Flip-Flop di Janet Yellen è ciò chì ci dice veramente

Autore di Michael Maharrey via SchiffGold.com,

A secretaria di u Tesoru, Janet Yellen, hà mandatu i mercati in tizzy marti, quandu hà dettu chì i tassi d'interessu anu da alzà per impedisce à l'ecunumia di surriscaldà cun tuttu u stimulu di u guvernu. Ma più tardi in u ghjornu, hà camminatu quelli commenti indietro, affermendu chì l'inflazione ùn serà micca un prublema è insistendu chì ùn stava micca suggerendu o prevedendu a crescita di i tassi.

U flipflop di Yellen ci dice. Ancu se l'inflazione hè un prublema (è hè), ùn ci hè nunda di male chì a Riserva Federale possa fà.

Yellen hà fattu i so primi cummenti durante un avvenimentu ospitu da a rivista The Atlantic . Ella hà avvisatu chì tutte e spese di u guvernu chì scendenu nantu à u lucca puderanu causà l'ecunumia "surriscaldà". Hè u codice per "puderia fà cresce l'inflazione di i prezzi".

Pò dassi chì i tassi d'interessu anu da alzassi un pocu per assicurassi chì a nostra ecunumia ùn si surriscaldi, ancu se a spesa addiziunale hè relativamente chjuca in quantu à a dimensione di l'ecunumia ".

I cumenti di Yellen anu spaventatu i mercati chì sò dighjà preoccupati chì a Fed possa stringe a pulitica monetaria prima di più tardi per trattà l'inflazione crescente di i prezzi. I tituli tecnichi in particulare sò stati martellati dopu a discussione di Yellen.

Ma u secretariu di u Tesoru hà ripresu i so cummenti più tardi in a ghjurnata. Ella hà dettu à un evenimentu di u Cunsigliu CEO di u Wall Street Journal ch'ella ùn anticipava micca un prublema di inflazione è ch'ella hà pappagallatu u mantra di u presidente di a Riserva Federale Jerome Powell chì qualsiasi aumentu di prezzu serà "transitoriu".

Yellen hè stata dumandata direttamente nantu à i so cumenti precedenti è hà insistitu ch'ella ùn era nè raccomandendu nè prevede una crescita di i tassi Fed, appellu à l'indipendenza mitica di a banca centrale.

"Se qualcunu apprezza l'indipendenza di a Fed, pensu chì sta persona sia eiu", hà dettu.

"Ùn pensu micca chì ci sia un prublema inflazionista. Ma s'ellu ci hè a Fed serà contata per indirizzà li ".

Pensu chì si sbaglia per i dui punti. Ci hè un prublema di inflazione è a Fed ùn pò fà nunda.

In un tweet, Peter Schiff hà dettu chì hè esattamente perchè Yellen hà rimessu i so cummenti.

U fattu chì Janet Yellen ritenga necessariu di retrocede una ammissione evidente chì i tassi di interesse potranno eventualmente aumentare un po 'in risposta alle spese di stimulu dicendu più tardi chì #inflazione ùn serà micca un prublema mette in evidenza a mancanza di capacità di a Fed di luttà contr'à l'inflazione.

– Peter Schiff (@PeterSchiff) 4 di maghju 2021

Ci hè statu un prublema di inflazione dapoi un bellu pezzu – da u mumentu chì a Fed principia à stampà trillioni di dollari fora di aria per monetizà trilioni di spese di u guvernu. È avà cumincemu à vede l'impattu di sta inflazione nantu à i prezzi.

Qualchissia chì hè statu in a buttrega, a benzina, o Home Depot hà sperimentatu grandi aumenti di prezzu in prima manu. A quistione hè: sò questi aumenti di prezzi "transitori" veramente per via di i bottlenecks di a catena di furnimentu quandu l'ecunumia riapre è un ritornu à a dumanda normale di petroliu, cum'è Yellen insiste?

Avia megliu speranza cusì.

Perchè malgradu e so assicuranze, a Fed ùn pò micca contà per affruntà li datu u statu di l'ecunumia.

