Eccu U Numeru U più Importante In U Budget di Biden

Mentre ci era assai più di quellu chì hà vistu in u bilanciu di 6 trilioni di dollari di Biden ( liberatu tardi venneri davanti à u "longu weekend" cum'è se Joe sperassi disperatamente chì nimu u leghji postu chì hà incazzatu i dui cunservatori è i sucialisti) cum'è discutitu a settimana scorsa a so pruposta di bilanciu à u Cungressu hà palisatu ciò chì Goldman hà chjamatu u "numeru u più impurtante" in u bilanciu – dumanda una crescita di u deficit di 800BN $ per 10 anni (0,3% di u PIB in quellu periodu) per accoglie i so "Impieghi Americani" Pianu "(AJP) è" Pianu Famiglie Americane "(AFP). Mentre chì a quantità ùn hè micca surprisante, secondu Goldman questa hè a prima volta chì a Casa Bianca hà dimustratu formalmente l'effettu netu di e so pruposte annantu à u periodu di decennii chì u Cungressu aduprà quandu li cunsidererà.

Perchè hè impurtante?

Cum'è Goldman spiega, questa cifra serà pertinente per u dibattitu di u Cungressu, postu chì i dirigenti democratici duveranu sceglie una figura in dollaru da includere in una prossima risoluzione di bilanciu chì dirige i cumitati chì elaboreranu u pacchettu fiscale. Qualunque sia a figura chì sceglienu, stabilirà un limite per a legislazione di riconciliazione chì seguita. In a più recente risoluzione di u bilanciu, a direttiva hè ghjunta in forma di direttiva per aumentà u deficit di u bilanciu di una certa quantità. Tuttavia, i dirigenti di u Cungressu puderanu ancu specificà direttive di spesa separate è direttive fiscali. In i dui casi, una volta chì l'ammontu hè stabilitu, a legislazione chì seguita ùn pò micca aumentà u deficit da più di l'urdinatu. Mentre i Democratici di u Cungressu sò liberi di sceglie una quantità diversa, u bilanciu di Biden hè a prima indicazione formale da qualsiasi di i decisori principali riguardanti quantu prupone di aumentà u deficit per finanzà e so proposte.

In più di u numeru di deficit formalizatu, a maiò parte di i dettagli in u bilanciu eranu dighjà previsti in i rilascii di a Casa Bianca durante l'ultime settimane. A Casa Bianca hà digià annunziatu e duie grandi pruposte, l'AJP è l'AFP (Piani Americani di Impieghi è Famiglie), parechje settimane fà, è ci eranu poche altre pruposte pulitiche in u bilanciu fora di quelli piani. Per a maiò parte, e cifre specifiche in u bilanciu currispondenu abbastanza strettamente cù ciò chì a Casa Bianca avia dighjà presentatu. Questi piani sò riassunti in a tavula sottu.

In quantu à a "proposta di 6 trilioni", Goldman aspetta chì u Cungressu riduce a pruposta, "cun u risicu chì sia ridimensionata più di ciò chì avemu aspettatu". A previsione di Goldman suppone chì u Cungressu adopri un pacchettu di pocu più di 3 trilioni di dollari, cù incrementi d'imposti di circa a metà di questu. Tuttavia, per a prima volta dapoi u principiu di a pandemia, i rischi per l'ipotesi fiscali di Goldman parenu sbandite à u puntu negativu.

Perchè? Perchè se i dirigenti di u Congressu adopranu a pusizione di a Casa Bianca chì l'impattu di u deficit tutale di u prossimu pacchettu fiscale deve esse mantenutu à circa 800 miliardi di dollari in dece anni (vale à dì, u "numeru u più impurtante"), questu significava chì u Cungressu duveria aumentà l'impositi assai di più di ciò previstu (ciò chì hè improbabile cume ancu i demucratici centristi anu riflettutu), o aumentanu e spese assai menu di ciò previstu.

E in quantu à l'impositi, Goldman aspetta chì menu di a metà di e pruposte di Biden diventinu legge:

Specificamente, supponemu chì u Cungressu passerà un tassiu di l'imprese di 25%, piuttostu chì u 28% chì a Casa Bianca prupone, è chì u cungressu riduce sostanzialmente l'aumentu di l'impositu di l'imprese nantu à u redditu internaziunale. Ci aspettemu chì u più altu tassu marginale individuale sia aumentatu cum'è prupostu, ma u tassu di guadagni di capitale hè più propensu à stallassi intornu à u 28% è chì l'incremento hè improbabile chì entrerà in vigore retroattivamente, postu chì pare chì ci sia un sustegnu tepid per un aumento di u tassu di guadagni di capitale trà certi Democratici centristi è fà retroattivu a crescita fiscale puderanu riduce u sustegnu ulteriormente.

Intantu, cum'è annunziatu sopra, u bilanciu mette in evidenza a scala più chjuca di qualsiasi spinta fiscale addizionale. U bilanciu prupone di fà cresce u deficit da 118 miliardi di dollari (0,5% di u PIL) in u FY2022, è 224 miliardi di dollari (0,9% di u PIB) in u FY2023. A spesa cresce da più di questu – 265 miliardi di dollari (1,1%) è 530 miliardi di dollari (2,2%) – ma circa a metà di questu seria compensata cù l'aumentu di l'impositi. Si tratta di numeri impurtanti in un ambiente puliticu è ecunomicu nurmale, ma questu hè solu una frazione, annantu à una basa annuale, di u sustegnu fiscale chì u Cungressu hà furnitu durante l'ultimu annu. U graficu sottu mostra a stima di l'amministrazione Biden di l'effetti di e pruposte nantu à u deficit di u bilanciu per i prossimi dece anni.

Chì accade dopu? Aspettemu chì u Cungressu cummencia à avanzà annantu à ste pruposte u mese prossimu.

Benchè e discussioni bipartitane nantu à un pacchettu d'infrastruttura continuanu, e probabilità dighjà basse di successu parenu diminuisce ancu di più. Cù una distanza di quasi 1,5 trilioni di dollari trà a pruposta di a Casa Bianca è l'offerta Ripubblicana di u Senatu, è ancu menu sovrapposta in quantu à finanzà a nova spesa, hè difficiule di vede cumu si unisce un accordu bipartitu. Invece, i Democratici di u Cungressu sò prubabili di avanzà cun un grande prughjettu di riconciliazione, chì richiede solu 51 voti in u Senatu, chì abbraccia entrambe e grandi pruposte di u presidente Biden (l'AJP è AFP).

Quì, Goldman assume chì i Cunsiglii di u Cunsigliu di u Cunsigliu è di u Senatu cumincieranu à avanzà cù e risoluzioni di u bilanciu indipendentemente da a mità di ghjugnu, chì stabilisceranu e basi procedurali per u prughjettu di cunciliazione è, cum'è discrittu sopra, stabilisceranu un limite per l'impattu di u deficit. Hè pussibule chì a Càmera cumminci à appruvà a legislazione in cumissione in ghjugnu, ma u passaghju pienu di a Càmera di u veru prughjettu di riconciliazione durerà probabilmente finu à lugliu. U Senatu puderia cumincià à u prughjettu di lugliu, ma u passaghju in settembre o uttrovi pare più prubabile di lugliu in questu puntu.