Ùn Ci hè Nisunu Modu Questu Mercatu di Bull ùn finisce micca assai male

Autore di Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

Ùn ci hè manera chì stu mercatu toru ùn finisca micca male. Sapemu tutti chì hè a realità di stu mercatu alimentatu da liquidità, ma continuemu à investisce per "Paura di mancà".

Un esempiu eccellente di esuberanza di l'investitore hè venutu recentemente in "Investors Go All In:"

"Hè più impurtante, in l'ultimi 5-MESI, più soldi hà versatu in i mercati azionarii chì in l' ultimi 12-ANNI cumminati".

Sì quellu graficu solu ùn face micca u vostru "Spidey senses" tingling, ùn sò micca sicuru di ciò chì farà. Tuttavia, aghju qualchì cartulare in più da sparte cun voi.

Deviazioni tecniche

À cortu termine, i fundamenti ùn anu micca impurtanza. Hè cusì chì in pochi ghjorni, settimane, o ancu mesi, ciò chì spinge i prezzi più alti o più bassi hè a psiculugia di l'investitori. Cusì, pudemu guardà e deviazioni tecniche per determinà quantu esuberante o micca u mercatu hè attualmente.

Per esiste una media mobile, i prezzi devenu scambià sia sopra sia sottu à quella media. Cusì, e media muventi agiscenu cum'è gravità nantu à i prezzi. Quandu i prezzi devianu troppu luntanu da a media mobile, eventualmente, i prezzi torneranu à, o al di là di quella media.

Pudemu visualizà a reversione in a carta sottu di l'indici S&P 500 versus u so 200-dma. Cù l'indice attualmente più di 14% sopra i so 200-dma, tale deve esse un avvertimentu à breve termine per l'investitori.

U graficu seguente dice assai u listessu. Oghje, a media mobile di 50 ghjorni hè ancu sviata significativamente sopra u 200-dma. Tali suggerisce chì i prezzi ùn solu pruvaranu a 50-dma ma eclissi quellu livellu in una reversione torna à a 200-dma.

Notevolmente, e deviazioni tecniche à breve tempu ùn significanu micca chì u mercatu "crash" dumane. I mercati ponu rimanere deviati per un bellu pezzu. Tuttavia, quandu e deviazioni cumincianu à diverge negativamente da l'indice di i prezzi, tali avianu precedutu correzioni più impurtanti è sustenenu i mercati.

Un Mercatu Moltu Sfruttatu

«U debitu di margine ùn hè micca un prublema. Fornisce u carburante per i prezzi di l'assi più alti ".

Hè una dichjarazione curretta.

I livelli crescenti di debitu di margine sò una misura di fiducia di l'investitori. L'investitori sò più disposti à piglià debitu contr'à l'investimenti quandu l'azzioni crescenu. Più crescenu i prezzi, più ponu piglià in prestitu. Tuttavia, u cuntrariu hè ancu veru. A diminuzione di i prezzi di l'assi riduce a quantità di creditu dispunibile, è a liquidazione di l'attività deve accadere per rende u contu in equilibriu.

Cum'è discututu prima, i "saldi negativi di cassa" sò in un record.

Vogliu fà un puntu criticu quì. U debitu di margine, cume e valutazioni, sò indicatori di "timing di u mercatu terribile" è ùn devenu micca esse aduprati cum'è tali. Sò d'accordu è ùn sò d'accordu chì i livelli di debitu di margine sò solu una funzione di l'attività di u mercatu è ùn anu alcuna influenza nantu à u risultatu di u mercatu.

Cumu avemu vistu in marzu di u 2020, u doppiu dolu di u colapsamentu di i prezzi di u petroliu è di l'arrestu ecunomicu in risposta à u coronavirus hà scatenatu una forte vendita alimentata da una liquidazione di margini.

Tuttavia, da tandu, a crescita di u debitu di i margini hà righjuntu livelli estremi. Ancu più impurtante, cum'è mostratu in u grafico sottu, ùn hè micca u "livellu" di debitu di margine chì riflette l'esuberanza di l'investitore, ma piuttostu u ritmu di cambiamentu. In questu casu, pudemu vede un piccu assai forte di u debitu da u minimu di 12 mesi precedente. Tale hè accadutu solu vicinu à i picchi di u mercatu precedenti è i mercati bear.

Cum'è Jason Zweig hà scrittu di recente:

" Induve l'ignuranza hè beatitudine, hè una scimità per esse sàviu ", hà scrittu u pueta britannicu Thomas Gray. Unu di sti ghjorni, forse prima o poi, l'azzioni cesseranu di cresce è l'importanza di capisce ciò chì possedite si riaffirmerà. Per u momentu, però, l'investituri chì anu pensatu à elli stessi cum'è saggi ponu cuntinuà à parè scemi ".

