Chì ne serà di Intesa, Unicredit è Banco Bpm
Covid cambia dinò u sistema bancariu talianu: chì avvene per Intesa, Unicredit è Banco Bpm? L'articulu di Fabio Pavesi è Andrea Deugeni per Affaritaliani.it
Nunda ùn serà più listessu in a geugrafia di u sistema bancariu talianu post-Covid. U kick-off di u novu risicu bancariu, forse u definitivu, hè statu datu da Intesa-Sanpaolo ghjustu prima di u scoppiu di a pandemia, un annu fàandendu à l'attaccu di Ubi , a quarta banca italiana, assorbita sottu a bandera di a prima istituzione di u paese. Cacciatu Ubi da a scacchiera (è cacciatu à tempu da una pussibile abbraccia murtale cù MPS) è grazia à a pandemia, avà tutti guardanu intornu.
A CUNCENTRAZIONE DIFINITIVA
Ognunu sà chì u prucessu di cuncentrazione ùn pò più esse rimandatu. Dopu tuttu, u sistema talianu hè sempre basatu annantu à dui grandi campioni, dui grandi, cù Intesa inox in e so prestazioni è cù UniCredit malatu dopu a gestione Mustier è nantu à un gruppu di banche di medie dimensioni da Banco Bpm à Bper à Popolare di Sondrio chì solu ùn pò più stà. U cuntestu pandemicu ùn aiuta micca à stà adeguatamente nantu à u mercatu. I margini d'interessu continueranu à restà asfissiati è in 2021-2022 i livelli di crediti difettosi ritorneranu à cresce, micca à livelli di allarme, cum'è in a bolla NPL di l'anni passati, ma certamente susciteranu a questione di e nuove disposizioni è scriveranu- calati chì tenderanu à sprime a redditività dighjà lenta per e cosiddette banche di medie dimensioni.
U MODELLU CH W A BCE VULE: TRE GRANDI CAMPIONI NAZIUNALI
Avemu bisognu di attori più grandi cù spalle larghe per assorbe e ripercussioni di un cuntestu esternu difficiule. A BCE a dumanda da qualchì tempu, vulendu un sistema per l'Italia in ligna di i so cuncurrenti europei: dui / trè grandi gruppi bancarii è u territoriu cupertu da e più chjuche banche. Hè statu u casu dapoi anni in Spagna (Bbva, Santander è e banche) in Francia (Bnp; SocGen, Credit Agricole i trè campioni naziunali) è in Germania (Deutsche Bank; Commerzbank è a Landesbank regiunale).
Ùn hè micca chjaru perchè l'Italia ùn si deve adattà. Ci hè troppu pruduzzione eccessiva in un mercatu tradiziunale attaccatu da Fintech è i giganti di u Web, chì si sò trasfurmati in para-banche. Troppu surcapacità è poca prufittuità. Solu i grandi campioni naziunali tenenu a prufittuità (eccettu a Germania), cù ROE (ritorni di capitale) tendendu à 8-9%. In una scala più chjuca, a prufittuità dimette in ogni locu in Europa.
L'ITALIA INFINITA: SULLE DUE GRANDE E UNA TRAMA DI BANCHE MEDIE
Eccu allora l'Italia inachevata. Dui giganti di a Serie A europea è po una spezia di viotu. Intesa-Sanpaolo cù i so oltre 1.000 miliardi di assi, dopu l'incorporazione di Ubi, è UniCredit cù i so 930 miliardi. Daretu à elle una spezia di desertu. A prima banca più grande in termini di dimensione hè Banco Bpm chì si ferma à 180 miliardi; u MPS limp crònicu hè di 150 miliardi è BPER hà beni di 93 miliardi.
A TERZA GRANDE BANCA CH TH ERA QUI NON CI QUI
Cumu pudete vede, ùn ci hè veramente una terza banca maiò daretu à u duopoliu Intesa / UniCredit. È u ballò trà quelli chì compranu quelli, hè oghji ogni ghjornu almenu in e dichjarazioni è suggerimenti. U MPS trascuratatu deve esse assicuratu, chì malgradu a ricca dote di i DTA (crediti fiscali differiti) chì anderanu à u cumpratore hè spaventosu, à tal puntu chì hè statu nantu à u mercatu da qualchì tempu senza alcuna attrazione evidente.
MPS SOLU U GRANDE UNICREDITU PUDE ASSORBELLE, ALTRI STUFATU
Solu una grande banca pò assorbe a banca tuscana chì perde rivenuti annu à annu è porta una disputa legale per un valore di 10 miliardi. Eccu dunque quì l'ipotesi UniCredit, a sola in u campu, o in alternativa và per un stufatu di MPS da suddivisà trà parechje banche.
U NIET DI DEL VECCHIO & C IN BANCA TUSCANA
L'azionari italiani di UniCredit, cù Del Vecchio in testa, anu dighjà espressu a so delusione per a transazzione MPS. Eppo i rumori speculanu chì per sfacciate Mps, UniCredit puderia spustà dirigendusi à Banco Bpm. O ancu piglià Mps, ma uttene u lume verde ancu in Banco Bpm o Bper. Una banca sana in cumpensazione per una banca degradata. Ma in questu modu u tema di u terzu polu resterà senza risposta una volta.
