Avvenimenti Chjovi Questa Settimana: Eccu Venenu Payrolls

A prima metà di sta settimana sarà tranquilla prima chì u ritimu ripigliessi sustancialmente cù a stampa ISM di Ghjovi è e Pagine Non Farm di u Venerdì chì u consensu prevede di stampà à 675k u Venneri da 559k precedenti, se ben sottu quì u numeru deve esse per u u mercatu di u travagliu da nurmalizà à a fine di u 2021. Dopu, una settimana da marti, principia a stagione di guadagnu Q2.

In termini di ciò chì ci vole à aspettà da i salarii, l'economisti di a Deutsche Bank prevedenu un incremento di + 700k in i salarii non agriculi dopu a lettura di + 559k di maghju, chì a so volta deve mandà u tassu di disoccupazione à un minimu post-pandemicu di 5,7%. Dittu chistu, ancu cù un incrementu di + 700k, u numeru tutale di salarii non agriculi seria sempre – 6,9m sottu u so livellu in ferraghju 2020. Davanti à i salarii, i posti di travagliu numerosi / impieghi difficiuli à ottene in a liberazione di fiducia di u consumatore di dumane in ghjugnu serà interessante postu chì hè statu assai correlatu cù u tassu di disoccupazione. L'indagine di l'occupazione ADP di mercuri (+ 550k consensu vs + 978k) serà ancu guardata ancu s'ellu hè statu assai sopra à i salarii tardi.

I dati di l'impieghi sò stati l'unicu puntu chjaru chjaru in i punti di dati ecunomichi di i Stati Uniti chì hà datu à Powell una ragione per tene a linea malgradu un certu numeru di discorsi falchi FOMC a settimana scorsa è elevati numeri di inflazione. Benchè un raportu ùn cambiessi micca severamente a tensione di a Catedra, vedemu un bellu numeru cum'è cunferma ulteriore chì simu in traccia per chì i suggerimenti pulitichi sianu abbandunati à a riunione di Jackson Hole ghjuntu à a fine di aostu.

Avemu dinò u rapportu US ISM (ghjovi) è a cunfidenza di i consumatori (marti). Tramindui duverebbenu tene à livelli fermi cù l'anziani di novu mettendu in risaltu e ceppe di a catena di fornimentu chì stanu custituendu costi è aumentendu a probabilità chì l'inflazione rimanga più alta per (assai) più longu (finu à 4 anni secondu BofA).

ISM di ghjugnu hè prevista per vene in 61.0, pocu cambiatu da a lettura di maghju di 61.2 è continuendu à signalà una crescita larga in attività. A dumanda di beni manufatturati ferma elevata cù u novu indice d'ordini scalendu à 67,0 da 64,3 in Maghju. I novi ordini sò previsti per restà forti in ghjugnu. Questu cun a forte lettura di maghju duveria sustene una certa crescita di l'indice di pruduzzione, chì hè calatu di 9,6 punti in l'ultimi dui mesi riflettendu l'effetti di a carenza di a catena di fornimentu. Intantu, l'indice di consegne di i fornitori, chì aumenta quandu i tempi di consegna sò più lenti, duverianu restà elevati è puderebbenu aumentà assai tenendu contu di l'ultimi arresti in i porti in Cina. Questa puderia purtà à l'inventarii chì cascanu sottu à u livellu di breakeven (50.0) di novu. A dumanda di beni ferma forte chì duverebbe sustene l'attività di assunzione. Inoltre, l'industria offre generalmente impieghi più pagati chì ùn devenu micca esse suscettibili à i disincentivi da e generose prestazioni d'assicuranza per u disimpiegu. Dittu chistu, a mancanza di ingressi di merchenzie pò limità i guadagni d'impiegu. Intantu, l'indice di i prezzi resterà à livelli storicamente elevati chì riflettenu u sbilanciu di l'offerta di dumanda in corsu, a crescita di i prezzi di u petroliu è elevati costi di spedizione.

A cunfidenza di u Cunsigliu di Cunferenza hè prevista per calà moderatamente à 116.0 da 117.2 prima. In maghju, l'Indice di Situazione Presente, chì misura a valutazione di i consumatori di e condizioni attuali di l'attività è di u mercatu di u travagliu, hè aumentatu à 144,3 da 131,9. Tuttavia, l'Indice di Aspettative, chì cattura a visione à breve termine di i consumatori per u redditu, l'imprese è e condizioni di u mercatu di u travagliu, hè diminuitu à 99,1 da 107,9. Ancu se una crescita economica più forte hè prevista questu annu, i consumatori restanu sempre preoccupati per COVID è inflazione più alta.

In altrò, OPEC + tene u so ultimu meeting mensile ghjovi. E fonti anu suggeritu chì u gruppu stia riflettendu un ulteriore allentamentu di i bordi, ancu se e specificità ùn sò ancu state stirpate, i raporti anu suggeritu un allentamentu di 500kBPD. Attenti à più fonti in i ghjorni à vene.

