Morgan Stanley Slides After FICC Misses Malgradu u Boom Bancariu d’Investimentu

L'azzioni di Morgan Stanley sò calate finu à u 2% dopu chì a banca – chì altrimente hà riferitu un inseme di numeri solidi chì battenu nantu à a linea superiore è inferiore – hè diventata l'ultima à segnalà una delusiva entrata di cummerciu di redditu fissu di u secondu trimestre di 1,7 miliardi di dollari entrata sottu à l'analista. previsioni per 1,9 miliardi di dollari, è calati 45% da un annu fà ancu quandu i cummercianti di a banca anu generatu u secondu trimestre u più prufittivu mai grazie à 2,38 miliardi di dollari di rivenuti bancarii d'investimentu.

Eccu i dettagli da u rapportu di a cumpagnia:

• I rivenuti netti di 14,76 miliardi di dollari, in più da 13,66 miliardi di dollari di un annu fà è battendu a stima di 14,03 miliardi di dollari, mentre ghjunghjenu ancu sopra a previsione più alta di vendita di 14,73 miliardi di dollari.
• EPS Ajustatu $ 1,89, stima $ 1,64 (range $ 1,35 à $ 1,89)
• EPS $ 1,85

Scumpartutu da u segmentu di funziunamentu, guasi tuttu batte …

• Rivenuti di vendita è cummerciu di azzioni 2,83 miliardi di dollari, sopra a stima di 2,50 miliardi di dollari
• Rivenuti Istituzionali di l'investimentu bancariu 2,38 miliardi di dollari, sopra a stima di 2,06 miliardi di dollari
• Ingaghjamentu netu di gestione di ricchezza 6,10 miliardi di dollari, sopra a stima di 5,92 miliardi di dollari

Tranne FICC induve vendite è vendite di cummerciu di $ 1.68 miliardi mancavanu a stima di $ 1.91 miliardi.

Alcuni altri punti culminanti:

• Prufittu di gestione di ricchezza prima di 1,6 miliardi di dollari; margine pretax + 26,8%
• Redditu di interessi netti 1,87 miliardi $, stimanu 1,77 miliardi $
• Bè sottu gestione 1.52 miliardi di dollari, stimanu 1,45 miliardi di dollari
• Spese di cumpensazione 6,42 miliardi di dollari, stimanu 6,22 miliardi di dollari
• Spese di non compensazione $ 3,70 miliardi
• U rapportu di efficienza di e spese era di 69% (è hè finu à 68% escludendu l'impattu di quelle spese relative à l'integrazione.)
• U rapportu standardizatu di capitale cumunu di u livellu 1 hà toccu u 16,7%.
• U dividendu trimestrale hà radduppiatu à $ 0,70 per azzione, aumentendu a so autorizazione di riacquistu di azzioni pendenti à 12 miliardi di dollari per i prossimi 12 mesi.
• Riturnà di l'equità + 13,8%

Naturalmente, a modesta pruvista di a banca per e perdite di creditu hè diminuita di 69% da un annu fà à 73 milioni di dollari da 239 milioni di dollari, "per via di un ambiente macroeconomicu miglioratu". Notevule ancu: 2,4 miliardi di dollari in spese di compensazione sò calate da quasi 3 miliardi di dollari l'annu scorsu, mentre e spese di non compensazione di un pocu più di 2 miliardi di dollari sò appena sbucciati.

A ripartizione cumpleta di u riassuntu finanziariu hè quì sottu: I risultati riflettevanu tasse di gestione di l'attività più elevate, crescita di i prestiti bancari, oltre à novi attivi netti è flussi basati su diritti rispettivamente di 71 è 34 miliardi di dollari.

Eccu u CEO James Gorman cù u solitu cummentariu bullish: "L'impresa hà datu un altru trimestru assai forte, cù cuntribuzioni di tutte e nostre imprese. E nostre attività di Gestione di a Richezza è di l'Investimenti anu attiratu 120 miliardi di dollari in flussi è i Tituli Istituzionali anu generatu più di 7 miliardi di dollari in rivenuti. Cù u nostru mudellu cummerciale trasfurmatu chì furnisce guadagni più stabili è durevuli, avemu radduppiatu u nostru dividend è annunziatu una ripresa di 12 miliardi di dollari mentre avanzemu per restituisce u nostru capitale in eccessu à l'azionisti. A nostra franchising glubale hè assai bè pusiziunata per guidà una crescita ulteriore. "

