centrale. Esporta forti bilanci cù elevati tassi di risparmiu, effetti pusitivi di ricchezza è cruciale, i mercati di u travagliu continuanu à migliurà ".

Induve Kolanovic hà sbagliatu hè chì, ancu se u consumatore svolge davvero un rolu centrale, ricordemu chì quelli chì beneficianu di elevati tassi di risparmiu sò solu una piccula frazione di u primu 10% di a sucietà. A maiurità di u 90% hà digià passatu i so stimmies; in quantu à u 1%, sò elli chì anu benefiziatu per u più di 2,5 trilioni di dollari in eccessu di risparmiu cume a recente corsa spaziale trà i miliardarii Branson è Bezos a dimostra cusì vivamente.

Induve noi un accordu cù Kolanovic, parò, hè induve si repeats ciò ch'è no li dui settimane fa cun su cuadru amparatu à a cima di stu articulu, dì chì l ' "varianti Delta hè un risicu di chiavi a la chiamata, ma INFURIANTESI a lea trà i u numeru di casi è l'uspitalisazioni / morte in u Regnu Unitu è ​​in altri paesi si sò indebuliti in modu significativu (Figura 1). " In brevi casi è l'uspitalisazioni si sò sbulicati … cum'è l'avemu dimustratu ancu se i spin masters di propaganda di u guvernu ricusanu di ricunnosce.

Kolanovic suggerisce tandu chì "i decisori pulitichi puderanu finisce per aduttà un approcciu diversu per affruntà a pandemia, invece di vultà à restrizioni strette di mobilità" ancu se un approcciu cusì diversu renderebbe a liberazione di un novu giru di stimmies assai più sfida. È oramai ognunu sà chì l'attuale freakout covid si tratta di cume introduce un altru trilione (o più) in stimulu fiscale.

A quantità JPM cunclude cun un regnu Ave Maria, dicendu chì "ancu se e restrizioni ritornanu, questu puderia micca esse assai una sorpresa per u mercatu, chì a riapertura di i pezzi di teatru hè ritardata significativamente, in effetti dighjà scontendu i livelli più bassi di mobilità. Infine, u U tassu di ostaculi à i guadagni hè luntanu da esigenti, induve i prughjetti di cunsensu chì a riapertura di i consumatori ghjoca '' 22 EPS sarà ancu finu à 30% sottu i livelli pre-COVID- 19, in cuntrastu cù u mercatu più largu chì duverebbe esse avanti da 15% "

Quì, tuttu ciò chì pudemu dì hè chì qualsiasi "magia in muvimentu di u mercatu" Marko pò avè avutu una volta apparisce da tantu tempu: non solu u mercatu ùn hè micca d'accordu cù Kolanovic chì a "variante delta ùn presenta micca un risicu" cum'è a rotta d'oghje a conferma , ma a so i valori amati / riapertura / settori ciclichi sò stati martellati in l'ultime settimane. E malgradu i so migliori sforzi per alleviare i nervi chì Delta hè sopraffatta è chì a riapertura di i cumerci ripristinerà, assai dolore deve passà prima perchè ùn si passa solu à traversu un'altra volta di stimmies se u S&P hè solu 3% sottu i so massimi di tutti i tempi, un fattu chì Biden, Powell è Yellen cunnoscenu troppu bè …