Avemu ancu u numeru di vendita di ghjugnu u 2 di lugliu, chì si prevede vene in pianu paragunatu cù u mese precedente à 17mn SAAR. A dumanda automatica corre assai davanti à l'indicatori ecunomichi tradiziunali cum'è u tassu di disoccupazione è a cunfidenza di u cunsumadore, ma e limitazioni di u latu di l'offerta limiteranu a vendita à u cortu mumentu.

Eccu Goldman cun focus in i principali eventi statunitensi: I dati ecunomichi principali publicati sta settimana sò l'indici di fabricazione ISM ghjovi è u rapportu d'impieghi venneri. Ci hè parechji ingaghjamenti parlanti da i funziunarii di a Fed sta settimana, ancu da u presidente Williams u luni.

Luni u 28 di ghjugnu

• 09:00 AM U presidente di a Fed di New York Williams (votante FOMC) parla: U presidente di a Fed di New York, John Williams, participerà à una tavola di discussione virtuale ospitata da a Bank for International Settlements. Hè previstu testu preparatu è Q&A muderatu.
• 10:30 AM Indice di fabricazione di Dallas Fed, ghjugnu (cunsensu 32.5, ultimu 34.9)
• 12: 00 PM U presidente Barkin di Richmond Fed (votante FOMC) parla: U presidente di a Fed di Richmond Thomas Barkin discuterà u risicu di l'inflazione in un avvenimentu ospitu da u Rotary Club d'Atlanta.
• 01:10 PM Vicepresidente Fed per Supervision Quarles (votante FOMC) parla: Vice Vice Presidente Fed per Supervision Randal Quarles discuterà valute digitali di a banca centrale in un avvenimentu ospitu da l'Associazione Utah Bankers. Hè previstu testu preparatu è Q&A muderatu.

Marti u 29 di ghjugnu

• 09:00 AM Indice di prezzu di a casa FHFA, aprile (consensu + 1,6%, ultimu + 1,4%)
• 09:00 AM S & P / Case-Shiller Indice di prezzi di e case 20-città, aprile (GS + 1,8%, consensu + 1,80%, ultimu + 1,60%): Stimemu chì l'indice di prezzi di e case S-P / Case-Shiller 20-città cresce da 1,8% d'aprile, dopu à una crescita di 1,60% di marzu.
• 09:00 AM U presidente Barkin di a Richmond Fed (votante FOMC) parla: U presidente di a Fed di Richmond Thomas Barkin participerà à un avvenimentu virtuale organizatu da MNI.
• 10:00 AM Cunfidenza di u cunsumadore di u Cungressu, ghjugnu (GS 117.0 consensus 119.0, l'ultimu 117.2): Stimemu chì l'indici di cunfidenza di u cunsigliu di u Conference Board hà diminuitu da 0.2pt à 117.0 in u ghjugnu. A nostra previsione riflette signali più debuli da altre misure di cunfidenza di u cunsumadore.

Mercuri, 30 di ghjugnu

• 08:00 AM U presidente di a Fed di Atlanta, Bostic (votante FOMC), parla: u presidente di a Fed di Atlanta, Raphael Bostic, discuterà di u regiunalisimu in un evenimentu ospitu da a Coalizione Buckhead. Q & A di l'audienza hè prevista.
• 08:15 AM Rapportu d'impiegu ADP, ghjugnu (GS + 600k, consensu + 550k, ultimu + 978k): Aspettemu una crescita di 600k in l'occupazione di a paga ADP per u mese di ghjugnu, dopu à una crescita di 978k di maghju. A calata di e rivendicazioni iniziali senza travagliu deve furnisce un impulso tecnicu à u mudellu ADP.
• 09:45 AM Chicago PMI, ghjugnu (GS 71.0, consensu 70.0, ultimu 75.2): Avemu stimatu chì u PMI di Chicago hà ritiratu da 4.2pt à 71.0 in ghjugnu, riflettendu a reversione media in parechji sottucomponenti chì anu vistu salti oversized in u mese precedente ma sustegnu continuu ascendente da e consegne lente di i fornitori.
• 10:00 AM In attesa di vendita di case, maghju (GS flat, consensu -1,0%, ultimu -4,4%): Stimemu chì e vendite di case pendenti eranu piatte in maghju, riflettendu i dati di vendita di case regiunali miste.
• 01:00 PM U presidente Barkin di Richmond Fed (votante FOMC) parla: U presidente di a Fed Richmond Thomas Barkin participerà à un avvenimentu ospitu da a Camera di Cummerciu Hispana Americana di a Virginia di u Nordu.

