“Nisun panicu”: I Mercati Surge Cum’è Narrativa “Inflazione Transitoria” Riafferma Stessu

Sembra chì u panicu di l'inflazione "micca transitoriu" chì hà pigliatu i mercati ieri, resultendu in a più grande caduta di un ghjornu in u S&P dapoi u frivaru, sia in transizione à pocu à pocu à "transitoriu", è ancu se oghje a stampa a / a PPI di 6,2 %, u più altu di u record , hà riaffirmatu a narrativa di i prezzi in alza …

… oghje l'umore di l'inflazione "transitoriu" si riafferma, cù futuri Emini chì surghjenu guasi 100 punti da i minimi di a notte …

… è u settore FAAMG maltrattatu hè solidamente in u verde cum'è 5Y breakevens attentamente slide è nominali sò finu à i minimi di sessione:

I traduttori di Wall Street trovanu ancu cunfortu in l'ultima accolta calda da u scrivanu QDS di Morgan Stanley chì nota chì u scrivanu di cummerciale hà dettu "ùn ci era micca panicu maiò fora di a cumunità sistematica chì a narrativa di" inflazione transitoria "pareva esse aduttata" è in più, " u scrivanu cuntinueghja à vede a dumanda in mega cap tech da a cumunità à longu andà per u terzu ghjornu di fila. "

Intantu, Bank of America scrive chì " Sia a Fed sia u mercatu di obbligazioni anu largamente rifiutatu u rapportu cum'è una furtuna . Parlendu dopu a liberazione, a vicepresidenta di a Fed Clarida hà sustinutu chì l'aumentu di l'inflazione hè probabbilmente in gran parte transitorio, chì hè" un puntu di dati ", È chì i numeri annantu à l'annu sò stimulati da l'effetti basi. U rendimentu di u bonu ùn hà micca cambiatu in a nutizia ancu se ci era una vendita in l'azzioni in u corsu di a ghjurnata. Per cuntrastu, vedemu un mudellu preoccupante in u dati. Escludendu tutti i fattori speciali, cumpresi l'alimentu è l'energia, ci lascia una misura "core" chì copre solu u 70% di i prezzi generali . Inoltre, tuttu què ùn hè micca una volta. Cum'è Alex nota, Maghju puderia esse un altru grande – ma micca cusì grande-mese per l'inflazione di u core … Più largamente, a crescita ùn hè micca solu di forniture limitate, ma riflette a dumanda rossa. A politica monetaria è fiscale assai aggressiva hà aghjustatu carburante per razzi à a riapertura economica. Avemu sempre prevedendu A crescita di u 10% di u PIB in 2Q. Questu hà causatu una mancanza acuta di inventarii è di travagliadori. Què spiega micca solu u grande saltu di l'inflazione di core, ma a crescita di i salari di 0,7% ".

L'ottimisimu hè statu ancu ventilatu da i cummentarii di u mercatu da JPMorgan chì guasi verbatim ripresentanu ciò chì avemu dettu ieri …

Arricurdatevi, a Fed hè focalizata nantu à l'impieghi, micca nantu à l'inflazione chì hè "transitoria"

Questu ùn cambia micca u ritardu di u ritardu

– zerohedge (@zerohedge) 12 di Maghju, 2021

… è da a notte à a notte hà scrittu chì, malgradu l'IPC caldi è avà u PPI, nunda hà cambiatu "da a visione di a Fed. A Fed hè focalizata nantu à u mercatu di u travagliu, cridendu chì ogni inflazione transitoria pò esse intemperiata da i Cunsumatori". Alcuni di più da JPM:

Chì cerca a Fed (BLS)? US Market Intelligence pensa chì hè una cumbinazione di disoccupati (9,8 mm; 6,1%), disoccupati di lunga durata (4,2 mm, + 3,1 mm da Feb 2020), percentuale di participazione à a forza lavoro (61,7%; -1,6% da Feb 2020) , ratio occupazione-pupulazione (57,9%; -3,2% da Feb 2020), numeru di persone chì ùn sò micca in forza di travagliu chì volenu un impiegu (6,6 mm; + 1,6 mm da Feb 2020), è una nova categuria "incapace di travaglià perchè u so u patronu hà chjusu o hà persu l'imprese per via di a pandemia "(9,4 mm, in diminuzione di 2 mm MoM, ma questu ùn esistia micca prima di farraghju 2020; è, micca tutte ste persone sò cuntate in misura di disoccupazione). Infine, avete persone "impedite di circà travagliu per via di a pandemia" chì conta 2.8mm chì hè -900k MoM; nimu di queste persone hè cuntatu in a misura di disoccupazione.

Unite questi numeri è vedete un mercatu di u travagliu di i Stati Uniti chì hè più fragile di u numeru principale suggerisce. Questu pò esse perchè continuemu à vede chì i parlanti di a Fed ripetenu un approcciu basatu nantu à i dati. À u cuntrariu, questu pò ancu esse perchè i mercati sò avà apparentemente più sensibili à l'inflazione. L'inflazione di a catena di fornimentu basata nantu à i merci è indotta da COVID pò sovrapposizione à l'inflazione salariale, creendu una situazione induve a Fed pò avè da agisce più forte di ciò chì l'investitori anu vistu prima.

Per quelli chì dumandanu "cumu monetizà sta linea di penseru" JPM raccomanda commodities è commodities-linked Equities, specificamente Energia: "cunsidereghja sia integra cum'è XOM è CVX, o XLE per esposizione generale. Inoltre, i raffineri sò un forte ghjocu longu à 2021Q3, potenzialmente più longu, è vederia VLO è MPC cum'è e manere favurite di ghjucà. In più di questu, l'aspettative di l'inflazione sò suscettibili di tirà i rendimenti più alti, chì benefizianu e Banche ".