U fattu stessu chì i mercati anu fattu una misura à ancu un suggerimentu di aumentu di i tassi ne dà a prova. Pudete imaginassi a strage in Wall Street se a Fed hà in realtà aumentatu i tassi? Questa economia di bolla hè basata annantu à tassi di interesse artificialmente bassi è in esecuzione di debitu. Questa economia ùn pò micca funzionà cù tassi di interessu più alti. Hè esattamente perchè a banca centrale li tene artificialmente bassi, è perchè Powell è Cumpagnia volenu disperatamente di crede chì ùn duveranu micca agisce per trattà e pressioni inflazionistiche.

Eppuru, malgratu i so migliori sforzi, vedemu sempre i tassi crescenti nantu à a fine di u rendimentu di u bonu. Anu spuntatu torna dopu a pontificazione di Yellen. Infatti, Reuters hà citatu un strategistu di i tassi d'interessu TD Securities chì hà pruvatu à dà una copertura à Yellen indicendu chì i tassi eranu dighjà in crescita.

Hè stata in realtà dumandata nantu à a quota crescente di e spese di u guvernu per u PIL è li hè stata posta una domanda assai economista è hà rispostu in un modu assai economistu, induve i tassi d'interessu à i rendimenti puderebbenu avè un pocu di aumentu per a riallocazione di risorse è u mercatu leghje chì cume i tassi duveranu cresce. Ma pensu chì sò dighjà risuscitati. Sò passati da 1% à induve simu avà, allora hè di sicuru un bellu pezzu digià. Ùn pensu micca chì sia stata una dichjarazione di grande impattu chì i rendimenti duveranu aumentà avà ".

È quì si trova u frottu.

U guvernu di i Stati Uniti ùn si pò permette di cresce i tassi. È certamente ùn pò micca avè a Fed chì affina i so acquisti di obbligazioni. In fatti, diceraghju chì Ziu Sam hà bisognu di a Fed per intensificà u so allentamentu quantitativu per monetizà l'imprestamentu addizionale chì si prevede in futuro. Biden è i so cumpagni Democratici in u Cungressu ponu pretende chì tutte queste spese pruposte seranu pagate da e spese fiscali, ma stanu in terra fantastica. U guvernu pagherà u pianu d'infrastruttura di Biden è u " Pianu Famiglie Americane " di listessa manera chì hà pagatu per tutte e spese di stimulu coronavirus.

Venderà obbligazioni.

Ciò significa chì a Fed duverà cuntinuà à cumprà obbligazioni cù soldi stampati fora di l'aria per impedisce à u mercatu di obbligazioni di implodere cumpletamente.

A principiu di sta settimana, u Dipartimentu di u Tesoru hà aumentatu a quantità di soldi chì pensa à piglià in prestitu in u secondu trimestre. È micca solu da un pocu. In u frivaru, u Tesoru hà previstu un prestitu in Q2 chì ghjunghjerà à un relativamente modestu 95 miliardi di dollari. A nova stima per u prestitu di u secondu trimestre hè di 463 miliardi di dollari. Dopu, in u Q3, Ziu Same duverà guasgi u doppiu, cù un prestitu stimatu di 821 miliardi di dollari.

È vi garantu chì ci sarà più prestiti dopu. Hè l'unicu modu chì u guvernu pò nutrisce questi deficit palloncini .

L'imprestazione è a spesa vi dicenu tuttu ciò chì avete bisognu di sapè nantu à a traiettoria di i tassi d'interessu. Stanu à stà induve sò – l'inflazione sia dannata. In fattu, sia Powell sia Yellen anu citatu bassi tassi d'interessu cum'è a ragione per chì u guvernu pò fà tutti sti "investimenti" in l'ecunumia.

A Fed hè in scatula in un angulu. Powell a sà. Yellen a sà. Ma date li puntelli – facenu un bellu spettaculu pruvendu à assicuracci chì tuttu va bè per tene i mercati calmi . Mi ramenta un pocu di l'orchestra chì sunava mentre u Titanic affonda.