Ghjovi u 1 di lugliu

• 08:30 AM Iniziali rivendicazioni senza travagliu, settimana finita u 26 di ghjugnu (GS 385k, consensu 389k, ultimi 411k) ; Continuendu e rivendicazioni senza travagliu, a settimana finita u 19 di ghjugnu (consensu 3.328k, ultimi 3.390k); Stimemu chì e rivendicazioni iniziali senza travagliu sò diminuite à 385k in a settimana finita u 26 di ghjugnu.
• 09:45 AM Markit chì fabrica PMI, finale di ghjugnu (cunsensu 62.6, ultimu 62.6)
• 10:00 AM Indice di fabricazione ISM, ghjugnu (GS 60.0, consensu 61.0, ultimu 61.2): Avemu stimatu chì l'indice di fabricazione ISM hà diminuitu 1.2pt à 60.0 in ghjugnu, riflettendu a moderazione da livelli elevati in alcuni cumpunenti. U nostru tracker di fabricazione hà avanzatu 0.1pt à 58.5.
• 10:00 AM Spese di custruzzione, Maghju (GS + 0,3%, consensu + 0,4%, ultimu + 0,2%): Stimemu un incremento di 0,3% di e spese di custruzzione di maghju.
• 02:00 PM U presidente di a Fed di Atlanta, Bostic (votante FOMC), parla: u presidente di a Fed di Atlanta, Raphael Bostic, participerà à una tavola di discussione ospitata da Habitat for Humanity. Q & A di l'audienza hè prevista.
• 05:00 PM Vendite di veiculi à motore leggeri, ghjugnu (GS 16.0m, consensu 17.0m, ultimi 17.0m)

Venneri u 2 di lugliu

• 08:30 AM Impiegu di salariu micca agriculu, ghjugnu (GS + 750k, consensu + 700k, ultimu + 559k); Impiegu di salariu privatu, ghjugnu (GS + 675k, consensu + 600k, ultimu + 492k); Guadagnu urariu mediu (mamma), ghjugnu (GS + 0,4%, consensu + 0,3%, ultimu + 0,5%); Guadagnu urariu mediu (yoy), ghjugnu (GS + 3.8%, consensu + 3.6%, ultimu + 2.0%); Tasso di disoccupazione, ghjugnu (GS 5,6%, consensu 5,7%, ultimu 5,8%): Stimemu chì i salarii non agriculi anu aumentatu 750k in ghjugnu (mamma sa). A nostra previsione riflette un allentamentu sequenziale di e restrizioni di l'offerta di travagliu per via di l'arrivu di a forza di travagliu di l'estate di a ghjuventù (+ 1,8mn in un tipicu di ghjugnu) è di a liquidazione di ricariche di disoccupazione federale in certi stati. In cunglisazione cù una forte dumanda di travagliu è un cuntinuu prugressu in vaccinazione è riapertura, credemu chì a crescita di l'occupazione hà probabilmente ripresu in u mese. E mentre e misure di grande dati eranu misti, e rivendicazioni senza travagliu continuu diminuinu significativamente in i stati chì finiscinu I-top-ups in anticipu (-200k in relazione à a tendenza in tutti l'altri stati). Più in generale, menu travagliadori di u settore educativu riduce a portata di i licenziamenti à a fine di a scola.
• Stimemu una calata di dui decimi in u tassu di disoccupazione à 5,6%, riflettendu un forte guadagnu d'occupazione di e famiglie ma una ulteriore crescita di u tassu di participazione. Stimemu una crescita di 0.4% di i guadagni à l'ora media (mamma sa), riflettendu a mancanza di travagliu continuu parzialmente compensata da effetti negativi di u calendariu. In cunglisazione cù l'effetti di cumpusizione diminuenti di a primavera scorsa, questu resulterebbe in un ulteriore rialzu di u tassu annuale (da + 2,0% à + 3,8%).
• 08:30 AM Bilancia Commerciale, Maghju (GS – 72,0 miliardi di dollari, consensu – 71,3 miliardi di dollari, ultimi – 68,9 miliardi di dollari): Stimemu chì u deficit commerciale aumentatu di 3,1 miliardi di dollari à 72,0 miliardi di dollari di maghju, riflettendu un aumentu di e importazioni è una diminuzione di e esportazioni in u rapportu di merchenzie anticipate.
• 10:00 AM Ordini di fabbrica, maghju (GS + 1,6%, consensu + 1,5%, ultimu -0,6%); Ordini di merchenzie durevule, maghju finale (ultimu + 2,3%); Ordini di merchenzie durevule ex-trasportu, maghju finale (ultimu + 0,3%); Ordini core di beni di capitali, finale di maghju (ultimu -0,1%); Spedizioni di beni capitali di core, finale di maghju (ultimu + 0,9%): Stimemu chì l'ordini di fabbrica anu aumentatu di 1,6% di maghju dopu à una calata di 0,6% d'aprile. L'ordini di merchenzie durevuli anu aumentatu di 2,3% in u rapportu anticipu di maghju, ma l'ordini di beni di capitale principali anu diminuitu di 0,1%.

Fonte: BofA, Goldman