Perchè si aspetta un forte dollaru
A diffusione di i tassi d'interessu à breve termine favurisce sempre una forte tendenza à u dollaru. L'analisi di Antonio Cesarano, u principale strategista glubale di Intermonte
In fronte à a valuta, a prima metà di l'annu hà chjusu cù una apprezzazione tendenziale di u dollaru, passendu vs EUR da u piccu massimu di 1.2350 in ghjennaghju à u minimu in a zona 1.1750 in marzu è in a zona attuale di 1.18.
Questa tendenza ùn hè stata quella assunta da u cunsensu à u principiu di l'annu è chì prevede una svalutazione progressiva di u dollaru durante u 2021, basata soprattuttu nantu à a forte crescita di i cosiddetti deficit deficitali, attualmente uguale à circa 19% di u PIB di i Stati Uniti.
À l'ispezione più approfondita, u tema chì hà più influenzatu u tassu di cambiu durante a prima metà di l'annu era soprattuttu u rinascimentu di a discussione nantu à u pussibule muvimentu di i tassi di Fed cù u timing di accumpagnamentu di a diminuzione di a Fed.
A Fed hà dighjà cuminciatu à mette in opera qualchì aghjustamentu ascendente di i tassi di u mercatu monetariu, in un tentativu di impedisce a transizione in un territoriu negativu (ciò chì metterebbe i fondi monetarii americani in grande difficoltà). A pressione à a diminuzione nantu à i tassi di u mercatu monetariu hè principalmente dettata da a forte crescita di liquidità chì e banche è i fondi di u mercatu monetariu stanu depositu cù a Fed per operazioni di ripresa inversa, finu à ieri toccu a soglia di 1000 miliardi di dollari.
Digià in a riunione di ghjugnu, a Fed hà aumentatu u tassu nantu à u repo inversu (à 0,05%), in più di u tassu nantu à e riserve in eccessu (da 0,10 à 0,15%).
Questi picculi movimenti ascendenti di i tassi di u mercatu monetariu anu contribuitu à allargà i differenziali di tassi à breve termine trà i tassi di i Stati Uniti è di i tedeschi, chì anu cuminciatu à piglià un elevatu valore esplicativu: più a diffusione in 2 anni hè allargata, più u dollaru hè apprezzatu.
Durante u cursu di l'estate, a Fed duverà sempre luttà per assicurà chì i tassi di u mercatu monetariu ùn entrinu micca in territoriu negativu, soprattuttu se in u frattempu a liquidità depositata per u repo inversu continua à alzassi ben sopra i 1000B $.
Di conseguenza, seranu pussibili ulteriori aggiustamenti ascendenti in i tassi di repo inversi è riserve in eccessu.
A diffusione in i dui anni USA / Germania puderia dunque allargassi ulteriormente.
In u fronte di u doppiu deficit, u passaghju di un pianu Biden nantu à l'infrastrutture dimezzatu paragunatu à l'intenzione originale puderia riduce notevolmente u focu.
IN Riassuntu
U rolu di a diffusione di dui anni puderia cunfirmà u so rolu cruciale per u scambiu EUR / USD in l'estate
Durante i mesi estivi, u tasso di cambio EUR / USD puderia cullà in zona 1.17 cun pussibule superazione finu à 1.16.
Ogni turbulenza pulitica in vista di u giru eletturale in Germania (l'elezzioni pulitiche seranu u 16 di settembre) è l'elezzioni municipali taliane puderebbenu ancu spinghje in questu sensu.
I dati macro publicati in lugliu è aostu, in particulare in i Stati Uniti, puderanu cunduce temporaneamente à ribombi. Questi rimborsi, tuttavia, scontranu una resistenza significativa in a zona 1.2050.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/perche-si-prevede-un-dollaro-forte/ u Sun, 04 Jul 2021 05:59:23 +0000.