A OPERAZIONE A PIÙ RAZIONALE PER U SISTEMA
A logica dice chì l'operazione più raziunale micca solu per i prutagunisti, ma dinò per a riorganizazione definitiva di u sistema di creditu, hè u matrimoniu trà Banco Bpm è Bper.
U TERZU POLE BANCO BPM – B PER UN GRUPPU DI 300 MILI DI ATTIVI
Un veru matrimoniu trà uguale chì darà nascita à a terza banca forte di u paese cù beni di quasi 300 miliardi. Questu resulterebbe in un attore cù una quota di mercatu naziunale di circa 14%; daretu à Intesa chì hà 21% è vicinu à UniCredit ancu cù 13-14%. E trè banche averianu cusì circa a metà di u mercatu bancariu, cù l'altra metà divisa trà e piccule banche è e banche mutuali, oramai unite sottu à e duie holding Iccrea è Cassa Centrale Banca. Una struttura in ligna cù i cuncurrenti europei.
MATRIMONIU TRA UGUALI
Una fusione trà a banca nata da u matrimoniu trà u Popolare di Milano è u Bancu Popolare è Emilian Bper ùn hà micca sovrapposizione eccessiva di filiali; averia u so core in e zone ricche di u paese, un triangulu lombardu-venezianu cù Emilia ricca. Inoltre, sò duie banche sane cù parechje similitudini è a fusione sarebbe carta-à-carta. Banco Bpm hà longu chjusu sottu u CEO Giuseppe Castagna u so prucessu di riorganizazione post-fusione cù u Banco Popolare chì hà purtatu l'elevata sofferenza cronica di Banco à a casa di BPM, cuminciendu da Italease è u vechju Lodi.
A massa di i prestiti indeboliti hè cascata annantu à l'anni da un piccu di più di 23% à l'attuale 7,5% cù una copertura di 50% è un ratio NPL nettu di 3,8%. Percorsu simile per i prestiti malati per Bper hè ancu calatu da u piccu di 23% in 2016 à u 7,8% attuale cù un ratio Npl nettu di 4%.
DUE GEMELLI
Quasi gemelli nantu à u fronte di a qualità di l'attivu cù Banco Bpm chì hà un ratio Texas inferiore di 39% contr'à 55% di Bper. U Bancu Bpm, in ogni modu, hè andatu più luntanu in pulizia è pruvisti, dighjà spesi disposizioni futuri in u 2020 chì hà purtatu à svalutazioni di 1,3 miliardi contr'à pocu più di mezu milliardu per Bper. Sia u Bancu sia u Bper anu sempre forti garanzie immubiliarie annantu à u 60% di i cattivi prestiti nantu à i cattivi prestiti in i so portafogli, chì li pruteggenu da e cattivi surprizze future.
BANCO BPM'S TRUTS
Inoltre, è per ùn esse trascuratatu, Banco Bpm hà trè trump cards da spende. In u bilanciu, a banca guidata da Castagna hà Dta per 1 miliardu chì favurerebbe l'integrazione è hà una plusvalenza nascosta nantu à i tituli di u guvernu talianu per 850 milioni. È dinò Banco Bpm hè assai forte in u mercatu di creditu à u cunsumu assai prufittu grazie à u 39% pussedutu in Agos. Trè qualità chì sò più chè utili per u matrimoniu. Per Barclays, a fusione viderebbe a nascita di u terzu gruppu chì averia un Rote più cà adeguatu à 6,4% in dui anni; cù un Cet1 più di 13%. Per l'analisti di Deutsche Bank, u novu gruppu pruducerà più di un miliardu di prufitti netti da u 2023 in avanti.
A CORSA BPER
Bper hè trà e banche medie quella chì hà cresciutu u più in termini di dimensioni, una crescita chì ùn hà micca impeditu a pulizia da u ballast di i cattivi debiti di u passatu. U bilanciu 2020 hà vistu una forte crescita di i margini. Avà duverà integrà e 600 filiali cumprate da Intesa dopu a fusione cù Ubi è numinatu pocu fà Piero Montani, anzianu AntonVeneta, Bpm è Carige, chì hà una reputazione di grande impresa di ristrutturazione, à u capu.
PRIMU ACCIONISTU UNIPOL 6% DI A TERZA BANCA ITALIANA
L'ipotesi di u matrimoniu, chì viderebbe u primu azionista di Unipol cun 6% di a nova entità, hà alimentatu e duie azzioni, tramindui in crescita di 30% in l'ultimi trè mesi. U mercatu pare crede veramente. Avà toccherà à e mosse future di i prutagunisti di chjode a partita di scacchi versu u terzu centru bancariu di u paese.
Articulu publicatu nantu à Affaritaliani, quì a versione cumpleta.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/che-cosa-succedera-a-intesa-unicredit-e-banco-bpm/ u Sat, 17 Apr 2021 15:14:50 +0000.