Fundamentali Seranu Matter, Eventualmente

Cum'è dichjaratu sopra, à breve tempu, i fundamenti ùn anu micca impurtanza. Tuttavia, à longu andà, contanu assai.

Attualmente, l'investitori trascuranu i fundamenti nantu à l'aspettativa chì l'ecunumia è i guadagni miglioreranu per ghjustificà a sopravvalutazione di u mercatu. Ci hè una scarsa evidenza annantu à l'ultimi 20 anni chì serà u casu.

U "Indice di Attività Ecunomica" hè una media di i 4 cumpunenti più essenziali di l'attività ecunomica organica. I tassi d'interessu anu una lunga correlazione storica à l'attività economica, cù pressioni inflazionistiche. Senza a produttività è l'investimentu cummerciale, l'impieghi ùn sò micca creati per supportà u cunsumu chì hè ~ 70% di u calculu di u PIL.

Attraversu u primu quartu di u 2021, a ripresa ecunomica prevista da l'ecunumisti viaghja bè davanti à ciò chì l'indice apprussima. Inoltre, datu una grande parte di l'avanzata di u mercatu hè basata nantu à aspettative ottimiste, ci hè potenziale di delusione.

Hè cusì chì i fundamentali diventanu estremamente impurtanti. Quandu, o se, l'aspettative di recuperu sò delusi, u mercatu hà da cumincià à ripruduce per u so valore intrinsicu. Datu chì u mercatu scambia attualmente più di duie volte u livellu di crescita economica sottostante, da induve venenu i profitti di l'azienda, tali suggerisce un risicu significativu.

U livellu di prezzu versus vendite, chì si verifica in cima di u rendimentu (è assai menu sottumessu à manipulazione, suggerisce ancu un risicu.

I rendimenti avanti in 10 anni sò storicamente inferiori à zero quandu u rapportu prezzu-vendita hè à 2x. Ùn ci hè mai statu un periodu precedente cù u rapportu scalendu à vicinu à 3x.

Benintesa, cù i mercati chì cummercializanu assai sopra i guadagni 20x, a storia suggerisce ancu chì l'investitori sò prubabili di esse delusi in u futuru quandu i mercati riprisentanu u valore.

Tale hè particularmente problematicu quandu l'investitori caccianu azzioni senza prufitti.

Chì puderia sbaglià?

Cunclusione

Mentre restemu long-biased in i nostri portafogli di capitale, perseguemu e prestazioni cum'è tutti l'altri. Cum'è l'aghju nutatu in "Orsi Pieni Investiti:"

"Mentre i media tradiziunali cuntinueghjanu à sbandite l'aspettative di l'individuu castigenduli per" ùn batte micca u mercatu ", cosa chì hè impussibile à fà , u nostru travagliu hè di participà à i mercati cù una pregiudiziu versu a preservazione di capitale. Cumu l'avete nutatu, a distruzzione di capitale durante a diminuzione di u mercatu hà l'impattu più significativu nantu à e prestazioni di portafogliu à longu andà.

Da questa visione, in qualità di gestore di portafoglio, l'idea di ' orsi investiti' definisce a realità di i mercati cù i quali campemu oghje. Malgradu a capiscitura chì i mercati sò troppu rialzisti, allargati è valutati, duvemu stà investiti o soffre un "risicu di carriera" potenziale per sottoperformance.

Questa hè a cunsequenza di l'intervenzioni in corsu di a Riserva Federale. I gestiunarii di portafogli devenu caccià e prestazioni malgradu e preoccupazioni di perdita di capitale potenziale. In altre parolle, simu tutti « orsi pienamente investiti». Simu tutti abbastanza cunuscenti chì questu finiscerà male. Tuttavia, à cortu mumentu, nimu ùn hè dispostu à piglià u risicu di esse grossamente sottuspostu à l'intervenzioni di a Banca Centrale ".

Mentre certamente pò "sentì" chì u mercatu "ùn pò micca falà" , vale a pena di ricurdà e sage parole di Warren Buffett.

"U mercatu hè assai cum'è u sessu, si sente megliu à a fine".

Restemu "rialzisti" nantu à i mercati attualmente cum'è momentum hè sempre in ghjocu. Tuttavia, pigliamu continuamente precauzioni per monitorà è gestisce u risicu in cunsequenza.

Per noi, questu significa mette un giru nantu à a citazione di Warren:

"Se vi impegnate in u mercatu in una manera senza prutezzione, pudete micca vulè a ​​sorpresa inaspettata."