Casu di One Bank Per Bitcoin $ 500.000: U Bilanciu di a Fed Righjunghjerà $ 40 Trillion In u 2050

Ieri, quandu u bitcoin si schiantava, Cathie Wood di ARK Invest hà scatenatu qualchì risata (in particulare trà i cripto-orsi) quandu in a so intervista cù Bloomberg TV hà presentatu u so obiettivu di prezzu bitcoin: 500.000 $.

Mentre questu era in accordu cù e previsioni tradizionalmente iperboliche di Wood (cum'è Tesla à 3.000 $ per esempiu ), si puderia fà l'argumentu chì almenu in 2020, u mercatu hà datu à e previsioni pazze di Wood u benefiziu di u dubbitu (se micca tantu in 2021) . Ma più importantissima, si puderia ancu fà l'argumentu chì Wood pò avè ragiò … ancu s'ella ùn hà mancu idea perchè.

A vera ragione per a quale si pò fà un casu per u bitcoin 500 000 $ (à pena assai scioccante: u target di u prezzu "giustu valore" di JPM hè statu 146 000 $ per mesi) vene da Jim Reid di Deutsche Bank chì in a so carta di u ghjovi si burla di e paure taper di u mercatu , dicendu chì "ancu dopu à un affusculamentu questu hè luntanu da a fine di l'espansione di u bilanciu", è prevede chì " se u bilanciu di u bilanciu di a Fed rimane à a media post GFC (c.30% vs c.38% attuale) allora u bilanciu di a Fed seria intornu à $ 40tn in u 2050 da pocu menu di $ 8tn oghje " .

In altre parole, guardemu à un aumentu di 5 volte in u bilanciu di a Fed, quellu chì scatenerebbe un tsunami senza precedenti di liquidità è ancu una distruzzione senza precedenti di u sistema fiat (chì hè ancu perchè a Fed prevede di sparghje u dollaru digitale in l'anni à vene). E siccomu u bilanciu di a Fed cresce 5x significa chì altre banche centrali anu da tene u ritmu o altrimenti vedenu e so proprie valute cullà, guardemu una liquidità globale di a banca centrale di circa 100 trilioni di dollari da 2050.

Vistu in questa luce, hè un capu di u mercatu bitcoin di $ 10 trilioni (chì hè ciò chì seria à $ 500,000), o solu u 10% di i bilanci di a banca centrale mundiale, veramente quellu pazzu?

Eccu a nota completa di Reid:

Pensà à pensà

I minuti di a Fed anu datu i primi suggerimenti chì a Fed pensa à pensà à diminuisce? Ancu u cambiamentu di lingua sottile era abbastanza per pruvucà una vendita immediata di c.7bps in 10yr rendimenti veri. In questu mondu assai indebitatu, i renditi veri sò cruciale per a stabilità finanziaria, dunque hè leggermente cuncernente chì "pensà à pensà" puderia avè un tale impattu. Induce chì a cunica ùn pò micca esse diretta quandu ghjunghje eventualmente.

Dittu chistu, suspettu fermamente chì ancu dopu à un affusculamentu questu hè luntanu da a fine di l'espansione di u bilanciu. Oghje ghjornu CoTD mostra u percorsu di u debitu publicu americanu in l'ultimi anni cù a previsione di a CBO à 2051. Mostramu ancu u bilanciu di a Fed.

U debitu duverà esse finanzatu è se u bilanciu di a Fed à u ratio di debitu ferma à a media GFC postale (c.30% vs c.38% attuale) allora u bilanciu di a Fed sarebbe intornu à $ 40tn in 2050 da pocu menu di $ 8 tn oghje.

Chjaramente u risultatu realizatu ùn serà micca una linea ascendente liscia, ma hè difficiule d'imaginà ciò chì hè prubabile di esse un futuru assai indebitatu senza aumenti sostanziali di u bilanciu di a Fed, indipendentemente da ciò chì accade in i prossimi trimestri.