Fighjendu nantu à u gruppu impurtante di i Tituli Istituzziunali, a banca hà riportatu rivenuti netti per u trimestre attuale di 7,1 miliardi di dollari paragunatu cù 8,2 miliardi di dollari di un annu fà. Perchè a goccia? I rivenuti netti di 1,7 miliardi di dollari di redditu fissu sò cascati bruscamente da più di 3 miliardi di dollari di l'annu fà, chì era dovutu à "spreads di offerta più bassi è volatilità è à spreads di creditu più stretti". U redditu prima di l'impositu era di 2,5 miliardi di dollari paragunatu cù 3,0 miliardi di dollari di un annu fà

Cum'è cù altre banche, i rivenuti di a Banca d'Investimentu anu aumentatu di 16% Y / Y à $ 2,4BN in mezu à una crescita di sottoscrizione di capitale per cortesia di a bolla SPAC,

• I rivenuti di cunsigliu anu aumentatu da un annu fà nantu à transazzioni superiori di M&A.
• A sottoscrizione di u patrimoniu hè aumentata da un annu fà guidata da volumi più alti in IPO tradiziunali parzialmente compensate da rivenuti più bassi da emissione convertibile è offerte di seguitu.
• I rivenuti di sottoscrizione à redditu fissu sò diminuiti da un annu fà principalmente per via di emissioni di obbligazioni di qualità inferiore à l'investimentu è di qualità micca d'investimentu parzialmente compensate da a forza di i prestiti di qualità micca d'investimentu.

Da nutà, a sottoscrizione di l'equità hà publicatu una solida crescita, passendu da 882 MM à 1,07 miliardi di dollari.

Intantu, i rivenuti di i mercati di capitali di debitu sò calati da un annu fà, ma anu sempre fattu un pocu megliu di ciò chì l'analisti aspettavanu. I rivenuti di 640 milioni di dolaru eranu più alti di i 571 milioni di previsioni da l'analisti.

Fighjendu e vendite è u cummerciu, i rivenuti netti di l'equità anu aumentatu di 8% da un annu fà: secondu a dichjarazione, "i rivenuti netti di l'equità aumentavanu da un annu fà guidati da alti livelli di attività di i clienti cù una forza particulare in Asia. I risultati riflettenu più rivenuti in intermediazione primaria parzialmente compensata da calate di l'azzioni di cassa è derivati ​​guidati da una volatilità è volumi più bassi paragunatu à un annu fà.

Ma sò stati decepcionanti i rivenuti netti di i Rivenuti fissi chì sò calati di 45% da un annu fà à $ 1,68BN, chì anu spaventatu l'investitori: " I rivenuti netti di Rivenutu Fissu anu diminuitu versus l'annu precedente per via di una diffusione di l'offerta più bassa è di volatilità è ancu più strette spreads di creditu ".

Era ancu un quartu solidu per a gestione di a ricchezza. I rivenuti eranu solidamente più alti in quella attività (6,1 miliardi di dollari v. 4,7 miliardi di dollari l'annu prima).

Intantu, l'acquistu recente di a banca di E * Trade hà veramente aiutatu à aumentà l'attività di gestione di a ricchezza, mentre Eaton Vance hà aiutatu à aumentà i ricavi in ​​l'operazione di gestione di l'investimenti, chì hè guasi radduppiata da u secondu trimestre di l'annu scorsu.

Quella hè stata largamente guidata da un guadagnu in a gestione di l'attività per via di livelli più alti di l'assi chì sò stati guidati da apprezzamentu di u mercatu è flussi positivi basati in i diritti. Ma u redditu di l'interessu nettu in questa impresa hè ancu cresciutu. È i rivenuti transaziunali anu marcatu ancu leggermente più altu grazia à l'acquisizione E * Trade è l'attività di u cliente.

A diversità di parechje altre banche chì riducenu u numeru, Morgan Stanley hà aghjuntu travagliadori, è impiegati in u mondu sanu à 71.826 da 70.975 pochi mesi fà, è assai più altu da 61.596 un annu fà.

In risposta à i risultati, alcuni analisti, cum'è Adam Crisafulli di Vital Knowledge, anu chjamatu i risultati di u cummerciu di azzioni "sottumessu" paragunatu à l'altri banci. Ma, rimarca chì l'unità di gestione di a ricchezza hè a unità più impurtante di Morgan Stanley è dice chì questi numeri eranu "solidi".

Dunque, malgradu a segnalazione di un trimestru guasgi record à u spinu di una crescita di i rivenuti bancarii d'investimentu è di e prestazioni solide da l'equitazione S&T, l'azzioni di Morgan Stanley hè calata in premarket perchè i trader ùn sò micca cuntenti di a mancanza in FICC.