Mele à Mele, L’inflazione di i prezzi à u consumatore hè vicina à i numeri di tippu 1970

Da Joseph Carson, anzianu economistu capu di l'Alliance Bernstein

Mele à mele, l'inflazione di i prezzi à u cunsumatore hè oghje vicinu à e letture di l'inflazione elevate di a fine di l'anni settanta. Chì duverebbe esse una bandiera rossa per i decisori politichi chì e decisioni monetarie sò focalizate nantu à i risultati reali, micca previsti . Ma e statistiche di l'inflazione ripurtate ùn mostranu micca l'inflazione di u stilu di l'inflazione di l'anni 70 perchè ùn includenu più i prezzi attuali di a casa.

U vechju indice di prezzi à u cunsumadore includia i prezzi di e case in a misurazione di u costu di l'alloghju di u pruprietariu, mentre chì l'indice di prezzi attuale basa u costu di l'alloghju di i pruprietarii in una misura arbitraria, chì ùn hè micca di mercatu. L'unicu modu per fà una serie di prezzi strettamente paragunabile cù u tempu hè di aduprà u listessu prucessu di misurazione.

In aprile, u prezzu medianu per e case esistenti hè aumentatu di 20,3% in l'ultimi dodici mesi, un novu record è assai superiore à l'anni 70 di alta lettura di 17,4%. E più impurtanti, l'aumentu di i prezzi di e case esistenti hè dece volte più grande chì l'aumentu di 2% di e locazione chì ùn sò micca mercati in l'indice di prezzi à u consumatore.

I pruprietarii affittanu l'indice per quasi un quartu di l'indice generale di i prezzi di u consumatore è un terzu cumpletu di l'indice core largamente seguitatu. L'inserimentu di i prezzi attuali di a casa à u locu di e rendite micca di u mercatu aghjunghjeria circa cinque punti percentuali à u 4.2% di u tittulu è à u 3% di e letture di l'inflazione core. L'ultima volta chì l'inflazione di i prezzi à i consumatori di i Stati Uniti hè andata cusì alta hè stata durante u periodu 1978 à 1982.

Solu perchè e statistiche di l'inflazione ripurtate ùn includenu più i prezzi attuali di a casa ùn significa micca una crescita di u prezzu di a casa ùn hè micca un segnu di inflazione aumentata è di aspettative di inflazione più alte. Se un aumentu di i prezzi di a casa ùn hè micca inflazione, allora chì hè?

Si puderia pensà chì a generazione attuale di decisori pulitichi includessi i prezzi di a casa in u so quadru puliticu postu chì si tratta di un risultatu cunnessu à l'inflazione direttamente ligatu à a pulitica monetaria.

I cicli di inflazione ùn finiscenu micca bè, è e probabilità di un cattivu risultatu devenu esse misurabilmente più alti quandu i decisori politichi ùn sanu micca chì a politica monetaria alimenta un ciclu di prezzi insostenibile.